Побоювання щодо оцінки та зростальні імпульси: Barclays позитивно налаштований щодо американського ринку акцій

Investing.com - Barclays у звіті клієнтам у вівторок зазначив, що, незважаючи на високі поточні показники оцінки, американський фондовий ринок залишається привабливим, назвавши, що коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) індексу S&P 500 наразі «відносно привабливий з огляду на наші перспективи зростання на 2026 рік».

Отримайте поглиблений аналіз досліджень аналітиків у InvestingPro - знижка до 5 разів

Аналітик Venu Krishna написав, що індекс торгується з «19х прибутку на акцію за наступні 12 місяців, і виглядає як дуже приваблива точка входу, якщо зіставити це з нашими очікуваннями зростання прибутку на акцію на 2026 рік на 15%», завдяки покращенню макрофону, стійкості прибутків і суперциклу широкомасштабних капітальних витрат у супервеликих хмарних сервіс-провайдерах, енергетиці та обороні.

Barclays визнав, що останні значення скоригованого за циклом коефіцієнта P/E (CAPE) Шиллера (38х) «тривожно дуже схожі на рівні 1999 і 2021 років.

Банк зазначив, що CAPE «добре відомо, має від’ємну кореляцію з довгостроковою дохідністю акцій», а розподіл CAPE на рівні окремих акцій сьогодні може означати, що «системний ризик зростає для всього американського ринку великих компаній».

Втім, Barclays вважає, що ширший контекст суттєво відрізняється від періодів ранніх піків.

Barclays написав: «Сьогоднішнє середовище характеризується відносно стабільною ФРС, покращенням фінансових умов, а також тим, що імпульс дохідності та корекції очікувань залишається конструктивним», що контрастує з періодами, коли CAPE стрімко зростав перед посиленням політики та ослабленням прибутків.

Krishna також попередив, що CAPE може «видавати хибні сигнали в швидко мінливому середовищі довгострокового зростання», і на прикладі сектору напівпровідників зазначив, що більш короткостроковий «квазі-CAPE» майже не має прогнозної цінності через швидке розширення прибутків.

Barclays заявив, що ризики, зокрема тиск у приватному кредитуванні та напруженість на Близькому Сході, навряд чи зірвуть цикл зростання.

У підсумку Krishna написав: «Індекс S&P 500 торгується з 19х прибутку на акцію за наступні 12 місяців уперше за останній рік; на нашу думку, це є дуже приваблива точка входу відносно нашого прогнозу зростання прибутку на акцію на 2026 рік на 15%. Ми вважаємо, що макрооцінка підтримується трьома факторами: зростанням, дохідністю та інфляцією».

Ця стаття перекладена за допомогою штучного інтелекту. Більше інформації див. у наших правилах використання.