Відскок чи заманювання? Після різкого падіння у четвер на золото з'явився технічний відновлення

Джерело: 汇通网

Як повідомляє фінансовий застосунок 汇通财经——наприкінці березня 2026 року увага глобальних інвесторів міцно прикута до заворушень і димової завіси в Перській затоці. У п’ятницю ціни на золото, переживши жорстке падіння в четвер, показали технічне відновлення. Це відскок більше схожий на «природну корекцію після великого падіння», а не на перелом тренду.

Погляньмо на те, що відбувалося цього тижня: «золоті бики» та «золоті ведмеді» неодноразово зводили рахунки між «попитом на захист» і «негативним тиском інфляції». Виступ президента США Дональда Трампа на соціальній платформі тимчасово додав «плюсової подушки» до напруженої ситуації. Він оголосив про перенесення дедлайну дій проти енергетичних об’єктів Ірану на 10 днів — до 6 квітня 2026 року, а також повідомив, що сторони США та Іран уже ведуть контакти. Однак ця «10-денна домовленість» не зняла по-справжньому тривогу ринку.

Натомість на іншому боці — холодні підготовчі дані Пентагону. Як розкрив «The Wall Street Journal», ВМС США розглядають можливість додатково направити в регіон до 10 000 солдатів, а також вивчають імовірність застосування наземних частин, щоб захопити стратегічний центр іранської нафти острів Харг (Харк). Іран у відповідь застосував обмежувальні дії в районі Хормузької протоки: три судна різних держав — були не допущені до проходу, навіть китайському контейнеровозу довелося розвернутися через проблеми безпеки маршруту. Це блокування «життєвої лінії» глобальної енергетики безпосередньо підштовхнуло ціни на нафту, а також змусило банк Макуорі (Мacquarie) видати крайній попереджувальний сигнал про «нафту по 200 доларів». Для золота війна водночас є паливом, що підтримує його роль як притулку для захисту, і водночас — запальним ґнотом, який через розігрів інфляції запускає «молот підвищення ставок» Федеральної резервної системи.

Інфляція стала кайданами для ціни на золото

Якщо війна — це «позитив» для золота, то інфляція, спричинена війною, — це його «отрута». У часовому відрізку 2026 року традиційна логіка золота як активу-«прибіжища» для захисту стикається з безпрецедентним розбиранням зсередини.

Хоча в п’ятницю ціна на золото зросла майже на 1% і повернулася вище 4,410.70 долара за унцію, за підсумками тижня прогнозується падіння на 1.5%. Причина в тому, що ринок уже «розкусив» грошову логіку за геополітикою: зростання цін на нафту, що спричиняє надвисоку інфляцію, змушує центробанки відмовлятися від зниження ставок.

Жорстка позиція члена Ради керуючих Федеральної резервної системи Майкла Барра (Michael Barr) стала цьому логіці реальним підтвердженням. Він прямо заявив, що через спільний вплив конфлікту на Близькому Сході та тарифної політики інфляція не лише залишається високою в сегменті послуг поза житлом, а також може тривати довше, ніж очікувалося. За даними інструменту CME FedWatch, у психологічних очікуваннях трейдерів відбулася драматична зміна курсу: до початку війни ринок був упевнений, що в 2026 році відбудеться два зниження ставок; натомість зараз очікування щодо зниження ставок фактично обнулилися, а ймовірність підвищення ставок до кінця року злетіла до 40%—50%.

Коли прибутковість 10-річних казначейських облігацій США піднімається до 4.45% і досягає максимуму з липня 2025 року, становище золота стає вкрай незручним. Як актив, що не приносить доходу (Non-yielding), у середовищі дуже високих ставок «вартість утримання» золота вже стала надто дорогою, щоб її ігнорувати. Як зазначив аналітик Крістофер Льюїс (Christopher Lewis): «Ти, утримуючи паперові активи (американські держоблігації), можеш отримувати щедрі процентні виплати, тоді як, утримуючи фізичне золото, не отримуєш відсотків і ще маєш оплачувати витрати на зберігання». Це нове переоцінювання ліквідності — ключова причина слабкості цін на золото, яка триває вже чотири тижні поспіль.

