Автоматизація тестування чіпів: 1 комплект запасних на багато років двозначного зростання

Напівпровідникова індустрія має дуже циклічний характер: у підйомні роки прибутки різко зростають, а потім у спадні роки різко падають. Отже, має сенс уважно стежити за циклом, адже ніхто не хоче купувати безпосередньо перед тим, як почнеться спадна частина циклу, і всі хочуть купувати безпосередньо перед тим, як почнеться підйомна частина циклу. Є підстави вважати, що Aehr Test Systems (AEHR 7.40%) належить до другої групи, і для неї можливе встановлення багатьох років зростання. Ось чому.

Короткострокове зростання, довгострокове зростання

Aehr Test Systems надає тестові рішення для «тестування, прогріву та стабілізації напівпровідникових пристроїв на рівні пластини, окремого кристала та пакета», згідно з її поданнями до Комісії з цінних паперів і бірж США (Securities and Exchange Commission). Традиційно вона постачала рішення для прогріву на рівні пластини (WLBI) виробникам чипів із карбіду кремнію (SiC).

Розгорнути

NASDAQ: AEHR

Aehr Test Systems

Зміна сьогодні

(-7.40%) $-2.40

Поточна ціна

$30.11

Ключові показники

Капіталізація

$922M

Діапазон за день

$29.13 - $33.90

Діапазон за 52 тижні

$6.27 - $46.95

Обсяг

183K

Ср. обсяг

1.5M

Валовий маржинальний дохід

33.28%

Оскільки ринок кінцевих продуктів SiC-чипів домінують електромобілі (EV), дохід Aehr зазвичай надходить від виробників EV-чипів, а ON Semiconductor (ON 4.61%) є ключовим клієнтом. Це концентрований ринок, і традиційний склад клієнтів Aehr відображає це: п’ять великих клієнтів забезпечували 97%, 93% і 77% загальних продажів у фінансові 2023, 2024 та 2025 роках відповідно.

Це також ринок, який пережив бум, коли автовиробники поспішили прискорити інвестиції під час локдаунів і у відповідь на державні регуляторні вимоги, спрямовані на заохочення впровадження EV. На жаль, ринок суттєво уповільнився, оскільки впровадження EV не наздогнало очікування галузі, і багато автовиробників скоротили плани розвитку своїх EV.

Це можна побачити в траєкторіях продажів ON Semiconductor та Aehr Test Systems.

Дані ON Revenue (TTM) за YCharts

Але ось у чому річ. Aehr швидко розвиває та нарощує нову лінію бізнесу в рішеннях WLBI-тестування для процесорів штучного інтелекту (AI), що диверсифікує її потік доходів і піддасть компанію впливу швидкозростаючого кінцевого ринку AI/дата-центрів.

Акція, пов’язана зі сферою AI

І справді, компанія вже має те, що керівництво описує як «світово провідного гіперскейлера», який розміщує кілька замовлень, і «цей клієнт уже окреслив плани розширити потужності для цього пристрою та впровадити нові AI-процесори протягом наступного року, які будуть тестуватися та проходити прогрів на нашій платформі Sonoma», — згідно з релізом про прибутки Aehr за перший квартал 2026 року (що закінчився 29 серпня). Також Aehr має роль у тестуванні чипів, виготовлених для AI-застосувань, наприклад, у роботах.

Джерело зображення: Getty Images.

Є три ключові аргументи на користь того, щоб купити акції Aehr зараз:

• Компанії ранньої стадії тестування напівпровідників, такі як Teradyne та Advantest, продовжують повідомляти про сильніші, ніж очікувалося, прибутки та підвищувати прогноз, що натякає: компанії пізнішої стадії, такі як Aehr, отримають вигоду згодом.
• Довгостроковий попит надходить від бізнесу Aehr з тестування AI-процесорів.
• Стабілізація та відновлення на традиційному ключовому ринку EV SiC є імовірними.

Хоча бульбашки цін на акції справді впливають на здатність і готовність компаній витрачати кошти, далеко не очевидно, що лише тому, що деякі компанії, пов’язані з AI, торгуються за «головокружливими» оцінками, існує бульбашка витрат на AI, яка ось-ось лусне.

Щодо ринку витрат на EV SiC нещодавно менеджмент ON Semiconductor заявив, що ринок стабілізується, і що акції компанії можуть суттєво зрости в 2026 році.

Джерело зображення: Getty Images.

Aehr Test Systems у 2026 році та далі

Teradyne та Advantest виробляють автоматизовані тестові системи для валідації чипів на ранніх етапах виробництва, тож їхня результативність є провідним індикатором витрат на напівпровідники. Обидві компанії повідомили про кращі, ніж очікувалося, прибутки у своїх останніх звітах і підвищили прогноз: Teradyne послалася на сильне зростання попиту, зумовленого застосуваннями для AI.

Це чудова новина для Aehr, чиї автоматизовані тестові рішення використовуються пізніше в циклі (коли виробники чипів хочуть тестувати пластини на якість і надійність), і це вказує на сильне зростання надалі.

Аналітики з Wall Street погоджуються: у фінансових 2027 та 2028 роках їхні доходи зростатимуть на 35% і 26% відповідно, і якщо витрати на EV повернуться, а витрати на AI залишаться в режимі зростання, може бути ще більше зростання попереду.