Останнім часом знову запитують браття, що таке маркет-мейкер, тож давайте систематично розберемося.

Говорячи простою мовою, маркет-мейкер — це той «суперконтрагент» на ринку, який є двигуном ліквідності. Вони виконують досить просту логіку — постійно виставляють ціну купівлі та продажу, використовуючи свої кошти для прийому ордерів на відповідних цінових рівнях, що гарантує, що завжди хтось хоче купити, а хтось — продати. Уявіть собі, без них ринок легко може застрягти у «купити не можна, продати не виходить» — так званий «ліквіднісний колапс».

Як же заробляють маркет-мейкери? Основна ідея — купувати дешево і продавати дорого. Наприклад, якщо певний токен зараз коштує 100 доларів, вони одночасно виставляють заявку на купівлю за 99.5 доларів і на продаж за 100.5 доларів, і ця різниця у 0.5 долара — їхній прибуток. Звучить просто, але насправді це вимагає складних алгоритмів і торгових роботів, щоб у швидкоплинному ринку постійно коригувати ці ціни.

Доходи маркет-мейкера — це не лише різниця між цінами купівлі та продажу. Біржі повертають їм частину комісій за те, що вони забезпечують ліквідність, що є досить суттєвим доходом. Також при запуску нових проектів їх наймають для стабілізації ціни та ліквідності, що теж оплачується сервісною платою. А ще вони використовують мікро-цінові різниці між різними ринками для арбітражу — і каналів доходу багато.

Чому ринок і проєктні команди не можуть обійтися без них? Це просто. Для торгового ринку маркет-мейкери забезпечують двонапрямні котирування і глибину ордерів, що схоже на «амортизатор» — вони поглинають раптовий тиск купівлі або продажу, запобігаючи різким стрибкам цін через тимчасовий дисбаланс попиту і пропозиції. Для команд проєктів, якщо глибина торгів і ціна нестабільні, інвестори просто бояться вкладатися. Постійне ціноутворення і підтримка глибини забезпечують стабільне і надійне торгове середовище, що дуже важливо для зрілості проєкту.

У криптосвіті вже з’явилися багато професійних провідних маркет-мейкерів. Jump Trading — це старий гравець у традиційних фінансах і квантовій торгівлі, активно працює і в крипто. Wintermute заснована у 2017 році, має сильну алгоритмічну торгову систему і забезпечує ліквідність провідним біржам. GSR Markets — це ветерани галузі, працюють з 2013 року, спеціалізуються на складних торгових схемах. DWF Labs — це новий гравець у Web3, що з’явився останнім часом, займається і маркет-мейкінгом, і інвестиціями. Ці організації мають міцний капітал і технічні можливості, щоб виживати у цьому високочастотному і волатильному ринку.

Отже, роль маркет-мейкера у всій торговій екосистемі — це не просто важлива, а критична. Без них ринок просто не зможе функціонувати належним чином.