Загроза війни в Ірані ставить під загрозу постачання чіпів штучного інтелекту через ризик критичних мінералів

Ключові висновки

• Збої в ланцюгах постачання критично важливих корисних копалин можуть гальмувати виробництво необхідних мікросхем.
• Близький Схід є ключовим постачальником гелію, алюмінію та брому, які використовують для виробництва напівпровідників.
• Великі технологічні компанії швидко нарощують попит на мікросхеми на тлі розгортання рішень на основі ШІ.

Глобальна технологічна індустрія може стати найновішою, яку вразить тривалий конфлікт на Близькому Сході, причому нові тиски на ланцюги постачання напівпровідників потенційно можуть стримувати бум штучного інтелекту.

Конфлікт підкреслив ключову роль Близького Сходу в ланцюгах постачання критично важливих корисних копалин та інших елементів, необхідних для виробництва мікросхем, які використовує Великий Тех.

«Що довше триває цей конфлікт, то вища ймовірність, що деякі критично важливі (матеріали), які регіон виробляє та які потрапляють в інші ланцюги постачання—наприклад, гелій у напівпровідниках—також почнуть ставати проблемою», — каже Ніл Ширінг, головний економіст групи в Capital Economics.

Раніше цього місяця один південнокорейський законодавець попереджав, що війна в Ірані може порушити постачання ключових матеріалів для мікрочипів, необхідних для провідної в країні напівпровідникової індустрії. Утім, гіганти чипів Samsung KRX і SK Hynix KS опинилися серед найбільш постраждалих від недавнього розпродажу в індексі KOSPI: кожна з них втратила 20% на тлі занепокоєння щодо ескалації конфлікту та надвисоких технологічних оцінок.

Samsung і SK Hynix разом із Micron MU є трьома найбільшими у світі постачальниками чипів пам’яті, які є необхідними і для споживчої електроніки, і для центрів обробки даних зі штучним інтелектом. Їхні клієнти включають технологічні назви Magnificent Seven: Nvidia NVDA, Microsoft MSFT та Apple APPL.

Ці чипи значною мірою залежать від критично важливих корисних копалин, зокрема гелію та алюмінію, значну частку яких постачають із Близького Сходу.

Близький Схід — хаб критично важливих корисних копалин

Катар забезпечує понад третину світових поставок гелію, який є необхідним для теплового менеджменту під час виробництва напівпровідників, а також для літографії, що застосовується для друку схеми чипа. Наразі в нього немає життєздатних альтернатив.

Катар виробляє гелій як побічний продукт зрідженого природного газу. Але зупинка Рас-Лаффан Індастріал Сіті компанії QatarEnergy після іранської атаки дроном цього місяця також призвела до того, що виробництво гелію зупинилося.

Ізраїль і Йорданія також відповідають приблизно за дві третини глобального виробництва брому — ще одного ключового матеріалу в процесі виробництва напівпровідників.

Тим часом регіон Близького Сходу забезпечує близько 8% світових потужностей з виробництва алюмінію та залежить від Ормузької протоки для експорту металу й імпорту глинозему. Деякі з великих виробників регіону заявили «форс-мажор», тобто більше не здатні виконувати свої контракти, а виробництво залишається вразливим до подальших енергетичних потрясінь.

У березні ціни на алюміній досягли чотирирічного максимуму $3,544, а ING припускає, що ціни можуть сягнути $4,000 за тонну, якщо в індустрії станеться «суворий збій».

Ева Мантхей, стратега з товарів в ING, каже, що збої в ланцюгах постачання вже справді помітні — якщо більше через затримки перевезень і диверсії вантажів, ніж через прямі втрати виробництва.

«Ці події демонструють, наскільки багато ланцюгів постачання критично важливих корисних копалин є сконцентрованими та залежними від логістики, що дає змогу шокам швидко передаватися в реальні фізичні ринки», — каже вона.

Наскільки великим є вплив для технологічної індустрії?

Ризики для ланцюгів постачання критично важливих корисних копалин виникають тоді, коли виробники чипів стикаються зі стрімким зростанням попиту на напівпровідники на тлі розгортання ШІ: вимоги центрів обробки даних уже спричиняють нестачі інших продуктів, зокрема ноутбуків і автомобілів.

Тому будь-які тривалі збої в постачанні на Близькому Сході можуть мати різкий ефект для технологічної індустрії та для будь-яких інвесторів, які заходять у бум ШІ.

«“Тривалий”: це слово, яке жоден інвестор у технології не хоче чути», — каже Ден Айвз, глобальний керівник напряму досліджень технологій у Wedbush Securities. «Якщо ця ситуація з Іраном триватиме до травня, то ми матимемо певні проблеми з ланцюгами постачання критично важливих корисних копалин на тлі розгортання ШІ. Якщо це буде зроблено до середини квітня, то це буде проблема рівня “похибки”».

Запаси критично важливих корисних копалин певною мірою пом’якшать негайний ефект від втраченої поставки. За даними The Korea Times, у виробників чипів Південної Кореї, як повідомляється, є близько шести місяців запасів гелію.

SK Hynix відмовилася коментувати збої, тоді як Samsung не відповіла. Контрактний виробник чипів Global Foundries GFS сказав, що перебуває в «прямому контакті з постачальниками, клієнтами та партнерами в регіоні, і що в них є плани з пом’якшення наслідків». Тим часом тайванський виробник чипів TSMC TSM сказав, що він «пильно стежить за ситуацією».

Тепер сектор уважно спостерігатиме за масштабом і тривалістю конфлікту та зупинок виробництва. Однак аналітики застерігають, що наслідки затяжної війни можуть відчуватися технологічною індустрією і не лише впродовж багатьох місяців.

«[Виробники чипів] мають бути стійкими, якщо в найближчі тижні почнеться відновлення перевезень. Але тривалий збій у перевезеннях через Ормузьку протоку та/або тривалий збиток для газових/LNG-об’єктів виробництва в Катарі — це буде значно серйозніша проблема», — каже Девід Окслі, головний кліматичний та товарний економіст у Capital Economics.

«Навіть якщо виробництво відновиться вже завтра, повне відновлення ланцюга постачання вимагатиме ще чотирьох—шести додаткових місяців—тобто загальне “вікно вразливості” становитиме шість—дев’ять місяців», — каже Девід Рош, президент Quantum Strategy.

«Це криза критично важливого, незамінного первинного матеріалу, що зачіпає технології, медицину та науку. Виробництво чипів перебуває в центрі негайних занепокоєнь», — додає він.