Гра інституцій за ліквідність: золото стало «банкоматом»

在 мікрорівні ринку ще одна причина слабкої динаміки золота останнім часом — операційна стратегія інституційних інвесторів. Крістофер Льюїс зазначив, що багато роздрібних трейдерів просто розглядають золото як «тиху гавань», але на практиці логіка комерційних користувачів і великих хедж-фондів зовсім інша.

Коли війна призводить до падіння світових фондових ринків, а позиції з плечем (Margin Calls) стикаються з тиском щодо додаткового забезпечення, найліквідніше золото часто стає для інституцій «банкоматом». Щоб покрити збитки на інших ринках ризику, великі установи продають золото, аби отримати готівку. Ця тенденція особливо виразно проявилася в хвилі ринкової активності в березні 2026 року.

Втім, це не означає, що всі інституції налаштовані песимістично. Німецький комерційний банк усе ще зберігає довгостроковий оптимізм: вони встановили цільову ціну золота на кінець 2026 року на рівні 5,000 доларів за унцію. Їхні припущення дуже чіткі: якщо конфлікт на Близькому Сході завершиться до кінця весни й Федеральна резервна система зрештою повернеться на траєкторію зниження ставок через тиск на економічне зростання, тоді кінцева властивість золота як «засобу збереження вартості» знову спалахне. Але в нинішньому ринковому періоді коливань стратег Сі (WisdomTree) Нітеш Шаа вважає, що у такій ситуації закладати позиції слід лише тим, хто є «розумними інвесторами», використовуючи можливості зниження цін.

Технічний аналіз: шлях до пошуку дна під тиском ковзних середніх

З точки зору технічного аналізу, денна волатильність золота є різкою, але загальна структура «ведмежого» тренду ще не зламана. Зараз золото/долар США (XAU/USD) перебуває в типі «відскоку без імпульсу».

Ключові рівні тиску: на 4-годинному графіку видно, що золото й надалі пригнічується разом 50-періодною простою ковзною середньою (SMA) і 100-періодною SMA. 50-періодна SMA знаходиться біля 4,579 долара, а сильніший опір — на 4,842 долара. Поки ці ключові ковзні середні не будуть ефективно закріплені ціною, будь-який відскок може сприйматися як «пастка для покупців».

Тест підтримки: 4,098 долара, до яких ціна торкнулася в понеділок, є наразі найважливішою психологічною лінією оборони. Якщо ескалація конфлікту США та Ірану перевищить очікування й через це інфляційні дані знову вийдуть з-під контролю, сила підтримки на цьому рівні зіткнеться з суворим випробуванням.

Індикатор RSI після відновлення з зони перепроданості зараз коливається близько 40, що свідчить про уповільнення ведмежого імпульсу розпродажів, але попит на купівлю досі не має впевненості. Хоча MACD показує перші ознаки дивергенції знизу (bottom divergence), на тлі більш широкого макроекономічного зустрічного вітру таке технічне відновлення виглядає дещо «з недостатньою силою».

Підсумок і перспективи

Золотий ринок у березні 2026 року переживає гру навколо «визначення його властивостей». Чим він є — твердоцінним інструментом у період війни чи ізгоєм епохи високих ставок? Наразі, схоже, перевагу має другий варіант.

Десятиденне перенесення Трампа хоча й дає ринку простір для дихання, але доки загроза блокади Хормузької протоки не буде знята, підштовхування цін на нафту до інфляції продовжуватиме тиснути на потенціал зростання ціни на золото. У короткостроковій перспективі рекомендується уважно стежити за даними про довіру споживачів Мічиганського університету та публічними заявами кількох посадовців Федеральної резервної системи — саме ці відомості визначать, чи буде ринок повністю «закладати в ціну» крайній сценарій «підвищення ставок під кінець року».

Поточний діапазон коливань ціни на золото звужено до 4,300—4,600 доларів. До середини травня, коли відбудеться зустріч лідерів КНР і США, або поки на Близькому Сході не відбудеться суттєвий перелом, радимо розглядати рух золота через призму «продажу на підвищеннях і гри в діапазон», а не сліпо ставити на його прорив в одному напрямку.

Огромні обсяги інформації, точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор：宋雅芳