Найстійкіші бичачі тренди також «не витримують»? Роздрібні інвестори з кінця 2023 року здійснили «перший продаж» американських акцій

Питай ШІ · Чому роздрібні інвестори обирають перший чистий продаж, коли ринок відскакує?

Американські роздрібні інвестори — які впродовж останніх кількох років були найнадійнішою силою для купівлі “на просадці” на ринку США — подають сигнали, що змушують ринок насторожитися.

За даними Vanda Research, на які посилається Bloomberg, роздрібні інвестори цього понеділка зафіксували перший денний чистий продаж, починаючи з листопада 2023 року: у сумі вони позбулися акцій приблизно на 20,6 млн доларів США.

Водночас індикатор Citadel Securities, що вимірює схильність роздрібних інвесторів до ризику, різко впав із піку в лютому, що свідчить: довіра індивідуальних інвесторів до перспектив фондового ринку похитнулася. Хоча у вівторок роздрібні інвестори повернулися на бік покупців, момент появи цього сигналу доволі чутливий — цього місяця індекс S&P 500 уже впав майже на 5%.

Охолодження роздрібних покупок додає ринку ще один шар потенційної тривоги. У биковому ринку протягом останніх трьох років купівельна спроможність роздрібних інвесторів у кожній хвилі коливань відігравала стабілізувальну роль для ринку. Нині ця сила починає слабшати, і для вже напруженого ринку акцій США вплив не можна недооцінювати.

Перший чистий продаж: значення сигналу більше за масштаб

Дані Vanda Research показують: у понеділок роздрібні інвестори здійснили чистий продаж акцій приблизно на 20,6 млн доларів США — це перший денний чистий продаж, починаючи з листопада 2023 року. Ця зміна відбулася на тлі відскоку індексу S&P 500 у той самий день — коли загроза Трампа бомбардувати іранську енергетичну інфраструктуру трохи ослабла, і ринкові настрої ненадовго пожвавилися.

Хоча у вівторок роздрібні інвестори знову повернулися до чистих покупців, станом на 12:50 за східноєвропейським часом (ET) вони загалом купили акцій приблизно на 262,3 млн доларів США, однак сама ця короткочасна «переміна курсу» вже має важливий сигнальний зміст. У звіті, опублікованому у вівторок, макростратег Vanda Ruta Prieskienyte написала: «Починаючи з початку березня участь роздрібних інвесторів поступово відходить від піку; водночас системне розгортання (deleveraging) триває, а купівлі з боку “лонгів” і контрагентів хедж-фондів лише помірні».

Окрім даних щодо чистого продажу, ширші індикатори настроїв також вказують на спад довіри роздрібних інвесторів. Індикатор Citadel Securities, який відстежує схильність роздрібних інвесторів до ризику, значно знизився від піку в лютому, що свідчить: оптимістичні очікування індивідуальних інвесторів щодо фондового ринку системно скорочуються.

Vanda Research зазначає: триваюча загостреність ситуації на Близькому Сході є важливим фоном для подальшого послаблення попиту з боку роздрібних інвесторів. Поки геополітична невизначеність тягне вниз ринкові настрої, бажання роздрібних інвесторів докуповувати “на просадці” помітно зменшилося — це разюче контрастує з попереднім сценарієм, коли при будь-якому відкаті вони активно заходили на ринок.

Зміна на маргіналі сили роздрібних інвесторів варта уваги, оскільки вплив цієї групи на Вуолл-стріт суттєво зріс. Згідно з даними JPMorgan, у 2025 році індивідуальні інвестори встановили історично найвищий річний рекорд чистих надходжень, за обсягом він майже вдвічі перевищує середній рівень за останні п’ять років; також він на 17% вищий за рекорд, зафіксований станом на 2021 рік, і приблизно на 60% вищий за рівень 2024 року.

Саме така стабільна й масштабна купівельна сила забезпечувала ринку важливу підтримку під час кількох потрясінь у биковому ринку протягом останніх трьох років. Нині, коли з’являються ознаки охолодження ентузіазму роздрібних інвесторів, питання про те, чи зможе ринок і надалі отримувати цей буфер у періоди волатильності, стає змінною, яку інвесторам потрібно буде переоцінити.