Ціна золота короткостроково високоволатильна, підхід банків до управління ризиками змінюється на динамічне коригування

证券时报记者 黄钰霖

25 березня спотовий ринок золота продовжив характеризуватися підвищеною волатильністю в останні дні; у ході торгів ціни на мить прорвали рівень 4600 доларів США/унцію.

Як свідчить ретроспектива торгів 23 березня, протягом дня спотове золото послідовно опускалося нижче рубежів 4500, 4400, 4300, 4200 та 4100 доларів США/унцію. Вперше з листопада 2025 року ціна знизилася нижче 4100 доларів США/унцію; упродовж дня падіння одного разу сягнуло 9,75%, повністю зітрівши всі прирости з початку року.

З огляду на ризики короткострокових коливань, що накопичилися на ринку дорогоцінних металів, вітчизняний банківський сектор також оперативно відреагував у механізмах ризик-менеджменту. Як підсумував кореспондент «Сecurities Times», цього тижня такі державні банки, як Bank of China, China Agricultural Bank, Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, а також акціонерні банки, зокрема Minsheng Bank і China Merchants Bank, активно публікують оголошення. У них інвесторам роз’яснюють ринкові ризики, пов’язані з операціями з дорогоцінними металами.

У зазначених оголошеннях ідеться, що нині ціни на дорогоцінні метали як у країні, так і за кордоном різко коливаються; невизначеність істотно зросла; ринкові ризики підвищилися. Окремо наголошується, щоб кожен клієнт достатньо й обережно оцінив власну здатність витримувати ризики, комплексно врахував стійкий фінансовий стан і розпочав торгівлю дорогоцінними металами з раціональним інвестиційним настроєм. Водночас потрібно уважно стежити за змінами котирувань, коректно контролювати розмір позицій і ефективно запобігати ризикам, пов’язаним із ринковою волатильністю.

Окрім публікації попереджень про ризики, багато банків також почали коригувати правила торгів із накопиченим золотом та іншими дорогоцінними металами. Зокрема, China Construction Bank і Industrial and Commercial Bank повідомили, що за певних умов здійснюватимуть лімітацію при купівлі накопиченого золота, щоб контролювати загальний обсяг операцій з дорогоцінними металами. China Merchants Bank і Jiangsu Bank натомість працюють над коригуванням торговельних комісій, підвищуючи витрати для короткострокових угод.

Фахівці зазначають, що вжиті заходи означають, що банки проактивно змінили підхід до ризик-контролю в бізнесі з дорогоцінними металами з попереднього «статичного оборонного» на «динамічне коригування», спрямовуючи інвесторів на розумний довгостроковий розподіл активів.

Наприклад, China Merchants Bank змінив спред між точками купівлі та продажу в межах одного й того самого моменту котирування для операцій за золотими рахунками до 5 юанів/г: у напрямку купівлі спред збільшено на 2 юаня/г, а в напрямку продажу спред залишено без змін. Очікується, що скоригований план спредів діятиме до 27 червня; з 29 червня, з моменту відкриття торгів, спред між купівлею та продажем у межах одного моменту котирування для операцій за золотими рахунками буде відповідно скориговано до 2,5 юаня/г.

Jiangsu Bank, починаючи з 1 січня 2026 року, скоригував прейскурант цін на послуги з накопичення золота. Для операцій із купівлі, викупу та обміну фізичного золота через цей банк базова комісійна ставка становитиме 1,5 юаня/г. З 1 січня 2026 року по 31 березня 2026 року діятиме пільговий прейскурант 1,2 юаня/г (у 2025 році — 1 юань/г). З 1 квітня 2026 року по 31 грудня 2026 року діятиме пільговий прейскурант 1,4 юаня/г.

Розглядаючи перспективи на майбутнє, багато установ усе ще вважають довгострокову стратегічну цінність золота привабливою для розміщення активів.

Всесвітня асоціація золота (WGC) нещодавно опублікувала останній звіт ринку. У ньому зазначено, що нині ринок золота перебуває в умовному «режимі очікування». Оскільки цього тижня бракує ключових макроекономічних даних, очікується, що короткостроковий рух золота щільно слідкуватиме за щоденним розвитком подій на Близькому Сході. Стан судноплавства через протоку Гормуз уже став ключовою змінною, яка впливає на поточні настрої ринку. Водночас оптимістичне ставлення інституційних інвесторів до довгострокової стратегічної цінності золота не змінилося.

У звіті аналітичної групи Cithic Jianchou (CITIC) з макроекономіки йдеться, що логіка довгострокового зростання золота не була зламана, але в короткостроковій перспективі необхідно дочекатися ослаблення шоків, спричинених ліквідністю.

(Редактор: Цян Сяо-цзе)

Ключові слова: