Після виходу на біржу Zhipu перший річний звіт показав збиток у 4,718 мільйонів юанів, а ціна акцій зросла майже у 5 разів

31 березня компанія Zhipu (02513.HK), китайський «єдиноріг» у сфері великих моделей, опублікувала свій перший щорічний звіт про результати діяльності з моменту виходу на біржу.

У 2025 році Zhipu досягла загального операційного доходу 724 млн юанів, що на 131,9% більше, ніж роком раніше; внутрішньорічний збиток становив 4,718 млрд юанів, що на 59,5% більше; скоригований внутрішньорічний чистий збиток — 3,182 млрд юанів, що на 29,1% більше. Збиток на акцію — 12,03 юаня.

Маржинальність валового прибутку Zhipu знизилася порівняно з 56,3% у 2024 році. У повідомленні зазначено, що це насамперед пов’язано зі збільшенням частки хмарного розгортання та зниженням валової маржинальності на етапі локального розгортання.

Основною причиною зростання виручки Zhipu в річному вимірі є зростання доходів за відкритою платформою та API, бізнесом корпоративних інтелектуальних агентів, а також бізнесом корпоративних загальних великих моделей. У повідомленні показано, що у 2025 році виручка за вказаними трьома сегментами становила відповідно 190 млн юанів, 166 млн юанів і 366 млн юанів.

У повідомленні згадано, що після релізу Zhipu GLM-5 протягом 24 годин було досягнуто офіційного підключення з боку провідних компаній рівня ByteDance, Alibaba, Tencent тощо. Серед топ-10 інтернет-компаній Китаю вже 9 компаній здійснили глибоку інтеграцію GLM. Станом на березень 2026 року кількість зареєстрованих користувачів перевищила 4 млн.

Згідно з повідомленням, акціонерний капітал Zhipu зменшився з -3,955 млрд юанів у 2024 році до -8,111 млрд юанів у 2025 році, головним чином через збільшення інвестицій у розробку, що призвело до розширення чистого збитку. Щодо розробки: у 2025 році витрати Zhipu на дослідження та розробки становили 3,180 млрд юанів, що на 44,9% більше, ніж роком раніше. У повідомленні зазначено, що це насамперед зумовлено зростанням витрат на співробітників, а також збільшенням витрат на обчислювальні послуги, сплачені стороннім постачальникам обчислювальних потужностей.

Варто звернути увагу, що в фінансовому звіті компанія розкрила: через сильний попит на обчислювальні потужності вона вже у лютому 2026 року добровільно підвищила ціну на програмні пакети на 30%, а ціноутворення її API також підвищилося на 83% порівняно з кінцем минулого року .

27 березня на AI відкритій дискусійній платформі «Форум відкритого коду» в межах річного зібрання «Чжунгуаньцунь» 2026 року генеральний директор Zhipu Чжан Пен відповів на питання щодо попереднього подорожчання нової моделі GLM-5-Turbo.

Чжан Пен зазначив, що OpenClaw допомогла всім зрозуміти: великі моделі можуть не лише вести розмови, а й виконувати роботу; за цим стоїть дуже високі вимоги до можливостей великих моделей. GLM-5-Turbo було оновлено й посилено для конкретних функцій, а також підвищено Token-ефективність під час роботи зі складними завданнями, що зумовило певне зростання витрат на модель.

Чжан Пен також сказав, що тривале змагання лише за рахунок низьких цін не є корисним для розвитку всієї галузі; Zhipu сподівається сформувати позитивний замкнений цикл через постійний шлях до комерціалізації, безперервно оптимізуючи можливості моделей.

8 січня 2026 року Zhipu розмістила свої акції на основній платі біржі HKEX і розпочала торги на Гонконзькій фондовій біржі; ціна розміщення становила 116,20 гонконзького долара за акцію, а загальний обсяг коштів, залучених від випуску, — 4,348 млрд гонконзьких доларів. Після виходу на біржу котирування компанії зростали безперервно; станом на 31 березня кумулятивне зростання становило майже п’ять разів, і компанія стала однією з найкращих нових акцій у Гонконгському ринку.

31 березня Zhipu відкрилася на рівні 720 гонконзьких доларів/акцію, закрилася на рівні 693,5 гонконзьких доларів/акцію, зниження становило 5,45%, а загальна ринкова капіталізація — 309,2 млрд гонконзьких доларів.

Масив новин, точна аналітика — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Сун Яфан