Активне усунення зайвого, зростання ефективності на 30%, внутрішній приріст сервісу XinYuan | Річний звіт, частина 6

Стаття/Лею Цайцзінь, Янь Минхуэй

Темп зростання збільшення надходжень досяг “піку”, регулювання посилюється, нерухомість у верхньому сегменті тривалий час перебуває в млявості, а також виникає подвійний тиск від жорсткого зростання витрат і політики “ліміту цін” на плату за послуги для нерухомості… Сукупність цих макроекономічних передумов стала для компаній з управління майном у 2025 році справжнім випробуванням на витривалість.

У цьому великому іспиті, хто зможе у період болісних корекцій знайти правильний темп і реалізувати внутрішнє зростання за принципом “зміцнення м’язів і кісток”?

31 березня сервісна компанія Xin Yuan Service (01895.HK) опублікувала звіт про результати за 2025 рік, надавши дуже диференційований приклад.

За умов, коли галузь у цілому стикається з ситуацією “зростає виручка, але не зростає прибуток”, а також уповільненням темпів нарощування масштабу, Xin Yuan Service завдяки твердій стратегії “укріплення бази, підвищення якості та ефективності” не лише надала високоякісну відповідь із “незначним приростом доходів, оптимізацією структури та підвищенням ефективності”, а й через повностекове налаштування AI-технологій проклала для традиційної сфери управління майном здійсненний шлях переходу від “трудомісткого” до “технологічно насиченого”.

Зміна структури   Прокативне “відсікання зайвого”

Згідно з даними фінансового звіту, станом на 31 грудня 2025 року сукупний дохід Xin Yuan Service вперше перевищив позначку в 900 млн юанів, досягнувши 905 млн юанів, що на 4,1% більше в річному обчисленні.

Темп приросту доходів виглядає як “незначне зростання”, проте фактична цінність цього дуже висока. Найбільш помітний акцент — принципове покращення структури доходів.

Зокрема, як дохід від послуг з нерухомості — базова опорна бізнес-лінія — склав 637 млн юанів, збільшившись на 11,6%, і зберіг стабільну траєкторію зростання. “Друга крива зростання” — послуги з доданою вартістю для спільнот — принесла 207 млн юанів виручки, що на 1,4% більше. Серед них дохід від послуг для дому (居家生活服务) досяг 76,12 млн юанів, що суттєво зросло на 15,5% у річному вимірі.

З офіційного оприлюднення на її платформі видно, що в межах “другої кривої зростання” компанія справді неабияк натренувала внутрішню “мускулатуру” з погляду побудови бізнес-моделі та екосистеми: вона фокусується на шести ключових напрямах — оренда/продаж (租售), меблі для дому та домашні сервіси (美居), чиста вода (纯水), “до дому” (到家), роздрібна торгівля (零售), безпілотні рішення (无人) — і безперервно поглиблює створення нової екосистеми “послуги з майна + житлові сервіси”; сервіси з оренди/продажу спираються на маркетингових “інтелектуальних агентів”, забезпечуючи подвійне зростання — залучення клієнтів і ефективність угод; сервіси 美居 орієнтуються на впровадження стандартизованих продуктів, повністю переводять бізнес в онлайн; роздрібний бізнес завершив стратегічне оновлення — від “широкого розкидання мереж” до “ґрунтовного опрацювання”; сервіс “до дому” формує новий формат “інтелект, що керує + безпілотні можливості, що підсилюють”; бізнес-сторона спирається на можливості повного ланцюга “інвестуй/фінансуй — будуйте — управляй — виходь”, забезпечуючи приріст вартості активів через точне оперативне управління та здобула титул “провідна компанія-еталон” у новій екосистемі лідерського комерційного бізнесу за 2025 рік.

Тепер подивімося з іншого боку: Xin Yuan Service постійно й активно скорочує бізнес, пов’язаний із афілійованими сторонами. У звітному періоді частка доходу від консультацій та узгодження/співпраці (咨询协销) знизилася з 0,7% до 0,1%, а частка доходу від будівельних робіт (工程施工) — з 6,5% до 1,7%.

