Новий законопроект Coinbase CLARITY щодо стабільної монети призупиняє процес ухвалення правил для всього криптовалютного ринку США

Суперечка щодо дохідності стейблкоїнів знову поглинула дебати щодо Закону CLARITY у Капітолії, а ціна цього поглинання тепер має вимірювані наслідки.

Проєкт завис у січні, коли Coinbase заперечила проти його умов, зустріч у Білому домі в лютому не змогла зламати глухий кут, а вже до березня сам календар став реалістичною загрозою для ухвалення.

Останній звіт Punchbowl припустив, що представники Coinbase сказали Сенату, що вони й досі не можуть підтримати найновіший компроміс щодо дохідності стейблкоїнів. Але сигнал менш однозначний, ніж розрив у січні: Браян Армстронг не відновив публічно свою опозицію до нового тексту, а крипторадник Білого дому Патрік Вітт відкинув твердження, що Coinbase знову блокує законопроєкт, назвавши це «не поінформованим FUD».

Це звужує відкрите питання трохи більше, ніж повний промисловий вихід з коаліції: чи є формулювання щодо винагород у найновішій редакції все ще надто обмежувальним, щоб утримати коаліцію навколо законопроєкту, ставки якого виходять далеко за межі дохідності.

Related Reading

У Конгресу залишилися лише тижні, щоб переконати банки в crypto CLARITY Act, або ризикнути втратити його на проміжних виборах

Конгрес має вирішити безвихідь зі стейблкоїнною дохідністю або залишити це на тлумачення регуляторів на тлі інтенсивного банківського тиску.

Mar 16, 2026 · Oluwapelumi Adejumo

Банки хочуть, щоб CLARITY закрив те, що вони вважають лазівкою в торішньому законі про стейблкоїни, яка дозволяє біржам платити пасивні винагороди за кошти на рахунках, що простоюють. Криптокомпанії стверджують, що заборона винагород є антиконкурентною та послаблює залучення користувачів.

Circle впав приблизно на 20%, а Coinbase — приблизно на 10%, коли з’явилася проєктна мова, яка має заборонити пасивні винагороди зі стейблкоїнів, що вказує: ринки закладають, що цей конфлікт розгортається особливо агресивно.

Суперечка стосується лише однієї функції продукту в одному класі балансів. Охоплення CLARITY поширюється на весь операційний криптосередовище в США.

Таймлайн показує чотири точки гальмування Закону CLARITY з січня до кінця березня 2026 року: Circle знизу на 20%, а Coinbase — на 10% через проєктну мову.

Приз юрисдикції

У січні повідомлялося, що сенатський законопроєкт визначатиме, коли токени є цінними паперами, товарами або ж іншим чином, і надаватиме CFTC повноваження щодо спотових крипторинків.

Республіканці в Сенаті з банківських питань описують це як проведення «чіткої межі» між юрисдикцією SEC та юрисдикцією CFTC, завершуючи режим правозастосування через судові позови, який керував класифікацією токенів роками.

Затверджена Палатою представників рамка надає CFTC ключові повноваження над зареєстрованими біржами цифрових товарів, брокерами та дилерами, а також над контрактами продажу на спотовому ринку.

Це врегулювання юрисдикцій лежить в основі біржових лістингів, розподілу токенів, рішень щодо інституційного зберігання та правової позиції кожної криптокомпанії, що працює в США сьогодні.

Розділ 202 тексту, схваленого Палатою, створює виняток від традиційної реєстрації як цінних паперів для відповідних пропозицій цифрових товарів за умови, що емітенти виконують вимоги до розкриття інформації.

Розділи 203–205 регулюють поводження на вторинному ринку, продажі інсайдерів і афілійованих осіб, а також момент, коли блокчейн-мережа відповідає вимозі бути достатньо «зрілою», щоб вийти з класифікації як цінні папери.

Республіканці в Сенаті з банківських питань подають це як спеціально створений режим розкриття, який дозволяє відповідальним проєктам залучати капітал, одночасно захищаючи інвесторів.

Related Reading

Конгрес рухається вперед із регулюванням цифрових активів через GENIUS та CLARITY Acts

Закон Clarity буде розглянутий у Сенаті як наступний крок, тоді як GENIUS Act було надіслано Президенту Дональду Трампу, який планує підписати його як закон 18 липня.

Jul 17, 2025 · Gino Matos

Для наступного покоління будівничих шлях законного збору коштів у США має більшу довгострокову вагу, ніж будь-яка ставка винагороди на балансі стейблкоїна.

Розробники, інтерфейси та межа «код проти контролю»

Розділи 309 і 409 законопроєкту, схваленого Палатою представників, виключають певні пов’язані з DeFi види діяльності з регулювання SEC і CFTC, водночас зберігаючи повноваження щодо протидії шахрайству та маніпуляціям.

Захищений перелік включає валідацію, роботу node та oracle, публікацію й оновлення програмного забезпечення, розробку гаманців, надання користувацьких інтерфейсів і публікацію блокчейн-систем.

