Аналіз фінансових звітів HuaShu Holdings за 2025 рік: зменшення доходів на 26,83%, операційний грошовий потік перейшов у збитки

MaticHoleFiller · 2026-03-31T14:54:32+00:00

Ключові показники прибутковості роз'ясненоДохід від реалізації: зменшився на 26.83% у порівнянні з минулим роком, основний бізнес зазнає тискуУ 2025 році Huashu Plastic Holdings досягла доходу від реалізації у 7.55 мільярдів юанів, що на 2.77 мільярдів юанів менше порівняно з 2024 роком (10.32 мільярдів юанів), зменшення на 26.83%, масштаб доходу повернувся до рівня 2023 року. За видами діяльності, основним джерелом доходу є виробництво комп’ютерної, телекомунікаційної та іншої електронної техніки, яке склало 7.32 мільярдів юанів, зниження на 28.58% у порівнянні з минулим роком, що стало основним чинником зниження доходу; новий напрямок — комплексне управління викидами вуглецю — приніс доход у 1064 мільйони юанів, що становить 1.41%; доходи від оренди та інші види діяльності склали 1282 мільйони юанів, зростання на 68.81%, але масштаб був обмеженим.За регіонами, доходи за кордоном склали 4.96 мільярдів юанів, зниження на 35.48% у порівнянні з минулим роком, очевидне скорочення міжнародних ринків; доходи в внутрішньому регіоні становили

MaticHoleFiller

2026-03-31 14:54:32

Інтерпретація ключових показників прибутковості

Дохід від операційної діяльності: річне зниження на 26,83%, тиск на основний бізнес

У 2025 році Huasu控股 (Хуаcу холдинг) досяг дохід від операційної діяльності 7,55 млрд юанів, що на 2,77 млрд юанів менше за 2024 рік (10,32 млрд юанів) у річному вимірі; зниження становить 26,83%, а обсяг виручки повернувся до рівня 2023 року. За сегментами: як основне джерело доходу, дохід від виробництва комп’ютерів, засобів зв’язку та інших електронних пристроїв становив 7,32 млрд юанів, з річним падінням на 28,58%, що стало головним фактором просідання виручки; новозапущений бізнес із комплексного управління викидами вуглецю забезпечив виручку 10,64 млн юанів, частка — 1,41%; дохід від оренди приміщень та інші операції — 12,82 млн юанів, зріс на 68,81%, але в масштабі він обмежений.
За регіонами: за кордоном виручка становила 4,96 млрд юанів, з річним падінням на 35,48%, скорочення на зовнішніх ринках є очевидним; у країні виручка — 2,60 млрд юанів, лише незначне зниження на 1,66%, що стало відносно стабільною складовою виручки.

Чистий прибуток: збитки звужуються, але все ще не вдається перейти до прибутку

Чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив -10,70 млн юанів, що означає звуження збитків на 23,15% порівняно з -13,93 млн юанів у 2024 році, але дві роки поспіль компанія перебуває в збитках. Чистий прибуток після вирахування разових (неопераційних) доходів/витрат становив -13,34 млн юанів, що означає звуження збитків на 14,34% порівняно з -15,58 млн юанів у 2024 році; при цьому тиск на прибутковість основного бізнесу все ще зберігається.

Прибуток на акцію: одночасне звуження величини збитків

Базовий прибуток на акцію становив -0,01 юаня/акцію, що покращилося на 23,08% у річному вимірі порівняно з -0,013 юаня/акцію у 2024 році; прибуток на акцію без врахування разових статей (扣非) — -0,0124 юаня/акцію, порівняно з -0,0146 юаня/акцію у 2024 році покращення — на 15,07%, що узгоджується з тенденцією звуження збитків за чистим прибутком.

Аналіз структури витрат

Загальні витрати: фінансові витрати різко зростають і підвищують загальні витрати

Загальні витрати компанії у 2025 році становили 6,06 млрд юанів, що на 19,76% більше, ніж 5,06 млрд юанів у 2024 році. Серед них фінансові витрати стали ключовим фактором зростання витрат; витрати на продаж, управління та НДДКР також знизилися, хоча і різною мірою.

Статті витрат
Сума за 2025 рік (юань)
Сума за 2024 рік (юань)
Зміна в річному вимірі
Пояснення щодо зміни
—
Витрати на збут
3,482,610.93
3,703,479.39
-5.96%
Масштаб дещо скоротився
Витрати на управління
33,371,107.93
33,597,691.40
-0.67%
Загалом без змін
Фінансові витрати
14,964,253.34
3,537,946.94
322.96%
Головним чином через збільшення банківських позик у головному офісі та позик групи, що призвело до зростання відсоткових витрат; водночас прибуток від курсових різниць у 天玑智谷 значно знизився порівняно з аналогічним періодом минулого року
Витрати на НДДКР
7,800,609.30
9,815,692.27
-20.53%
Головним чином через скорочення кількості НДДКР-проєктів у 天玑智谷

Розробницький персонал та інвестиції: персонал дещо зріс, інвестиції дещо знизилися

Кількість розробницького персоналу компанії у 2025 році становила 34 особи, що на 6,25% більше, ніж 32 особи у 2024 році, але частка розробницького персоналу в загальній чисельності знизилася з 10,60% до 9,37%. Структура освіти розробницького персоналу оптимізувалася: кількість осіб із вищою освітою (бакалавр) зросла з 7 до 12, приріст — 71,43%, що свідчить про підвищення професійної спроможності команди розробників.
Сума інвестицій у розробку становила 780,06 млн юанів, з річним зниженням на 20,53%, але частка інвестицій у розробку у доході від операційної діяльності зросла з 0,95% до 1,03%; на тлі падіння виручки інтенсивність інвестицій у розробку, натомість, фактично підвищилася.

