Що $4 gas робить для домогосподарств США — і чому економічний біль, ймовірно, триватиме

Заповнити бак машини — болісний момент. Ціна бензину щойно перевищила $4 за галон за всеукраїнським середнім показником AAA — майже на 40% лише за трохи більше ніж 30 днів.

Для домогосподарств по всій території США негайна математика проста — але аж ніяк не приємна. Останніми роками домогосподарства витрачали на бензин близько $200 на місяць. Зростання на 40% підвищує щомісячні витрати приблизно на $100.

Це важливо, тому що, згідно з Інститутом Bank of America $BAC +0.55%, майже одне з чотирьох домогосподарств у США — приблизно 24% від загальної кількості — витрачають понад 95% свого доходу на необхідне: житло, продукти, комунальні послуги, догляд за дітьми та бензин, залишаючи мало або взагалі нічого “надлишкового”. Це близько 31 мільйона домогосподарств, або приблизно 75 мільйонів людей.

Отже, для цих фінансово вразливих людей і сімей зростання вартості бензину — це істотне підвищення витрат на проживання. Знайти додаткові $100 на місяць непросто, і водночас бензин — це покупка, яку споживачі не можуть легко скоротити. Потрібен час, щоб знайти альтернативні способи добирання на роботу та навчання, тим більше в районах із слабко розвиненим громадським транспортом.

Біль понад заправкою

Хуже те, що зростання вартості бензину впливає не лише на те, що споживачі платять на заправці. Воно “перетікає” в інші повсякденні витрати, які ще менш еластичні, а саме — ціну на їжу, плюс величезну частину необхідних речей від шампуню до прального порошку.

Це відбувається тому, що коли ціна дизельного пального — яке приводить у рух вантажівки, що перевозять усе, що купують американці — зростає так різко, відбувається переоцінка, що “розходиться” на продуктові закупівлі та практично кожну ділянку ланцюгів постачання в промисловості. Сільське господарство відчуває удар двічі — між дизельним пальним для техніки та добривами, виробництво яких енергоємне і часто використовує нафту як ключовий компонент. Інфляція харчових продуктів практично гарантована; вельми ймовірно зростуть і витрати на необхідне.

Чому шок, імовірно, триватиме

Звісно, споживачі знають “сценарій”: ціни на бензин можуть різко зростати й відступати, коли глобальні геополітичні потрясіння вдаряють по світовій ситуації. На жаль, причина, яка спричиняє цей стрибок цін, навряд чи зникне миттєво. Керівники нафтових компаній та інші експерти роблять ставку на те, що війна в Ірані триватиме, утримуючи ціни високими і потенційно ще піднімаючи їх.

Затока Ормуз — вузька “бутилка” для проходу, через яку прямує близько 20% світових поставок нафти — залишається фактично закритою. Однак проблема не лише в протоці. Бомбардувальні кампанії та ракетні удари пошкодили або знищили відповідну інфраструктуру в регіоні. Навіть нафтові родовища, які фізично залишилися неушкодженими, все одно припинили роботу, бо їм нікуди відвантажувати те, що вони видобувають, і в них закінчилися запаси на зберігання.

Повернути ці родовища в робочий стан після тривалого простою — це не питання “однієї ночі”. Команди та персонал розпорошуються. Свердловини розвивають проблеми з тиском. Самі трубопроводи потребують ремонту. Частина пропозиції неминуче зникне з ринку на місяці, можливо довше, незалежно від того, коли припиняться бомбардування.

Саме це робить момент іншим, ніж стрибок цін у 2022 році, який досягнув майже $5 і відступив знову до $3 доволі швидко.

Нинішня ситуація більше схожа на 1973 рік, коли навмисне вилучення пропозиції спричинило стрімке зростання цін, тоді як економічні втрати тривали роками — саме тому так багато заголовків зараз апелюють до терміну “стагфляція”. Звичний сценарій економічної та монетарної політики не може по-справжньому пом’якшити ситуації, коли шок пропозиції триває, “перетікає” в ціну щоденних товарів і створює інфляцію без того, щоб процентні ставки можна було б ефективно використати для компенсації. Коротко: підвищення облікової ставки Федеральною резервною системою не може відновити роботу Затоки Ормуз або повернути до роботи нафтові родовища, які були “вимкнені”.

Це була проблема, з якою США зіткнулися у 1970-х. Оскільки сьогодні США є чистим експортером енергії, вони краще підготовлені, ніж тоді. Але, як дізнаються споживачі, це лише дещо стримує проблему зростання витрат на паливо.

Домогосподарства сьогодні в ключових аспектах бідніші, ніж у 1970-х

Більшість новин залишають аналіз на цьому етапі — на ноті про сильнішу позицію США як чистого виробника енергії. Але це відсуває на задній план, ймовірно, значно більш нагальний аспект нашої економічної реальності. У фінансовому сенсі домогосподарства сьогодні гірше, ніж тоді, коли вдарила й тривала “стагфляція” 70-х.

Коли почалося арабське нафтове ембарго, американські домогосподарства заощаджували приблизно 11% свого наявного доходу. Особиста норма заощаджень у 1960-х і 1970-х у середньому становила 11,7%, досягнувши піку близько 17% у 1975 році. Сьогодні американці заощаджують у середньому 4,4% свого наявного доходу.

Крім того, шок 1973 року припав на робочу силу, чия заробітна плата за історичними мірками була незвично конкурентною щодо рівня оплати “на вершині”. Тоді співвідношення компенсації керівника (CEO) до компенсації працівника становило приблизно 30 до 1. Сьогодні це співвідношення майже 290 до 1. Іншими словами, нафтовий шок 1973 року вдарив по домогосподарствах, які заощаджували більше, заробляли більшу частку та несли набагато менше боргу.

Цей шок вдаряє по домогосподарствах, які мають меншу фінансову “подушку”, і які спостерігали, як їхні зарплати програють управлінню вже понад 40 років. До того як ціна бензину перетнула позначку $4 за галон, ці домогосподарства вже позичали, щоб фінансувати щоденні витрати. Частково це тому, що доступність кредиту для домогосподарств суттєво зросла з 1970-х, але це навряд чи втішить американців, які платять історично високі ставки за цей кредит — приблизно на 10 процентних пунктів більше за останнє десятиліття.

Підсумок

Для десятків мільйонів американців порівняння з 1970-ми можуть виглядати як суто академічні вправи. Важливі не відносні позиції домогосподарств кількох десятиліть тому — а зростання витрат уже сьогодні.

Втім, історична “рифма” справді виявляє щось важливе: економічний біль, спричинений зростанням цін на бензин, імовірно залишатиметься з нами щонайменше кілька місяців, можливо — роками. І це дуже багато, коли ви хвилюєтеся, як дожити до своєї наступної зарплати.

📬 Підпишіться на Daily Brief

Наша безкоштовна, швидка та цікава добірка про глобальну економіку, яку надсилають щоранку щодня в будні.

Підписатися