Які перспективи для акцій золотодобувних і срібнодобувних компаній у 2026 році?

Багато інвесторів були здивовані різким розпродажем золота й срібла після початку війни в Перській затоці. Їх часто розглядають як активи “надійної гавані”, що забезпечують захист у часи напруги.

Але і золото, і срібло обидва різко знизилися, оскільки розпродаж стосувався також акцій, промислових металів і облігацій у відповідь на конфлікт. Водночас довгострокові перспективи для дорогоцінних металів залишаються позитивними.

Якщо вас турбує короткостроковий прогноз і ви шукаєте акції, щоб захиститися від ризику для глобальної економіки, спричиненого закриттям Стріт-Гормуз (через який зазвичай проходить 20% світового потоку енергії), ви можете знайти деякі з них у гіперпосиланнях у цій статті, включно з енергетичними акціями, які варто купити, якщо ціна на нафту перевищить $100 за барель.

Повертаючись до питання золота й срібла, які безпосередньо впливають на провідних майнерів, таких як SSR Mining (SSRM +12.13%) та Hecla Mining (HL +7.96%), теза тут полягає в тому, що інвесторам слід налаштуватися на покупку під час тривалого просідання. І прогноз для обох металів нижчий, а потім вищий.

Джерело зображення: Getty Images.

Короткострокова слабкість

Згідно з JPMorgan, у кінці 2025 року інвестори тримали 2.8% своїх активів у золоті, що може здаватися не надто великим, але це приблизно вдвічі більше, ніж показник десятилітньої давності. Крім того, дані Silver Institute та World Gold Council свідчать, що інвестиційний попит на золото зріс майже на 990 тонн у 2025 році порівняно з 2024 роком, а на срібло — на 13.5 млн унцій, тоді як усі інші джерела попиту скоротилися на 620 тонн для золота та на 29.4 млн унцій для срібла.

Ці спадні джерела попиту включають ювелірні вироби та столове срібло. Усе це є чітким свідченням маргінального “знищення” попиту у відповідь на високі ціни. Тим часом інвестпозиції в золоті й сріблі, які зросли у 2025 році, можуть уже зараз розгортатися назад.

Чому золото й срібло можуть піти вище

Якщо короткостроковий прогноз є сумнівним, то довгострокові чинники для обох — принаймні з боку попиту — залишаються позитивними. Наприклад, промисловий попит на срібло становить близько 59% від загального попиту, і у 2025 році він був стабільним порівняно з 2024 роком. У срібла є потенціал зростання через імовірність збільшення його використання в новому поколінні дата-центрів, яке з’явиться наступного року.

Джерело даних: World Silver Institute. Графік автора.

З того часу після фінансової кризи 2008-2010 років спостерігається чіткий висхідний тренд у частці золота в глобальних офіційних резервах. За даними Міжнародного валютного фонду, вона зросла з 6% у 2008 році до майже 13% наприкінці 2024 року.

Ймовірно, цей тренд зумовлений зростанням занепокоєння щодо ризику контрагента, притаманного утриманню казначейських зобов’язань США, через зростання боргу США та побоювання, що борг, який тримають іноземні країни, може бути заморожений унаслідок політичних дій.

Джерело даних: World Gold Council. Графік автора.

Хоча маргінальний попит з боку центральних банків знизився у 2025 році, це може відповідати тому, що банки досягали своїх цільових обсягів утримання золота через зростання ціни. Як наслідок, будь-яке суттєве падіння цін на золото може призвести до збільшення покупок центральними банками — не в останню чергу через занепокоєння щодо рівня боргу США та геополітичних напружень, які навряд чи зникнуть найближчим часом.

Підсумовуючи: попри те, що є вагомі підстави очікувати короткострокову слабкість через продажі інвесторами, довгостроковий бичачий сценарій для золота й срібла виглядає добре, і будь-яке значне просідання може стати чудовою можливістю для покупки.