Вень Ченкай: 3.30 Захист від ризиків втратив яскравість, золото зросло в ціні, потім повернулося до падіння і знову увійшло в коливання

Сьогоднішній ранковий відрізок торгів на азійському ринку: світові фінансові ринки знову демонструють різкі коливання. Індекс долара продовжує сильний висхідний тренд: упродовж сесії він піднявся на 0.17% і пробив рівень 100.33, оновивши максимум із 16 березня. Це вже п’ята поспіль торгова сесія, коли ціни зростають. Водночас спотове золото розігрує «американські гірки»: на відкритті ціна тимчасово підскочила до 4514 доларів, після чого швидко відкотилася до позначки близько 4420 доларів, а денне падіння становить майже 1.3%.
　　Згідно з оцінками аналітиків ринку, нинішній рух золота має типовий сценарій боротьби «бики–ведмеді». З одного боку, загострення напруженості на Близькому Сході додає підтримки ціні через захисні (функції хеджування) покупки; з іншого боку, різке зростання міжнародних цін на нафту посилює побоювання щодо інфляції. На торгах американська нафта (WTI) в якийсь момент стрибнула на 3% і пробила рівень 103 долари/барель, оновивши максимум за три тижні. Це посилює очікування щодо того, що Федеральна резервна система й далі утримуватиме високі ставки, що підтримує долар і, відповідно, тисне на показники золота.
　　Якщо дивитися на ринкові настрої та структуру, золото демонструє чітку розбіжність: на спотовому рівні: коливання цін дещо звузилися; денні (на добу) котирування продовжують торгуватися в межах діапазонного руху, що свідчить про відсутність ясності щодо короткострокового напряму «бики/ведмеді»; на рівні волатильності: індекс волатильності золота все ще перебуває відносно високо, що означає — потенційний вплив геополітичних ризиків ще не повністю розкрився, а ринок усе ще допускає можливість екстремальної волатильності. Саме ця розбіжність віддзеркалює зміну в ринковому сприйнятті: ринок поступово виходить із емоційного драйву сліпого «вклинювання за натовпом» і повертається до раціонального ціноутворення, що ґрунтується на ставках та макроекономічних фундаментальних показниках; короткострокові «гойдалки» — це лише перехідний етап.

Діапазонні коливання по золоту, а відкат — це можливість «сісти в поїзд»
　　Золото зберігає діапазон 4300–4700 доларів: короткострокові опори: 4550–4600 доларів; короткострокові підтримки: 4400–4350 доларів; логіка пробою: для ефективного прориву потрібно закріплення вище 4600 доларів, або ж це відкриє простір для відскоку; якщо ціна впаде нижче 4300 доларів — імовірно, далі відбудеться додаткове тестування середньострокових мінімумів. У цілому технічна картина більше про відновлення (repair), а можливості для трендової угоди потребують підтвердження з боку фундаментальних даних.

　　З урахуванням поточної ситуації на ринку та ключової логіки, Вен Ченкай дає чіткий висновок:
　　(1) Короткострокова оцінка: висока ймовірність стабілізації біля 4350. Зараз золото відкочується до рівня близько 4350 доларів — я вважаю, що короткостроковий простір для подальшого падіння вже практично вичерпано, тож не варто більше гнатися за «шортом» у рамках коротких угод. Ця хвиля руху з більшою ймовірністю є повторним відкатом для тесту дна, а не прямим пробиттям середньострокового мінімуму 4100 доларів. Протягом короткого часу ймовірність повторного пробиття 4100 доларів уже є вкрай низькою.
　　(2) Ключова можливість: повторний відкат — і розміщення стратегії під висхідну (основну) хвилю. Повторний відкат — це аж ніяк не погано, навпаки, це opportunity «сісти в поїзд». У відскоковому русі, який стартував від 4100 доларів, короткострокова боковина лише накопичує енергію; справжня основна висхідна хвиля все ще попереду. Погляд на середньострокову ціль у діапазоні 4900–5000 доларів незмінний. Акцент на операціях: сигнали про стабілізацію у зоні 4350 доларів — як тільки це підтвердиться, це буде ключовою можливістю для позицій «на покупку» (для лонгів) і «входу в поїзд». Занадто низькі точки, імовірно, не нададуть.

(3) Щорічне операційне правило залізного характеру: у фазі коливань (боковому ринку) — тримай ритм, не жадібничай до надлишку; цього року ринок золота здебільшого рухається в режимі коливань, а не одностороннього тренду, тож у торгах потрібно чітко дотримуватися ритму: щодо інвесторів, які мають збереження в «акумульованому золоті» та сріблі: інвесторам із високою часткою в позиціях — під час відскоку до близько 5000 доларів обов’язково спершу вийти з ринку, і чекати наступного відкоту, щоб обрати момент для входу; короткостроковим інвесторам: відмовитися від переслідування росту та «вбивання» на панічному продажі, ловити високі продажі/низькі покупки в межах діапазону.
　　Загальні перспективи: короткостроковий тиск зберігається, у середньо- та довгостроковій перспективі потенціал зростання все ще є
　　Нині ринок золота перебуває на типовому етапі «короткостроковий тиск, довгострокова підтримка»: короткостроково: геополітична ситуація не безпосередньо керує ціною золота, а тиск зі сторони макроекономіки та монетарної політики все ще зберігається, тож із високою ймовірністю золото продовжить торгуватися в діапазоні, а основну роль відіграватиме формування дна через коливання; середньо- та довгостроково: тренд на уповільнення світової економіки є чітким, очікування щодо політики мають шанс змінитися, а на додаток до цього — тривалий вплив геополітичних ризиків. Через це золото все ще має потенціал пробити вгору рівень 5000 доларів.