Ефект від такої оптимізації структури безпосередньо відображається в підвищенні прибутковості.

У 2025 році чистий прибуток Xin Yuan Service зріс на 12,2% у річному вимірі — до 99,43 млн юанів, а чиста маржа прибутку у річному вимірі підвищилася на 0,8 процентного пункта — до 11%. У той час як у галузі переважно тривав глибокий корекційний цикл, обплутаний “загадкою: зростає виручка, але не зростає прибуток”, їхня прибутковість зросла всупереч загальним тенденціям.

У той самий період загальна валова маржа Xin Yuan Service підвищилася з 28,2% до 31,2%. Зокрема валова маржа послуг з нерухомості зросла з 29,3% до 30,7%, а маржа від послуг з доданою вартістю — навіть суттєво стрибнула з 32,2% до 40%, додавши 7,8 процентного пункта.

Помітне підвищення валової маржі підтверджує, що стратегія Xin Yuan Service щодо “підвищення якості” вже з цифр на папері перетворилася на реальні результати операційної діяльності.

Зміна ефективності   Перевага в показнику прибутковості з площі

Якщо оптимізація структури доходів є проявом “підвищення якості”, то підвищення операційної ефективності — ключ до “підвищення ефективності”.

Швидкість зростання площі під управлінням раніше була найключовішим показником, який оцінював здатність компаній із майна до розширення. У 2025 році приріст площі під управлінням Xin Yuan Service у річному вимірі становив лише 1% — до 40,48 млн квадратних метрів; водночас площа за контрактами зросла на 11,2% — до 71,77 млн квадратних метрів.

Ця “диференціація”: контракти ростуть, а площа в управлінні — на середньому рівні, стоїть за стратегією Xin Yuan Service щодо активного оптимізування комбінації проєктів.

Починаючи з 2024 року, Xin Yuan Service запустила механізм допуску проєктів, посилила оцінювання при затвердженні ініціатив, а також активного оптимізувала проєкти з низькою дохідністю з площі. Сміливість “робити мінус” дала відчутне поліпшення показників прибутковості з площі.

Згідно з даними, у 2025 році загальна дохідність з площі Xin Yuan Service підвищилася з 21,7 юаня/кв. м до 22,4 юаня/кв. м. При цьому особливо показовий приріст — у третинних проєктах: дохідність з площі зросла з 8,48 юаня/кв. м до 10,88 юаня/кв. м, збільшення становило приблизно 30%.

Ще більш знаковою є якісна зміна ринкових можливостей.

Станом на 31 грудня 2025 року частка третіх сторін у контрактній площі Xin Yuan Service досягла 70%, а в площі під управлінням — 59,3%. Це означає, що ця компанія з управління майном, яка стартувала з Хенаня, уже повністю позбулася залежності від об’єктів нерухомості афілійованих сторін і має повністю незалежну здатність ринкового виживання.

У 2025 році частка доходів від третіх сторін Xin Yuan Service зросла з 35,2% до 41,0%, частка доходів від нежитлових проєктів — з 21% до 25%; різноманітність структури бізнес-напрямів ще більше підсилює її здатність протидіяти циклам.

У той самий період коефіцієнт охоплення (合管比 — площа за контрактами / площа під управлінням) підвищився з 1,61 до 1,77, що свідчить: у найближчі 2–3 роки все ще є достатньо проєктних резервів, які потрібно конвертувати. Стан “у руках є зерно, але в серці немає паніки” забезпечує Xin Yuan Service надійною масштабною “фундаментальною базою” для сталого розвитку.

Зміна через технології   AI переосмислює виробничі відносини

У сфері управління майном у 2025 році AI уже не є новим словом. Але насправді небагато компаній змогли перетворити AI з концепції на продуктивну силу і сформувати системний комерційний замкнений цикл. Xin Yuan Service — один із першопрохідців.

