Haishun New Materials планує розподілити дивіденди на суму 1,47 мільярда, а подружжя Лінь Ву Хуей отримають 70 мільйонів.

Журналіст «Чанчзян бізнес-ньюс» Шень Юорон

Навіть річний збиток потрібно роздати щедрі дивіденди — план виплати дивідендів компанії Haishun New Materials (300501.SZ) викликав сумніви на ринку.

Увечері 25 березня Haishun New Materials оприлюднила річний звіт за 2025 рік. У 2025 році фінансові показники компанії продовжили спадну динаміку: виторг від реалізації та чистий прибуток, що належить акціонерам, становили відповідно 1,105 млрд юанів та -0,23 млрд юанів, у річному вимірі зниження на 3,30% та 131,19% відповідно.

Журналіст «Чанчзян бізнес-ньюс» з’ясував, що 2025 рік — це перший у історії Haishun New Materials річний збиток з моменту лістингу на A-акціях у 2016 році. Раніше, у 2022–2024 роках, Haishun New Materials послідовно нарощувала виручку, але не нарощувала прибуток.

За нестачі «грошей, що утворюються в ході діяльності», фінансовий стан Haishun New Materials не виглядає оптимальним. Станом на кінець 2025 року грошові кошти та кошти, розміщені в інвестиційних продуктах, у сумі становили близько 0,38 млрд юанів, тоді як процентні зобов’язання досягали 0,822 млрд юанів.

Несподівано, але за таких показників діяльності та фінансового стану, у 2025 році протягом усього року Haishun New Materials сумарно виплатить грошові дивіденди 0,147 млрд юанів, що майже дорівнює сумі грошових дивідендів за три роки 2022–2024.

Проєкти залучених коштів Haishun New Materials не виправдали очікувань. У 2025 році серед двох проєктів із залучення коштів, утілених двома юридичними особами, один зазнав збитків 17,8454 млн юанів, а інвестиційний прогрес склав лише 20,54%, із перенесенням на один рік.

Перший річний збиток за 10 років з моменту лістингу

Тиск на результати діяльності Haishun New Materials посилився.

Згідно з останніми оприлюдненими даними річного звіту, у 2025 році Haishun New Materials отримала виторг 1,105 млрд юанів, що на 3,30% менше в річному обчисленні. Дані Wind показують, що це перше падіння виручки компанії з 2012 року.

У 2025 році Haishun New Materials отримала чистий прибуток, що належить акціонерам, -0,23 млрд юанів, а чистий прибуток без врахування разових факторів (扣非净利润) — -0,47 млрд юанів; у річному вимірі падіння на 131,19% та 167,22% відповідно. Усі показники зазнали якісної зміни, тобто прибуток перетворився на збиток.

Річний збиток — це перший у історії Haishun New Materials з часу лістингу на A-акціях у 2016 році, а також перший з 2012 року.

Раніше кілька років прибуток Haishun New Materials постійно знижувався. У 2022–2024 роках, хоча компанія нарощувала виручку, чистий прибуток, що належить акціонерам, рухався врозріз: 1,02 млрд юанів, 0,85 млрд юанів та 0,75 млрд юанів відповідно, що в річному вимірі менше на 2,09%, 16,61% і 12,70% відповідно — безперервне трирічне падіння.

Haishun New Materials переважно займається розробкою, виробництвом і продажем матеріалів високобар’єрної упаковки для ліків, які безпосередньо контактують із препаратами, тобто матеріалів для упаковки ліків. Haishun New Materials стверджує, що завдяки власним дослідженням і розробкам та іншим методам компанія успішно досягла високої бар’єрності, високої здатності до видовження та сильної атмосферостійкості на таких нових матеріалах медичної упаковки, як алюміній для холодного штампування (冷冲压成型铝), і після масштабного виробництва стала відомою компанією в цьому сегменті.

Щодо першого в історії збитку, який з’явився у 2025 році, Haishun New Materials пояснила: компанія активно застосовувала стратегію виходу на ринок із орієнтацією на ринкові ціни; протягом останнього року-двох збільшився обсяг основних засобів; сума нарахованої амортизації зросла, суттєво підвищивши собівартість реалізації, що призвело до зниження валової маржі.

У 2025 році інтегрована валова маржа Haishun New Materials становила 22,38%, що на 6,45 відсоткового пункту менше в річному вимірі.

Крім того, у 2025 році Haishun New Materials продала 43,015% акцій Shanghai JiuCheng Packaging Co., Ltd. і сформувала збиток від знецінення понад 38 млн юанів. Доходи від процентів зменшилися більш ніж на 10 млн юанів; компанія запровадила план участі працівників у капіталі, що призвело до збільшення витрат на акціонерну мотивацію приблизно на 10 млн юанів.

Однак, судячи з інформації, розкритої у звіті, у 2025 році чистий інвестиційний дохід Haishun New Materials становив 0,44 млрд юанів, що на 489,22% більше, ніж 7,5361 млн юанів за аналогічний період попереднього року; це ефективно компенсувало більшу частину впливу від знецінення, про яке йдеться вище.

У 2025 році Haishun New Materials застосувала стратегію розширення ринку з орієнтацією на ринкові ціни, але виручка все одно вперше в історії показала падіння. Чи зможе компанія в 2026 році завершити розворот результатів, — постане питання.

