Рік тарифів: огляд глобального впливу

Однією з найбільших фінансових історій минулого року стала тарифна війна, започаткована Сполученими Штатами. Незважаючи на потрясіння для глобальних ланцюгів постачання та економік, багато країн дивовижно добре пережили цей удар.

Новий звіт, One Year On: Tariff Impacts on U.S. Imports and What They Mean for Treasury and Payments, розглядає вплив цих тарифів як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі. Світ адаптувався значно швидше, ніж очікувалося, мінімізувавши економічні наслідки. «Якби ви сказали мені, які саме можуть бути наслідки тарифів, що зміни будуть такими швидкими й такими масштабними, я б, мабуть, не повірив би вам», — сказав Х’ю Томас, провідний аналітик комерційних і корпоративних платежів у Javelin Strategy & Research.

Готові до шоку

Тарифні шоки не діють як одна-єдина зміна політики — вони «розходяться» економіками як суміш скорочень, перенаправлень, винятків і, інколи, сплесків через непорозуміння в комунікаціях між країнами та товарами. Прогнозувати відповідь ніколи не було просто.

Деякі аналітики очікували, що ланцюги постачання або поглинуть тарифи, або знайдуть обхідні шляхи. Проте це здебільшого не сталося. Імпорт із низькою маржею, як-от електроніка, іграшки та одяг, залишався здебільшого стабільним навіть тоді, коли зростали витрати, зумовлені тарифами.

«Мене здивувало і те, як швидко це сталося, і тісний кореляційний зв’язок між запровадженням тарифу та тим, що використання імпорту йшло вниз», — сказав Томас.

Країни, які найкраще були підготовлені, щоб скористатися цією нестабільністю, — це ті, що встигли підготуватися до збоїв у торгівлі. Коли, наприклад, ціни зросли на китайський імпорт, В’єтнам швидко укріпив іграшкове та швейне виробництво, захопивши нову частку ринку.

«В’єтнам уже налагоджував це для такої можливості деякий час», — сказав Томас. «Коли китайські тарифи пішли вгору, В’єтнам був готовий як швидка заміна або як “останній крок” для Сполучених Штатів чи одного з інших постачальників у ланцюгах постачання в Азії. Ці обсяги залишаться».

Брак хаосу

Ключовий висновок: ланцюги постачання пристосовуються, а не просто перекладають витрати. Доступність товарів залишалася майже незмінною, що підкреслює гнучкість ланцюгів постачання у 2026 році.

«Якби це сталося 15 років тому, був би хаос», — сказав Томас. «Не було б достатньо іграшок у торгових центрах під час Різдва. Світ змінився в тому, що стосується можливостей доставки “останньою милею” та узгоджених даних щодо походження товарів і їхніх замінників.

«Це щось говорить про те, що можна запроваджувати примхливі тарифні режими, а ми не бачимо черг у магазині електроніки», — сказав він. «У нас були надто “тонкі” ланцюги постачання, тож у системі не було багато запасу міцності. Попри ці цілком немаркетингові зсуви, ми все одно маємо ті самі товари, доступні вже за рік».

Деякі зміни — назавжди

Втім, тарифи залишили тривалі зміни. Багато учасників зрозуміли, що вони не такі незамінні, як вважалося, адже замінники з’явилися майже одразу.

Надалі ланцюги постачання можуть включати компонент «ризику тарифів», особливо в довгих і складних секторах, як-от автомобільна промисловість та авіакосмічна галузь. Також уряди переглядають регуляторні ризики, заохочуючи внутрішнє виробництво.

«Ви можете бачити, як вони намагаються укласти торговельні угоди», — сказав Томас. «Але вони також намагатимуться донести до партнерів довговічність своїх торговельних угод і те, на що можна покластися, щоб не виникали тарифні бар’єри або регуляторне втручання».

Урок із швейцарського золота

З інших уроків стало зрозуміло: вони з’явилися з несподіваних джерел. У липні 2025 року США придбали $6 мільярдів швейцарського золота за один місяць — порівняно менш ніж $2 мільярди роком раніше.

Це стало результатом випадкової фрази, погано донесеного наміру щодо тарифів. Це перетворилося на один із найбільших торговельних “зсувів” року.

«Це дуже показово з точки зору потреби в ефективному ринку та в тому, щоб ваші наміри були донесені належним чином, тому що це насправді був просто ситуаційний “телефонний телефон”», — сказав Томас. «Це також призвело до досить великої неефективності в ланцюгу постачання, якщо ви говорите про те, що ви втричі збільшили закупівлю злитків за рік. Деякі люди, ймовірно, залишилися з більшими обсягами інвентарю, ніж вони особливо того хотіли, як наслідок цього».

Мислення: швидко і повільно

Час також мав значення в переговорах. Британія, яка тепер поза межами ЄС, програла контракти на фармацевтику, оскільки відставала від торговельних угод ЄС, які натомість пішли на користь Ірландії, Іспанії та Франції.

«Коли ви думаєте про те, куди саме підуть наслідки, вам потрібно подумати: що буде, якщо наступний суперник, який конкурує зі мною в ланцюгу постачання, встигне швидше оформити угоду?» — сказав Томас. «Багато хто, хто керує платежами та транзакційним банкінгом для британських фармкомпаній, імовірно, зараз дивиться на великий надлишок інвентарю на руках і грошовий розрив як наслідок того, що вони були повільнішими в переговорах щодо фармацевтичних тарифів, ніж ЄС».

З іншого боку, деякі країни повільно проходять етапи торговельних переговорів, знаючи, що є цілковита ймовірність того, що тарифи стримають. Канада та Мексика застосовують виважений підхід, знаючи, що Угода про СЗСТ між США, Мексикою та Канадою (USMCA) знову на столі.

Найвищий стрес-тест

Навіть коли вплив тарифів слабшає, учасники ринку комерційних платежів бачать можливості запропонувати рішення. Підприємства проведуть «компенсаційний» рік, розплутуючи попередні коригування, але тепер вони розуміють: завжди є шлях через збої.

Можливо, найчіткіший висновок з минулого року — це стійкість глобальної торгівлі.

«Якщо вам коли-небудь хотілося провести стрес-тест для глобального ланцюга постачання», — сказав Томас, — «я не знаю, чи можна придумати щось краще за цей короткотривалий період, хіба що це був би світовий війна».

0

                    ПОДІЛИ

0

                ПЕРЕГЛЯДИ
            

            

            

                Поділитися в FacebookПоділитися в TwitterПоділитися в LinkedIn

Теги: Платежі B2BПлатежі для комерціїТарифиВ’єтнамКитай