Тайлі Технології: Аналіз звіту за 2025 рік — чистий прибуток знизився на 29.88% у порівнянні з попереднім роком, чистий грошовий потік від інвестицій різко впав на 2162.32%

Виручка від основної діяльності: стабільне зростання з позитивним трендом. Експорт — ключовий рушій зростання

У 2025 році компанія TaiLi Technology (太力科技) отримала виручку від основної діяльності 1,044 млрд юанів, що на 2,36% більше, ніж роком раніше; загалом зберігається стабільний темп зростання. За напрямами компанія демонструє розбіжності в динаміці трьох ключових бізнесів: бізнес “здоровий домашній побут” як базова опора забезпечив виручку 0,886 млрд юанів, що зменшилась на 2,34% у річному обчисленні; бізнес із високоефективного захисту став яскравим драйвером зростання — виручка 0,104 млрд юанів, що на 75,38% більше; виручка від напрямів “для відпочинку на природі та аварійного спорядження” становила 43,41 млн юанів, що на 7,27% більше.

З погляду регіонів внутрішні продажі принесли 0,622 млрд юанів, що на 10,35% менше, тоді як експортна виручка становила 0,422 млрд юанів, що на 29,37% більше, і вже стала ключовим рушієм зростання виручки компанії. За моделлю продажів онлайн-канали принесли 0,853 млрд юанів, що на 3,33% більше, частка зросла до 81,73%; офлайн-канали — 0,191 млрд юанів, що на 1,77% менше.

Чистий прибуток: різке зниження р/р на 29,88%. Поштучні інвестиції на етапі створюють тиск на результати

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 61,4481 млн юанів, що на 29,88% менше в річному обчисленні; чистий прибуток без урахування одноразових факторів — 56,2129 млн юанів, що на 34,39% менше, при цьому прибутковість суттєво погіршилась. Компанія зазначає, що зниження чистого прибутку в основному зумовлене дією кількох факторів на етапі: по-перше, звуженням “доповідного” ефекту від електронної комерції, що тягне за собою подальше зростання витрат на залучення й конверсію C-end; по-друге, прискоренням розгортання B-end бізнесу та збільшенням вкладень у виставкові зали в ключових містах по всій країні; по-третє, збільшенням обсягів досліджень і розробок у новому бізнесі з високоефективного захисту — витрати на НДДКР зросли на 7,56% р/р, але відповідні напрями поки що не створили масштабного внеску в дохід, існує тимчасове “невідповідність” між періодом інвестицій і періодом віддачі.

З погляду показників прибутковості базовий прибуток на акцію — 0,63 юаня/акцію, що на 41,67% менше в річному обчисленні; прибуток на акцію без урахування одноразових факторів — 0,58 юаня/акцію, що на 45,71% менше р/р, тобто прибуткові показники загалом зазнали тиску.

Витрати: загалом — незначне зростання. Постійне нарощування інвестицій у НДДКР

У 2025 році сумарні періодичні витрати компанії становили 0,507 млрд юанів, що на 2,12% більше в річному обчисленні, загалом зберігається стабільність. Зокрема:

• Комерційні витрати: 0,383 млрд юанів, що на 7,01% більше. Це в основному пов’язано зі збільшенням витрат на електронну комерцію до 0,316 млрд юанів, що на 7,75% більше, що відображає зростання витрат на залучення клієнтів у режимі онлайн.
• Адміністративні витрати: 90,6833 млн юанів, що на 1,98% менше в річному обчисленні; завдяки більш точному управлінню вдалося дещо скоротити витрати.
• Фінансові витрати: -2,1083 млн юанів, що на 43,77% більше; головним чином через зниження курсу долара США, що збільшило втрати від курсових різниць, водночас відсоткові доходи зросли значно — на 36,22% до 66,970 млн юанів.
• Витрати на НДДКР: 35,3989 млн юанів, що на 7,56% більше. Компанія продовжує суттєво нарощувати інвестиції в НДДКР у сферах високоефективного захисту, нових матеріалів тощо; додано 19 нових проєктів НДДКР і залучено кількох висококваліфікованих спеціалістів із досліджень. Частка витрат на НДДКР у виручці від основної діяльності зросла до 3,39%.

Ситуація з працівниками в НДДКР: команда стабільна. Частка PhD і магістрів зростає

Станом на кінець 2025 року кількість працівників у сфері НДДКР становила 157 осіб, що на 2,61% більше в річному обчисленні; вони становлять 13,42% від загальної кількості працівників, а команда НДДКР зберігає стабільність. За структурою освіти: магістрів у команді НДДКР — 19 осіб, що на 90,00% більше р/р; докторів — 1 особа. Частка магістрів і докторів у команді НДДКР зросла з 6,54% минулого року до 12,74%, а структура освіти команди НДДКР продовжила оптимізуватися, забезпечуючи кадрову підтримку для технічних інновацій компанії.

