3 акції з малою капіталізацією для зростання, які я планую придбати

Економіка все ще оговтується від пандемії коронавірусу та економічних локдаунів, покликаних зупинити її поширення. Але фондовий ринок піднявся вгору, і за показником S&P 500 він є лише на 7% нижче/вище того місця, з якого почав 2020 рік. У чому причина?

Правда в тому, що ринок міг значно випередити поточну економіку, але ринки здебільшого переймаються майбутнім і очікують, що умови покращаться раніше, ніж пізніше. Крім того, ми живемо в часи збоїв, і нова хвиля цифрових бізнесів швидко зростає за важливістю — якщо не витісняє старі усталені операції.

У поєднанні з оптимізмом щодо майбутнього економічного відновлення, я переглядав акції в пошуках малих компаній, що працюють у великих галузях, мають довгі горизонти для зростання в наступному десятилітті й досі значною мірою залишаються поза увагою. Три акції, які я планую купити протягом наступного місяця, — **LiveRamp Holdings **(RAMP +1.29%), **Limelight Networks **(LLNW +0.00%), і **REPAY Holdings **(RPAY 14.90%). Ці три компанії недосконалі, як і більшість малих бізнесів, але вони мають багато потенціалу.

Нейтральна стороння щодо даних

LiveRamp привернув мою увагу завдяки колезі-звітувачу Fool.com Джону Квасту, але після кількох тижнів пошуків вона перейшла в мій список “підкормлювання” потроху. Компанія діє як посередник третіх сторін у царині клієнтських даних, щоб допомагати рекламодавцям приймати кращі рішення та підвищувати ймовірність здійснення покупки. Ви можете прочитати більше про те, як саме це працює, тут.

LiveRamp відповідає всім моїм критеріям для інвестиції в акції малого капіталу. У неї великий і зростаючий ринок цифрової реклами, який усе ще становить трохи більше половини від загального обсягу глобальних витрат на рекламу, але зростає темпами на рівні низьких двозначних відсотків. Валові маржі зростають: до 65.1% за квартал, що завершився 31 березня 2020 року (порівняно з 51.8% роком раніше). Вона агресивно інвестує, щоб стимулювати зростання, тож вільний грошовий потік (виручка мінус грошові операційні та капітальні витрати) був негативним — $40.5 млн за останній рік, не враховуючи $105 млн, які компанія сплатила готівкою як витрати на придбання компанії Data Plus Math, що займається connected TV. Але на кінець березня грошові кошти та їх еквіваленти становили $718 млн без супровідного боргу.

Найбільший ризик, який я бачу тут, полягає в тому, що багато клієнтів LiveRamp покладаються на офлайн-бізнеси з “цегли та бетону”, які можуть зазнавати труднощів через локдауни COVID-19. Як наслідок, прогноз компанії на поточний квартал, що завершується в червні 2020 року, передбачав лише 7% річного зростання виручки. Однак ця невизначеність, здається, вже закладена в ціну, оскільки акції торгуються лише за 7.6 раза вартість продажів за попередні 12 місяців. Я маю намір придбати невелику позицію в цій компанії.

Image source: Getty Images.

Добре недооцінена мережа доставки контенту

Content delivery networks (CDNs), інфраструктурні компанії, які забезпечують, щоб дані й сервіси, запитані через інтернет, прибували в призначені місця, цього року опинилися в центрі уваги. Після того як я спостерігав за цим ще з моменту її IPO в 2019 році, я купив швидкозростаючу компанію-аутсайдера **Fastly **(FSLY +13.48%) у травні — якраз тоді, коли акції “вибухнули”, адже e-commerce отримала великий поштовх на тлі наказів про stay-at-home. Я готовий почати купувати ще одну невелику CDN, за якою я давно стежив: Limelight Networks.

Як я писав наприкінці квітня, Limelight виправдала свою назву, допомігши Disney взяти старт у минулому році разом із Disney+. Peacock від Comcast, доступний зараз для чинних клієнтів і який розкатують по всій країні в липні, також використовує цю невелику CDN. У той час як Fastly привернула увагу через e-commerce, Limelight робить схожі хвилі у зростаючій сфері стримінгу TV.

Згідно з дослідженнями невеликої технологічної компанії, онлайн-стримінг відео (від відеоконференцій до прямих новинних стримів і віртуальних тренувань) зріс у чотири рази порівняно з шістьма місяцями тому. Окрім міграції на connected TV, яка потенційно може означати значні прирости виручки, Limelight на кінець березня 2020 року мала нуль боргу й $21.4 млн готівки на балансі. Запас не дуже великий, але компанія почала новий рік з позитивного вільного грошового потоку ($2.71 млн). І хоча акції зросли більш ніж на 180% за останні 12 місяців, вони все ще торгуються лише за 4.1 раза вартість продажів за попередній рік — порівняно з 31.4 раза вартості продажів у Fastly. Хоча її більш великий конкурент очікує більше зростання та має повну “скриньку” готівки, різниця в оцінці, на мій погляд, виглядає перебільшеною.

Однак якщо оцінювати її лише за власними заслугами, мені подобається фокус Limelight на доставку інтернет-орієнтованого відео. Оскільки поведінка споживачів змінюється (можливо, назавжди) під впливом пандемії коронавірусу, це може стати довгостроковим переможцем, адже світ дедалі більше покладається на інтернет для комунікації та розваг.

Надання реальних цифрових платежів у традиційні грошові операції

Нарешті є REPAY, який теж отримує підсилення через економічні локдауни. Я взяв невелику стартову позицію (менше ніж одна половина відсотка мого портфеля) ще в травні — приблизно в той самий час, коли купив Fastly — і з того моменту вона зросла більш ніж на 40%. Незважаючи на великий ріст, я готовий купити ще трохи.

REPAY надає послуги електронних платежів у реальному часі, орієнтовані на галузі, які досі покладаються на готівку, чеки та застарілі електронні платіжні системи на кшталт ACH (яка не є транзакцією в реальному часі). Обслуговування авто- та іпотечних кредитів, продажі бізнес-бізнес і кредитні спілки — це одні з провідних клієнтів, які користуються платформою REPAY. Хоча цифрові платежі є звичними для споживачів і становлять понад $1 трлн на рік у обсягах платежів, ці галузі історично мало використовували цю технологію. Можливість зазирнути в ці ринки, поки компанії розбираються, як приймати платежі не лише готівкою та чеками під час пандемії, може бути величезною можливістю для REPAY. Компанія обробила лише $3.8 млрд у транзакціях у першому кварталі 2020 року.

Найбільший ризик, який я бачу щодо REPAY, — це його заборгованість: $241 млн у грошових коштах та їх еквівалентах, що зводиться до лише $32.7 млн на кінець березня. Однак компанія вирішує це питання, нещодавно оголосивши про продаж нових акцій і погашення непогашених ордерів — обидві події мають підвищити нову ліквідність. Це розмиває існуючих акціонерів, але зміцнення балансу, щоб компанія могла реалізувати плани розширення, — важливий крок.

Тим часом ця невелика акція цифрових платежів коштує 9.8 раза від виручки за минулий рік, хоча вона “перекриває” кілька придбань, які здійснила в той період. Але за enterprise value лише $1.8 млрд мені подобається потенціал зростання в найближчі кілька років, тож цього літа я подумаю додати ще кілька акцій до своєї невеликої позиції.