Фінансовий тиск, але все одно щедрі дивіденди

Haishun New Materials зазнала операційних збитків, але компанія все одно роздає щедрі грошові дивіденди — це викликає нерозуміння.

Згідно з планом розподілу прибутку за 2025 рік, Haishun New Materials має намір виплатити всім акціонерам 6 юанів грошових дивідендів на кожні 10 акцій (з податком), а також збільшити кількість акцій: за рахунок капіталу з додаткових внесків — 4,6 акції на кожні 10 акцій. Загальна сума грошових дивідендів має становити близько 110 млн юанів (з податком).

Додавши дивіденди за перші три квартали 2025 року, у 2025 році Haishun New Materials у сумі виплатить грошові дивіденди 0,147 млрд юанів.

Журналіст «Чанчзян бізнес-ньюс» з’ясував: якщо вказаний план розподілу прибутку буде успішно реалізовано, то у 2025 році сума дивідендів компанії сягне історичного максимуму та майже дорівнюватиме сумі грошових дивідендів за три роки 2022–2024.

У 2025 році Haishun New Materials має збиток у чистому прибутку, що належить акціонерам, -0,23 млрд юанів, при цьому дивіденди — 0,147 млрд юанів; дивідендний коефіцієнт становитиме -630,77%.

Через дивіденди, що перевершили очікування, 26 березня акції Haishun New Materials різко зросли на 8,75%.

Однак щедрий план дивідендів Haishun New Materials зіткнувся з сумнівами на ринку. Це стосується багатьох факторів, зокрема прибутковості, фінансового тиску тощо.

Фінансовий тиск у Haishun New Materials. Станом на кінець 2025 року грошові кошти компанії разом із інвестиційними продуктами становили близько 0,38 млрд юанів, що значно менше за процентні зобов’язання звітного періоду — 0,822 млрд юанів.

У 2021 і 2023 роках Haishun New Materials двічі здійснювала залучення коштів, у сумі на 1,235 млрд юанів. З них: у 2021 році через додаткову емісію (定增) було залучено 0,602 млрд юанів, а у 2023 році через випуск конвертованих облігацій — 0,633 млрд юанів.

Згідно з розкритою інформацією, у 2021 році проєкти з використання залучених коштів уже завершені. У проєктах 2023 року: проєкт із поповнення обігових коштів на 0,11 млрд юанів уже завершено; проєкт із спрямування 0,197 млрд юанів на матеріали функціональної поліолефінової плівки (功能性聚烯烃膜材料) — завершено, залишок залучених коштів 50,4279 млн юанів (включно з чистим доходом від відсотків) було назавжди спрямовано на поповнення обігових коштів; проєкт «алюмопластикова плівка» (铝塑膜) на 0,32 млрд юанів станом на кінець 2025 року накопичив інвестування залучених коштів у сумі 65,7889 млн юанів, а інвестиційний прогрес становив лише 20,54%.

Увечері 25 березня Haishun New Materials оголосила, що планує перенести до березня 2027 року досягнення вищезгаданим проєктом «алюмопластикова плівка» стану, придатного для експлуатації, з березня 2026 року на березень 2027 року.

Haishun New Materials пояснила: через комплекс факторів, зокрема ринкове середовище, подальшу оптимізацію технологічного маршруту, введення клієнтів, перевірку продукту та загальне зосередження бізнес-стратегії компанії, щоб більш раціонально та ефективно використовувати кошти, залучені для проєктів, і забезпечити якість будівництва/реалізації проєктів, компанія обережно й науково спланувала графік вкладання коштів; у результаті «проєкт алюмопластикової плівки» не зміг досягти запланованого стану, придатного для використання, у визначений первинним планом час.

Який ефект мають проєкти матеріалів функціональної поліолефінової плівки, які вже запущені в виробництво? У 2025 році цей проєкт зазнав збитку 17,8454 млн юанів, що не відповідає очікуванням. Компанія пояснює: головним чином через посилення ринкової конкуренції, через що тиску зазнав ціновий рівень продукту, а також через те, що сертифікація клієнтів і розширення ринку не виправдали очікувань, що призвело до нижчого рівня використання виробничих потужностей проєкту.

Фактичними контролерами Haishun New Materials є Лінь Ухуей і Чжу Сюмеї; станом на кінець 2025 року двоє разом володіють 47,43% акцій компанії. 21 листопада 2025 року Лінь Ухуей склав повноваження голови правління та генерального менеджера компанії, а Чжу Сюмеї — склала повноваження члена ради директорів; з цього моменту вони більше не виконують попередньо покладені обов’язки на своїх посадах, але при цьому частково продовжують брати участь у роботі, пов’язаній із діяльністю компанії, зосереджуючись переважно на наданні професійних порад і рекомендацій щодо напрямів стратегічного розвитку компанії, ключових питань операційної діяльності тощо, а також допомагаючи в просуванні розміщення важливих бізнес-напрямів.

Якщо рахувати за часткою володіння, у 2025 році, за дивідендами грошовими 0,147 млрд юанів, подружжя Лінь Ухуей та Чжу Сюмеї може отримати близько 70 млн юанів.

Як складатиметься майбутнє Haishun New Materials — це дуже цікавить ринок.

Потік великого обсягу новин і точний розбір — усе в додатку Sina Finance APP