SpaceX найраніше цього тижня подасть заявку на IPO, мета — завершити вихід на біржу до червня, або залучити понад 75 мільярдів доларів фінансування

Питай AI · Чому SpaceX ламає традиційні домовленості про lock-up і зміщує акценти в бік індивідуальних інвесторів?

SpaceX пришвидшує роботу над найбільшим в історії IPO у Сполучених Штатах.

25 березня, за повідомленням технологічного медіа The Information, одна людина, яка безпосередньо обізнана з ситуацією, розповіла, що ракетно-комунікаційна компанія Маска планує якнайшвидше цього тижня або наступного тижня подати регуляторам заявку на IPO, ціллю є завершити вихід на біржу до червня цього року.

Як повідомляється, консультанти, які беруть участь у підготовці, очікують, що обсяг залучення коштів у цей раз може перевищити 75 млрд доларів, що вище за попередні оцінки зовнішніх експертів у 50 млрд доларів.

Цей план виходу на біржу створює для ринку рідкісний тест апетиту. Останній раунд фінансування перед IPO оцінив SpaceX у 1,25 трлн доларів, і якщо обсяг залучення коштів досягне запланованого, він далеко перевищить сумарний обсяг фінансування за весь минулий рік на ринку IPO США.

Паралельно SpaceX у минулому місяці за 250 млрд доларів завершила поглинання AI-компанії Маска xAI, і в проспекті може бути показано, що компанія перебуває в стані збитків, однак ринкові спостерігачі зазначають, що багато інституційних інвесторів виявляють обережність, роблячи ставку на Маска.

Індивідуальні інвестори отримають більші квоти, традиційні lock-up домовленості можуть бути порушені

У розподілі капіталу Маск чітко висловив намір змістити акценти на індивідуальних інвесторів.

За повідомленнями, інсайдери зазначають, що у типовому IPO індивідуальні інвестори зазвичай отримують лише близько 10% частки в розміщенні, але в цьому IPO SpaceX частка, орієнтована на індивідуальних інвесторів, за прогнозами має суттєво зрости — можливо, перевищить 20%, при цьому конкретний відсоток ще не остаточно визначено. До цієї групи входять як роздрібні інвестори, які заходять на ринок через брокерські платформи на кшталт Robinhood, так і клієнти з високим рівнем статків у різних банках.

Крім того, SpaceX, як очікується, не застосує типовий для ринку IPO шестимісячний lock-up для внутрішніх працівників.

У повідомленні зазначається, що інсайдери пояснюють: оскільки SpaceX як приватна компанія працює понад два десятиліття, сукупний обсяг накопиченого фінансування оцінюється в 10 млрд доларів, а команда консультантів прагне через кастомізовані домовленості запобігти масовим продажам, які могли б спричинити шок для ціни акцій, однак відповідні рішення ще узгоджуються.

Щодо андеррайтингових домовленостей: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, JPMorgan Chase та Citigroup уже брали участь у підготовці до IPO, але ще не отримали офіційного доручення.

Як The Information повідомляло раніше, SpaceX обговорювала різні моделі розподілу ролей і планує, щоб кожен банк зосередився на різних напрямах бізнесу, а не використовував традиційну модель головного андеррайтера. Компанія за кілька тижнів до IPO остаточно визначить фактичний обсяг фінансування та оціночну вартість випуску.

У стратегії промоції для інституційних інвесторів інсайдери повідомляють, що вміст роуд-шоу буде сфокусований на трьох ключових напрямах: бізнес з запусків у космосі, який уже став стабільним джерелом доходу; бізнес супутникового інтернету Starlink із високими темпами зростання; та майбутні перспективи як постачальника послуг дата-центрів на орбіті.

Варто звернути увагу, що соціальні медіа-платформи X та xAI, які належать Маску й уже були об’єднані зі SpaceX, як очікується, не займуть важливого місця в промоції для публічних ринкових інвесторів.

Аналіз зазначає, що цей компроміс свідчить: у нарративі IPO SpaceX ключовий акцент буде зроблено на її космічній та інтернет-інфраструктурній складовій, із відокремленням від інших суперечливих активів Маска.