Грошові потоки: операційний грошовий потік стабільний. Інвестиційний грошовий потік — значні коливання

У 2025 році грошові потоки компанії демонструють розбіжності:

• Чистий грошовий потік від операційної діяльності: 81,0696 млн юанів, що на 9,39% менше р/р. Хоча показник знизився, він і надалі залишається додатним відтоком у компанію, демонструючи стабільну “кровотворну” здатність основного бізнесу.
• Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності: -5,40 млрд юанів, що на 2162,32% менше р/р, головним чином через збільшення в цьому періоді купівлі продуктів з управління капіталом до 1,042 млрд юанів, що на 60,84% більше р/р; водночас суттєво зросли грошові виплати на придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів.
• Чистий грошовий потік від фінансової діяльності: 0,461 млрд юанів, що на 1538,05% більше р/р. Переважно тому, що компанія під час IPO отримала кошти від залучення капіталу 0,402 млрд юанів, а також отримала додаткові банківські позики 0,114 млрд юанів, що суттєво посилило її здатність до фінансування.

Ймовірні ризики, з якими компанія може зіткнутися: п’ять ключових ризиків, за якими треба пильно стежити

Ризик індустріалізації нових матеріалів

Перехід нових матеріалів від лабораторних експериментів до масштабованого виробництва пов’язаний із викликами, зокрема недостатньою зрілістю технологічних процесів, надто високими витратами та низькою прийнятністю ринком. Якщо процес індустріалізації буде зірвано, це вплине на розширення ринків компанії та зростання її фінансових показників. Компанія реагуватиме, посилюючи підтвердження технологічних процесів, точніше контролюючи витрати та активізуючи маркетингове просування.

Ризик коливань валютного курсу

Частка доходів компанії з-за кордону становить 40,42%, і переважно вони розраховуються в доларах США; коливання курсу юаня впливають на прибутки/збитки від курсових різниць і на результати діяльності. Компанія знижуватиме ризики через хеджування валютних ризиків, скорочення строків отримання платежів, коригування частки валют у розрахунках тощо.

Ризик коливань цін на сировину

Основна сировина компанії — полімерні плівки та гранули пластику; їх ціни значно залежать від коливань цін на нафту. Якщо ціни на сировину продовжать зростати, це “тиснутиме” на простір для прибутку компанії. Компанія реагуватиме, використовуючи стратегічні запаси, оптимізуючи структуру продуктів, підвищуючи переговорну спроможність, а також встановлюючи довгострокову співпрацю з постачальниками.

Ризик подальшого зростання витрат на електронних платформах

Частка онлайн-доходу компанії становить 81,73%; зростання вартості трафіку на платформах електронної комерції впливатиме на рівень прибутковості. Компанія збільшуватиме вклад у B-end, посилюватиме точну й деталізовану операційну діяльність, формуватиме “брендовий рів” (brand moat) і зменшуватиме залежність від онлайн-трафіку.

Ризик, що НДДКР і комерціалізація не виправдають очікувань

Компанія здійснює НДДКР у таких нових сферах, як роботизований захист і покриття для комерційної космічної галузі, однак існує невизначеність. Якщо розробки зазнають невдачі або комерціалізація просуватиметься повільно, це вплине на майбутнє зростання компанії. Компанія знижуватиме ризики, жорстко контролюючи процеси НДДКР та просуваючи спільні валідації з клієнтами.

Винагороди керівникам (董监高): компенсації ключових менеджерів стабільні

У 2025 році винагорода ключових керівників компанії залишалася стабільною:

• Голова ради директорів Ші Чженбінь: загальна сума оподатковуваної до сплати винагороди, отриманої компанією в звітному періоді, становила 65,27 млн юанів, що узгоджується із тенденцією падіння результатів компанії — винагорода була скоригована.
• Генеральний директор Ші Чженбінь (також голова ради директорів): загальна сума оподатковуваної до сплати винагороди також становила 65,27 млн юанів.
• Заступник генерального директора Ляо Цзян: загальна сума оподатковуваної до сплати винагороди — 56,32 млн юанів.
• Заступник генерального директора Рао Чжимін: загальна сума оподатковуваної до сплати винагороди — 49,27 млн юанів.
• Фінансовий директор Ні Цін: загальна сума оподатковуваної до сплати винагороди — 34,60 млн юанів.

Натисніть, щоб переглянути повний текст оголошення>>

Застереження: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматично опублікованою AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що міститься в цій статті, наводиться лише для довідки і не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей звертайтеся до фактичного оголошення. Якщо є запитання, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Масивні новини та точний розбір — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сяо Лан Куайбао