Республіканці в Сенаті з банківських питань узагальнюють філософію як регулювання контролю. Це формулювання має пряму вагу для розробників, які зараз працюють у ситуації справжньої кримінальної двозначності.

У серпні 2025 року присяжні засудили Романа Сторма за одним пунктом змови з метою вчинити незареєстрований бізнес з переказу грошей, пов’язаний із Tornado Cash. Вони зайшли в глухий кут за пунктами щодо відмивання грошей і санкцій.

Прокурори просили повторний розгляд справи за рештою обвинувачень.

Судове переслідування Сторма триває за правовим маршрутом, який повністю регулюється чинним законодавством і заявленою поведінкою, що передувала будь-якій законодавчій реформі.

Статут, який трактує публікацію програмного забезпечення та роботу інтерфейсів як захищену діяльність, провів би іншу межу, ніж ту, яку використовували прокурори у залі того суду, формуючи юридичну підзвітність наступного розробника, що зіткнеться з подібним запитанням.

Звіт Палати представників зазначає, що американська фізична особа зберігає право підтримувати апаратний або програмний гаманець для законного самостійного зберігання та здійснювати прямі peer-to-peer транзакції з цифровими активами для законних цілей, за умови дотримання санкцій і обмежень щодо незаконного фінансування.

Республіканці в Сенаті з банківських питань окремо підтверджують, що законопроєкт зберігає самостійне зберігання. Цей пункт стосується фундаментального питання про володіння американськими криптоактивами, яке може бути вирішене лише статутом із довговічністю, що витримує зміни адміністрацій.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щоранку в одному лаконічному огляді.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Email address

Get the brief

Безкоштовно. Без спаму. Можете відписатися будь-коли.

Упс, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо на борт.

Те «підкручування» інфраструктури, яке насправді потрібно інституціям

Зареєстровані біржі цифрових товарів у межах CLARITY мали б відповідати стандартам лістингу, зобов’язанням щодо нагляду за торгівлею, правилам щодо конфлікту інтересів і гарантіям захисту систем. Вони могли б лістити лише активи з публічними розкриттями, що охоплюють вихідний код, історію транзакцій і економіку активів.

Брокери та дилери реєструвалися б, відповідали стандартам капіталу та управління ризиками, відокремлювали б кошти клієнтів і тримали б цифрові активи клієнтів у кваліфікованих кастоді.

Це той шар інфраструктури ринку, який потрібен великим менеджерам активів, перш ніж розширювати свою присутність у крипто США за межі вже схвалених структур ETF.

Citi скоротила свій цільовий показник BTC на 12 місяців до $112,000 з $143,000, а цільовий ETH — до $3,175 з $4,304 у березні, посилаючись на призупинення законодавства щодо структури ринку США та звуження вікна для регуляторних каталізаторів, необхідних для інституційного впровадження.

Бичий сценарій Citi зберігав BTC на рівні $165,000 та ETH на рівні $4,488, а сценарій рецесії ставив BTC на $58,000 і ETH на $1,198.

Цей розкид між сценаріями відображає рівно те, що CLARITY мав стиснути: премію невизначеності, закладену в класифікацію токенів у США, нагляд за біржами та інституційний доступ.

Без довговічного статуту індустрія й надалі працює під керівництвом агентств, яке змінюється разом із адміністраціями.

Три сценарії Citi ставлять Bitcoin між $58,000 і $165,000 та Ether між $1,198 і $4,488, при цьому регуляторна ясність називається ключовою змінною.

Чого очікувати

Оптимістичний висновок передбачає, що «битва за дохідність» знайде робочий компроміс до того, як час на голосування у залі Сенату остаточно зникне. Після розчищення цього вето-доріжки достатньо демократів приєднаються до коаліції, і CLARITY отримає фінальне голосування в 2026 році.

Наслідок для ринку проходить безпосередньо через арифметику оптимістичного сценарію Citi: статутні лінії SEC/CFTC оживляють наратив про регуляторний каталізатор, надаючи інституційним розподілювачам юридичну визначеність для розширення позицій.

Проєкти запускають пропозиції токенів у США за Розділом 202, відповідальність розробника звужується до поведінки як такої, і захист самостійного зберігання вбудовується в федеральне право.

З іншого боку, пасивні винагороди та винагороди за активність можуть лишитися незаперечними для примирення. Тоді час на голосування у Сенаті витікатиме у суперечки щодо етики, битви за узгодження між комітетами та в календар проміжних виборів.

Після цього Конгрес підходитиме до виборів без фіналізованого пакета, а крипто й надалі працюватиме в режимі історії правозастосування, часткового керівництва агентств та сигналів, що залежать від адміністрації.

Як наслідок, питання відповідальності розробника залишається відкритим, межа між SEC/CFTC лишається оскаржуваною, проєкти продовжують спрямовувати залучення капіталу офшор, а права на самостійне зберігання залишаються не захищеними статутом.