Глибокий аналіз грошових потоків

Загальні грошові потоки: фінансова частина підтримує позитивне зростання чистого грошового потоку

Чисте збільшення грошових коштів та їх еквівалентів у 2025 році становило 20,76 млн юанів, порівняно з -30,30 млн юанів у 2024 році відбулося перетворення з від’ємного значення на додатне; головним чином це сталося завдяки суттєвому покращенню грошових потоків від фінансової діяльності.

Показники грошових потоків
Сума за 2025 рік (юань)
Сума за 2024 рік (юань)
Зміна в річному вимірі
Пояснення щодо зміни
—
Підсумок надходжень від операційної діяльності
873,182,236.46
1,083,312,967.32
-19.40%
Зниження виручки призвело до зменшення надходжень від продажів
Підсумок вибуття від операційної діяльності
879,007,950.97
1,028,294,774.96
-14.52%
Витрати на закупівлі знизилися разом із скороченням виручки, але зменшення було меншим, ніж зменшення надходжень
Чистий грошовий потік від операційної діяльності
-5,825,714.51
55,018,192.36
-110.59%
З чистого надходження перетворився на чисте вибуття; головним чином через збільшення витрат на закупівлю товарів і скорочення збутової діяльності 天玑智谷, а також зменшення надходжень від дебіторської заборгованості
Підсумок надходжень від інвестиційної діяльності
10,000,000.00
4,165,427.98
140.07%
Головним чином через отримання грошових коштів за проєктами державного викупу/резервування
Підсумок вибуття від інвестиційної діяльності
42,886,915.39
32,135,348.62
33.46%
Головним чином через збільшення здійснених платежів за інвестиційними витратами для новоствореного проєкту новопридбаної дочірньої компанії 黔西汇盛
Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності
-32,886,915.39
-27,969,920.64
-17.58%
Масштаб чистого відтоку збільшився
Підсумок надходжень від фінансової діяльності
382,700,000.14
235,969,404.70
62.18%
Головним чином через нові позики від 宏泰集团 та банків
Підсумок вибуття від фінансової діяльності
324,836,562.69
298,893,214.40
8.68%
Темпи зростання витрат на погашення боргу тощо були відносно невисокими
Чистий грошовий потік від фінансової діяльності
57,863,437.45
-62,923,809.70
191.96%
З чистого відтоку перетворився на суттєве чисте надходження, ставши ключовою опорою для зростання чистого обсягу грошових коштів

Ризики, з якими компанія може зіткнутися

Ризик геополітичного середовища: частка виручки від закордонних продажів у компанії є високою; коливання світової макроекономіки та міжнародна політична невизначеність можуть вплинути на зростання міжнародного бізнесу.
Ризик посилення ринкової конкуренції: у галузі електронної інформації та кінцевих пристроїв конкуренція є жорсткою; якщо компанія не зможе постійно підвищувати ключову конкурентоспроможність продуктів і розширювати нові категорії товарів, існує ризик того, що ринкова частка буде витіснена.
Ризик інвестиційної інтеграції: компанія розширює нові бізнес-напрями через інвестування та злиття/поглинання, зокрема у сфері управління викидами вуглецю, виробництві прецизійних верстатів тощо; якщо інтеграція корпоративної культури та управлінська синергія не відповідатимуть очікуванням, це може призвести до гальмування прогресу проєктів.

Інформація про винагороди керівництва

Винагорода ключових керівників компанії за 2025 рік така:

Голова правління Ян Цзяньань: загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди, отриманої компанією протягом звітного періоду, становить 57,25 тис. юанів.
Виконавчий генеральний менеджер Фейчэн: загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди становить 46,30 тис. юанів.
Заступник генерального менеджера, фінансовий директор Тан Цунхун: загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди становить 47,63 тис. юанів.
Звільнений із посади заступник генерального менеджера Пэн Чженьхуа: загальна сума оподатковуваної дохідної винагороди становить 36,06 тис. юанів.

Загалом, у 2025 році тиск на основний бізнес у Huasu控股 призвів до слабких показників виручки та прибутку, а операційний грошовий потік перейшов із прибуткового в збитковий, підвищивши залежність від зовнішнього фінансування. Хоча новий бізнес має розміщення, він ще не сформував дієвої підтримки; у подальшому необхідно відстежити покращення основного бізнесу та темпи випуску прибутку в новому бізнесі, одночасно зберігаючи обережність щодо ризиків геополітики, ринкової конкуренції та інвестиційної інтеграції.

Натисніть, щоб переглянути першоджерело оголошення>>

Примітка: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Цей текст підготовлено ІІ-моделью на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance. Будь-яка інформація, наведена в цьому матеріалі, використовується лише як довідкова, і не є індивідуальною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей слід керуватися фактичним оголошенням. Якщо є питання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.