У першій половині 2025 року Xin Yuan Service першою в галузі представила “інтелектуального агента для клієнтського сервісу” і “інтелектуального агента для домогосподаря” та розпочала нову подорож у сфері AI для нерухомості. Це не лише технологічний прорив, а й принципова трансформація традиційної моделі “людського натовпу” в індустрії управління майном.

На Четвертому форумі високоякісного розвитку індустрії нерухомості провінції Хенань у жовтні 2025 року Xin Yuan Service вперше публічно розкрила свою “чотириступеневу еволюцію інтелектуальних агентів для нерухомості”: від того, як людина використовує універсальні інструменти AI, до побудови агентів робочих процесів, а далі — до самоплануючих агентів, і зрештою до реалізації масштабної координації багатьох інтелектуальних агентів. Цей шлях еволюції вже дав перші помітні результати в реальній операційній діяльності.

Візьмемо за приклад 400 інтелектуальних агентів для обслуговування клієнтів. Вони вже взяли на себе завдання на кшталт щоденних звітів, щомісячних звітів, звітів про передачу зміни, перевірок якості та допоміжних функцій для підготовки інтелектуальних реплік/скриптів (intelligent talk scripts). Допомога з репліками не лише включає раціональні інструкції з питань знань про управління майном, а й вміє відстежувати емоції клієнта, надавати чуйний супровід для комунікації; щомісяця вона економить команді клієнтського сервісу 44 людино-години.

Інтелектуальні агенти домогосподаря (管家智能体) автоматизовано розкладають щоденні роботи домогосподаря — стягнення платежів, обхід/інспекції, обробку заявок (工单) тощо, максимально оптимізуючи час і спосіб роботи домогосподаря. Це звільняє домогосподаря від повторюваних, механічних задач і дозволяє присвячувати більше часу супроводу власників та вирішенню практичних проблем, а час реагування сервісу стає ще оперативнішим.

Варто зазначити, що Xin Yuan Service не лише власноруч будує платформу “фабрики” для створення інтелектуальних агентів, а й через повностекові можливості технологічного сервісу реалізує цифрове підсилення для середніх і малих компаній з управління майном. Наразі вони вже надали послуги понад 800 компаніям-партнерам у галузі, перетворюючи технологічні можливості на продукти та сервіси, які можна “виводити” на ринок; таким чином, компанія перетворює “центр витрат” на “центр прибутку”.

Висновок

У контексті ринку капіталу кінцева цінність компанії зрештою має проявлятися у віддачі акціонерам.

У 2025 році Xin Yuan Service у цьому напрямі надала задовільну відповідь: за весь рік вона виплатила проміжні дивіденди 2,77 гонконгських центи на акцію, а дивіденди на кінець року — 1,91 гонконгських центи на акцію; річна дохідність на акцію перевищила 10%.

За нинішніх умов, коли акції компаній з управління майном загалом перебувають під тиском через завищені оцінки (valuation pressure), і більшість компаній обирають “запастися їжею на зиму”, така послідовна стабільна віддача акціонерам демонструє впевненість керівництва в майбутньому розвитку та підкріплюється надійністю якості грошових потоків компанії.

У 2025 році, коли галузевий вітер був різким і холодним, Xin Yuan Service обрала шлях складніший, але правильніший — не розширюватися сліпо, а шукати опору всередині; перезбирати ефективність через технології; і через фокус посилювати “м’язи й кістки”.

Якщо дивитися на це з більш макрорівневої перспективи, то результати діяльності Xin Yuan Service також відображають глибоку зміну в системі оцінки цінності в індустрії управління майном. Раніше логіка оцінок на ринку капіталу дуже сильно покладалася на показники масштабу та темпи зростання виручки; нині інвестори все більше звертають увагу на здоров’я структури доходів, здатність підвищувати дохідність з площі, а також на фактичні результати технологічного підсилення.

Коли припливи відступають, справжня цінність уже не в тому, хто колись плив найшвидше, а в тому, хто першим виростив собі міцні “м’язи й кістки”, здатні протистояти шторму.

Пов’язані компанії: Xin Yuan Service hk01895