Пуфу Банку «Подвоєння» повертається: покращення показників, збільшення дивідендів, нові можливості для коефіцієнта достатності капіталу

Річний звіт, який нещодавно оприлюднив Банк розвитку та заощаджень Пудун (浦发银行), показує, що його загальний обсяг активів перевищив поріг у 10 трлн юанів і став десятим комерційним банком у країні, який увійшов до «клубу 10 трлн». За весь рік банк отримав дохід від операційної діяльності в розмірі 1739.64 млрд юанів, що на 1.88% більше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 500.17 млрд юанів, зріс на 10.52%. Така динаміка свідчить, що цей банк уперше після 2019 року досяг одночасного зростання річних доходів і чистого прибутку, повернувши спад, який тривав три попередні роки.

З погляду структури бізнесу ключовим рушієм стало розширення обсягів кредитування. У 2025 році чисті процентні доходи сягнули 1204.83 млрд юанів, збільшившись на 5.03%, а приріст кредитів понад 3700 млрд юанів ефективно компенсував тиск, спричинений звуженням чистої процентної маржі. Варто зазначити, що чиста процентна маржа банку зберігається на рівні 1.24%, залишаючись стабільною серед конкурентів. Непроцентні чисті доходи натомість скоротилися на 4.55% до 534.81 млрд юанів; при цьому зниження інвестиційного прибутку та прибутку від переоцінки за справедливою вартістю перевищило 7%, ставши основним фактором тиску.

Щодо якості активів простежуються позитивні сигнали. Втрати від кредитного знецінення зменшилися на 35.79 млрд юанів порівняно з минулим роком, а темп скорочення становив 5.15%; за рахунок оптимізації політики створення резервів банк вивільнив частину прибуткового простору. Показник достатності капіталу суттєво покращився: норматив достатності капіталу першого рівня (core tier 1) зріс до 8.99%, що на 0.07 в.п. більше порівняно з кінцем 2024 року. Ці зміни стали можливими завдяки проривному прогресу в конверсії конвертованих облігацій: за підтримки збільшення частки акціонерів (докупівлі) конвертована облігація Пудун (浦发转债) зрештою досягла ставки конверсії 99.67%, ефективно поповнивши базовий капітал.

План розподілу прибутку вказує, що банк планує виплатити грошові дивіденди в розмірі 4.20 юаня за кожні 10 акцій (з податком); частка грошових дивідендів зросла до 30.22%, що майже на 2 в.п. більше, ніж за 2024 рік. Дані Wind показують, що коефіцієнт виплати дивідендів уже третій рік поспіль має висхідну тенденцію. Втім, реакція ринку залишається обережною: від початку року акції знизилися більш ніж на 18% і посідають останнє місце серед 42 зареєстрованих на A-акціонерних біржах банків, що різко контрастує з річним зростанням на 61.14% у 2024 році.

На зустрічі керівництва з поясненням результатів менеджмент визнав, що в банківському секторі зараз існують спільні виклики, зокрема звуження чистої процентної маржі та тиск на поповнення капіталу. Голова правління банку Пудун Ше Вей (谢伟) окремо зазначив, що в 2025 році управління маржею досягло поетапних результатів, ставши єдиним банком серед «клубу 10 трлн», який зберіг чисту процентну маржу на рівні без змін. Однак рівень ROE 6.76% усе ще не є конкурентним серед банківських колег, що відображає наявність простору для подальшого підвищення прибутковості.

Ринковий аналіз вважає, що покращення показників у цьому секторі тісно пов’язане з трансформацією «цифрово-інтелектуальної» (数智化) стратегії. Після того як у 2024 році на посади прийшло нове керівництво, темпи зростання кредитного бізнесу значно пришвидшилися; розбудова цифрової системи ризик-менеджменту заклала основу для стабілізації якості активів. Водночас на тлі того, що переваги на ринку капіталу змістилися в бік технологічного сегменту, котирування банківських акцій загалом перебувають під тиском. Щоб досягти відновлення оцінки, Банку розвитку та заощаджень Пудун (浦发银行) потрібно й надалі послідовно доводити стійкість своєї прибутковості та якості активів.