Чому не слід ігнорувати результати другого кварталу Repay Holdings

Готівка вже давно втрачає популярність, оскільки споживачі в багатьох розвинених ринках дедалі більше своїх транзакцій переводять у цифрові платежі, але деякі галузі лишаються винятками. Зокрема, кредитування, погашення боргів і бізнес-до-бізнес (B2B) транзакції й досі значною мірою покладаються на готівку, чеки та застарілий ACH (automated clearing house) для здійснення платежів.

Та криза, спричинена COVID-19, робить традиційні способи здійснення транзакцій зайвими, і багато банків, кредитних спілок, сервісів з обслуговування боргу та інших компаній оновлюють свої системи відповідно. Саме це робить **Repay Holdings **(RPAY 15.87%) інтригуючою акцією, особливо після її звіту за другий квартал.

Джерело зображення: Getty Images.

Зростання продажів, зростання прибутків

Завдяки, зокрема, кільком придбанням, які компанія здійснила минулого року після виходу на біржу через угоду зі спеціальною компанією для поглинання (SPAC), а також зростанню активності в сфері цифрових платежів, Repay зафіксувала 63% зростання вартості карткових платежів до $3,6 млрд у Q2. Це підняло її дохід на 68% до $36,5 млн, збільшило валовий прибуток на 63% до $27,8 млн (органічний валовий прибуток без придбань зріс на 21%) і підвищило скоригований прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та зносу (EBITDA) на 55% до $16,2 млн. Додайте її сильний перший квартал — і 2020 рік поки що для Repay складається просто відмінно (A-OK).

Джерело даних: Repay Holdings.

Так само важливо, Repay у травні випустила нові акції — залучивши $76 млн — і викупила варранти. Однією з ключових сфер, яка мене турбувала, коли мова йшла про компанію, була стан її балансу, але до кінця другого кварталу на рахунках Repay було $166 млн готівки та еквівалентів проти лише $24,6 млн на початку 2020 року. Рівно так само, цифровий технолог у сфері платежів забезпечив собі достатню ліквідність для реалізації зростання — і не гаяв часу на це.

Масивна ринкова можливість

У кінці липня Repay оголосила, що придбає невелику компанію з платіжного програмного забезпечення та автоматизації cPayPlus (CPP) за $8 млн, а ще $8 млн буде виплачено наступного літа, якщо будуть досягнуті певні цілі зростання. Менеджмент стверджує, що ця крихітна, але дуже швидкозростаюча компанія має тисячі інтеграцій клієнтів, зосереджених навколо автоматизації кредиторської заборгованості (accounts payable automation), що добре поєднається з фокусом Repay на дебіторській заборгованості (accounts receivable) і перетворить комбіновану компанію на універсальний майданчик для цифрових транзакцій у сфері бізнес-до-бізнес. Також варто зазначити: менеджмент сказав, що вони й надалі активно шукають і можливості для подальших придбань та злиттів, щоб посилити частку компанії на ринку.

З купівлею CPP, а також із додаванням Daimler як клієнта — дочірнього підприємства Mercedes-Benz — річні обсяги карток у адресному ринку Repay загалом становлять близько $3 трлн на рік. Оскільки переважна більшість цих платежів усе ще відбувається через певну форму оплати готівкою, чеком або через ACH, можливостей для цієї компанії розширити свою присутність у fintech не бракує.

Менеджмент також опублікував прогноз на весь рік, спрогнозувавши $145 млн до $155 млн доходу та скоригований EBITDA у діапазоні від $62 млн до $66 млн. За поточної ринкової капіталізації $1,33 млрд акції торгуються з мультиплікатором 8,8 раза до очікуваного доходу та з 21 кратним значенням скоригованого EBITDA forward у середині прогнозу. Після звіту за Q2 Repay виглядає ще привабливішою, ніж раніше. Якщо ви вважаєте, що цифрові платежі — це майбутнє, то цей невеликий технолог у сфері програмного забезпечення вартий вашої уваги.