China Duty Free: у четвертому кварталі минулого року чистий прибуток зріс більш ніж у 1,5 рази в порівнянні з попереднім роком, а річні показники зазнали тиску | Аналіз фінансових звітів

Питай AI · Як закриття кордону в Хайнані сприятиме суттєвому зростанню чистого прибутку China Duty Free (Q4) в Китаї?

Cailian Press 20 березня (журналісти Ху Хаоцюн, Чень Канто) За умов запровадження нової політики для безмитної торгівлі під час відокремленого перетину кордону на Хайнані та можливостей, пов’язаних із закриттям кордонів у межах усього острова, China Duty Free (601888.SH) у минулому Q4 показала зростання чистого прибутку на 150,63% у річному вимірі після виключення чинника збитків від знецінення гудвілу, однак операційна діяльність компанії протягом усього року все ще перебуває в коригувальному каналі.

У сьогоднішньому повідомленні про попередні фінансові результати за 2025 рік China Duty Free показала, що за весь рік компанія отримала операційний дохід 536,94 млрд юанів, що на 4,92% менше, ніж торік; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, 35,86 млрд юанів, що на 15,97% менше. У звітному періоді, відповідно до вимог корпоративних стандартів бухгалтерського обліку, компанія здійснила нарахування знецінення гудвілу для ключових дочірніх підприємств, що мало певний вплив на чистий прибуток компанії.

У 2025 році компанія продовжувала вдосконалювати валову маржу за основним бізнесом і операційну ефективність; валова маржа за основним бізнесом у річному вимірі зросла на 0,51 відсоткового пункту, а оборотність запасів у річному вимірі — приблизно на 10%.

Вплив закриття кордону Хайнані є змінною, яку не можна ігнорувати щодо зростання показників компанії у четвертому кварталі. 18 грудня 2025 року вільна економічна зона Хайнань запустила закриття кордону в межах усього острова, що розігріло попит на покупки безмитної торгівлі для осіб, які відлітають; за даними, розкритими митницею Хайкоу, у перший тиждень після закриття кордону (з 18 по 24 грудня) митниця Хайкоу здійснила нагляд за сумою покупок безмитних товарів для осіб, які відлітають, на 1,1 млрд юанів, кількістю покупок 775 тис. одиниць і кількістю покупців 165 тис. осіб; у річному вимірі відповідні показники зросли на 54,9%, 11,8% та 34,1%, а порівняно з попереднім тижнем до закриття кордону — відповідно на 71,8%, 46,7% та 71,8%.

У своєму повідомленні China Duty Free також зазначила: «Компанія повною мірою скористалася можливостями щодо впровадження нової політики для безмитної торгівлі для осіб, які відлітають, на Хайнані та офіційного закриття кордонів на всьому острові. Протягом святкового сезону на базі найважливіших магазинів на Хайнані обсяг продажів і потік відвідувачів знову досягли рекордно високих значень. Одночасно компанія відповідно до плану послідовно просувала придбання часток і активів ключових проєктів, забезпечивши ефективне переведення та відкриття магазинів у ключових аеропортах. Це дозволило ефективно прийняти повернення споживання в країну та додатковий попит з боку глобальних туристів».

У середньо- та довгостроковій перспективі, зі зрушенням у бік закриття кордонів у рамках вільної економічної зони Хайнань, конкуренція в галузі від ціноутворюючих факторів перейде до комплексного змагання постачальницьких ланцюгів і операційних можливостей. Ключові переваги China Duty Free, зокрема масштабована закупівельна спроможність, мережа каналів і прив’язка брендового ресурсу, ще більше проявляться.

Згідно з аналітичним звітом, опублікованим Guojin Securities, зростання обсягів безмитних продажів для осіб, які відлітають, у січні—лютому відповідає очікуванням. За розрахунками з коригуванням («轧差»), продажі безмитних товарів для осіб, які відлітають, у період з 1 по 12 березня становили приблизно 1,59 млрд юанів. Середньоденний обсяг продажів — близько 133 млн юанів, а середньоденні покупці (візити) — близько 20,3 тис. осіб. Посилення тенденції до поїздок у різні строки (поза «пік») підсилює ефект «без сумного місяця» для березня в Хайнані.

Варто звернути увагу, що нещодавно China Duty Free завершила придбання магазинів і відповідних нематеріальних активів DFS Group у регіоні Гонконг-Макао-Тайвань (港澳). LVMH Group і родина Міллер завершили підписання на розміщення додаткових акцій H China Duty Free, офіційно закріпивши партнерські відносини трьох сторін у сфері глобального туристичного ритейлу.

(Журналісти Cailian Press Ху Хаоцюн, Чень Канто)