«Битва за дохідність», що поглинає законодавче вікно для CLARITY, блокує правову архітектуру, яка мала б визначити, хто регулює токени, як будівничі залучають гроші, чи наражаються розробники на кримінальну відповідальність за публікацію коду, і чи зможуть американці тримати власні активи без федеральної двозначності.

Дохідність усе ще є найбільш очевидною «точкою перетискання» в операційному сенсі, але вже не є єдиним тягарем законопроєкту. Демократи, залучені до переговорів, також просували занепокоєння щодо конфлікту інтересів і особистого прибутку, пов’язаного з криптоактивністю, що має зв’язки з Трампом, додаючи ще один джерело затримки, коли законодавче вікно стискається.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Опубліковано в

Featured US Regulation Stablecoins Politics

Context

Схоже висвітлення

Змінюйте категорії, щоб зануритися глибше або отримати ширший контекст.

US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Digital Asset Treasuries

Компанія з біткоїн-казначейства продає $20M BTC зі збитком, коли її акції обвалюються після покупки на $118k

Bitcoin залишається в центрі уваги, оскільки угода казначейства-компанії переходить у фазу сортування на публічних ринках.

2 mins ago

Taxes

Новий крипто-податковий бланк IRS може позначити вашу продаж ще до того, як ви доведете, що ви реально винні

IRS розглядає багато свопів і події витрачання як оподатковувані відчуження, а не лише як вихід готівкою.

2 hours ago

Іранський спікер прогнозує «reverse indicator» до відкриття ринку, а потім Bitcoin виріс раніше за S&P500

Macro · 18 hours ago

Bitcoin стикається з неминучим тригером розпродажу $45,000, оскільки Powell і звіт по робочих місцях загрожують новим макро-натиском

Macro · 1 day ago

Конгрес пропонує прибрати широко використовувану податкову лазівку для Bitcoin і віддати її регульованим стейблкоїнам

Taxes · 2 days ago

Bitcoin падає, оскільки Рубіо приватно сигналізує, що війна в Ірані може тривати тижнями, закріплюючи високі ціни на нафту

Macro · 2 days ago

Analysis

Парі, які зробили крипто-прогнозні ринки популярними, тепер націлені загрозою заборони

Національна боротьба триває щодо того, чи є спортивні ринки прогнозів на федерально регульованими деривативами чи незареєстрованими платформами азартних ігор. Відповідь може визначити не лише те, хто їх регулює, а й чи виживає взагалі їхня поточна модель зростання.

3 days ago

Politics

Чому крипто тепер занадто вбудований у ринки США, щоб регулятори могли продовжувати вигадувати на ходу

Новий Innovation Task Force від CFTC — це не стільки перестановка в межах одного агентства, скільки більша реальність: крипто тепер надто політично чутливе та фінансово вбудоване, щоб регулятори США могли й надалі імпровізувати.

6 days ago

Tether прагне першого повного аудиту, оскільки нові фінансові «рейли» ризикують залишити частину стейблкоїнів позаду

Culture · 6 days ago

Кентуккі може змусити розробників криптогаманців створити способи розблокування коштів користувачів

Wallets · 1 week ago

SEC щойно дала крипто найчіткішу перемогу за роки, але багато з цього все ще можна скасувати

Regulation · 1 week ago

Крипто нарешті отримало ясність від SEC. Чому ринок не перейнявся?

Analysis · 1 week ago

BYDFi відзначає 6-ту річницю: святкування на цілий місяць, створене для надійності

BYDFi зміцнює глобальну присутність завдяки стратегічним партнерствам і визнанням галузі напередодні святкувань з нагоди річниці.

2 hours ago

Pendle приєднується до делегації Vietnam IFC разом із BlackRock, Morgan Stanley та Deutsche Bank

DeFi-інфраструктура Pendle знаходить підтримку у дискусіях із делегаціями високого рівня у сфері фінансів у Нью-Йорку.

7 hours ago

Перп-Декс, який обробив $360 мільярдів, щойно запустився на найбільш експериментальному блокчейні Crypto

PR · 13 hours ago

Мережа T-REX та Zama запускають інституційну інфраструктуру конфіденційності класу для токенізації RWA

PR · 5 days ago

BYDFi розширює європейське охоплення завдяки спонсорству на Next Block Expo 2026 у Варшаві

PR · 6 days ago

BNB Chain започатковує університетський дев-тур у NYU сьогодні

PR · 7 days ago

Disclaimer

Ми несемо відповідальність: думки наших авторів — лише їхні власні та не відображають думку CryptoSlate. Жодну інформацію, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує жоден проєкт, який може бути згаданий або на який є посилання в цій статті. Купівля та торгівля криптовалютами мають вважатися діяльністю з високим ризиком. Будь ласка, проведіть власну належну перевірку, перш ніж вживати будь-яких дій, пов’язаних зі змістом у цій статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності, якщо ви втратите гроші під час торгівлі криптовалютами. Для отримання додаткової інформації див. наші корпоративні дисклеймери.