Муді знизило рейтинг приватних кредитних фондів KKR, що працюють за майбутніми стандартами, до рівня сміттєвих облігацій

Рейтингове агентство Moody’s у понеділок знизило рейтинг приватного кредитного фонду, що є частиною діяльності KKR та Future Standard Operations, до «сміттєвого» рівня (junk), посилаючись на зростання проблемних позик і стійку слабкість прибуткових показників.

Зазначене рейтингове агентство знизило борговий рейтинг FS KKR Capital Corp з Baa3 на одну ступінь до Ba1, внаслідок чого він опустився до категорії «junk». Moody’s зазначає, що ступінь погіршення базової якості активів фонду перевищує показники колег.

Звіт показує, що станом на кінець 2025 року частка прострочених позик (тобто позик, за якими позичальники припинили платежі) у загальних інвестиціях зросла до 5,5%, і серед оцінених компаній ділового розвитку вона є однією з найвищих.

Moody’s заявляє: «Це зниження відображає триваючі виклики з якістю активів FSK. Порівняно з аналогічними компаніями ділового розвитку ці виклики призвели до послаблення його здатності генерувати прибуток, а чиста вартість активів за часом зазнає більшого рівня ерозії».

Це рішення Moody’s є останнім сигналом труднощів у сфері приватного кредитування. Через побоювання майбутніх кредитних збитків (зокрема збитків, пов’язаних із позиками для програмного забезпечення) роздрібні інвестори поспішали вийти з позицій, проте зіткнулися з обмеженнями на погашення (redemption). Фонди на кшталт FS KKR випускають боргові інструменти для підвищення доходності, тож зниження рейтингу від Moody’s може збільшити його вартість запозичень і, відповідно, знизити майбутню дохідність.

Moody’s також вказує на ризики, які можуть підштовхнути цей фонд до більших втрат в інших аспектах, зокрема вищий рівень левериджу, вищу частку позик з оплатою натуральними коштами, а також меншу частку позик із пріоритетним утриманням (senior) порівняно з колегами.

За даними Moody’s, FS KKR за четвертий квартал зафіксував чисті збитки в розмірі 114 мільйонів доларів США, а за весь 2025 рік чистий прибуток становив лише 11 мільйонів доларів США.

Цей фонд не відповів негайно на запит щодо коментаря.

Величезні обсяги інформації та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний: Чжан Цзюнь SF065