Хе Сюнь Інвестиційний консультант Лю Юй: Чи йти далі за тенденцією, чи проти неї?

З індексного виміру сьогоднішні A-акції демонструють відносно сильну стійкість на тлі загального зниження на зовнішніх ринках: на закритті зафіксовано 2806 акцій, що зросли, і 2230, що знизилися, а намір підтримувати ринок є доволі чітким. Очікується, що район біля попереднього мінімуму в межах 4000 пунктів стане відносно тимчасовою зоною дна. Упродовж найближчого часу індекс з великою ймовірністю утримуватиме відносно широку бокову “коробку” (range) коливань.

З короткостроковим ритмом: сьогодні — п’ятий день відскоку індексу, відскок почався в минулий вівторок. Оскільки в минулу п’ятницю вже було сформовано загальну “позитивну” (普反) структуру, сьогодні логічно чекати розмежування (диференціації) очікувань. Але ринок здійснив корекцію безпосередньо через відкрите зниження (low open), після чого протягом дня одразу перейшов до контратаки. Така траєкторія еквівалентна тому, що імпульс відскоку на наступні два дні було завчасно “вивільнено” сьогодні. З огляду на те, що обсяги (量能) не змогли достатньо наростити, а також через тиск, що існує в позиції “гэпу” (缺口), надалі, імовірно, спершу відбудеться спроба піднятися вище з подальшим відкатом, а потім повторна перевірка нижньої межі “коробки”. Ймовірність пробою попереднього мінімуму є невисокою, тож загалом індекс і надалі переважно рухатиметься в режимі коливань.

На рівні настроїв є певне розходження (дивергенція) з індексом: загальна картина виглядає як високий зріз і низький зріз (високі — слабші, низькі — сильніші) за рахунок розбіжностей. У попередній торговий день надії по “зоні високих” (високовартісні/високопозиційні) інструментах з’явилися негативні відгуки, тоді як у напрямі “низів” (low tier) відчувається певна підтримка. За показниками “каруселі з кількох днів” (連板) у низьких інструментах рівень просування на наступний щабель ще непоганий, але напрям високих позицій усе ще перебуває в процесі ослаблення. Нині ринок можна розуміти як перемикання циклу: після ослаблення інструментів з високих позицій у потоці капіталу проявляється “теплий залишок” спрямування в низькі. Тож чи стануть носії з низів ядром майбутнього “емоційного підіймального” тренду (主升) — ще потрібно буде спостерігати. Завтра варто стежити, чи зможуть старі інструменти припинити падіння, чи витримає новий напрям розбіжності, і чи зможе, якщо новий напрям почне діяти проактивно сильніше, це підштовхнути старі інструменти до вивільнення ліквідності. Якщо й новий, і старий напрям рухатимуться вгору — цикл перейде до підйому; якщо новому напряму вдасться втриматися, а старому — припинити падіння, то ймовірність буде вищою. Загалом надалі головне — спостерігати, чи зійдеться (converge) негативний відгук і чи буде зберігатися стійкість нового напряму.

Щодо ефекту тематик: медичний напрям як представник перемикання на низькі позиції нещодавно показував певні результати, але ефект для сектору обмежений — радше це відображає локальні “перетягування” капіталу. Насправді рух коштів у бік низів стартував ще з минулого четверга: по черзі зачіпалися напрями медобласті, літієвих батарей (锂电), комерційної космонавтики (商业航天) тощо. Наразі всі вони вже тривають третій торговий день; завтра настане перевірка на диференціацію. Сьогодні напрям літієвих батарей перебуває в стані розмежування: після повномасштабного спалаху в минулу п’ятницю сьогодні немає жодних акцій, що досягли “ліміту зростання” (涨停). Капітал не зміг ефективно сформувати низькоцінні інструменти. Розбіжності насамперед проявляються у напрямі, пов’язаному з верхньою ланкою, як-от літієві руди (上游锂矿). Деякі підсегменти на кшталт електроліту (电解液) можуть мати очікування повернення (回流), але під кінець дня вже з’явилися перші учасники (先手资金). Завтра потрібно буде подивитися, якою буде сила повернення: якщо вдасться швидко підтягнути вгору та вивільнити “первинні” (先手) акційні фішки, то повернення, ймовірно, продовжиться; інакше сила може бути обмеженою. Також слід стежити, чи після нарощування обсягів у пов’язаних інструментах вчорашнього дня сьогодні не буде відчутного “притягання назад” (拖累) для всього сектору.

Напрям комерційної космонавтики — це локальна історія наднадмірно перепроданого відскоку (超跌反弹): з четверга до сьогодні він триває три дні. Деякі ключові інструменти наближаються до попередніх максимумів. Це підходить лише для тих, хто вже має позиції і здійснює ротацію (滚动操作); участь “пізніших” (后手) має обмежену цінність.

Щодо розрахунково-електричної координації (算电协同) як відносно стабільної головної лінії в попередній період: завтра потрібно в першу чергу спостерігати, чи зможе вона зупинити падіння. Навіть якщо не вдасться здійснити потужне повернення (强势回流), не слід продовжувати негативний зворотний відгук (负反馈). Зараз саме в другій половині послаблення “算电” у напрямі низів поступово формується “закладка” — якщо “算电” й надалі слабшатиме, то напряму низів також буде складно залишитися осторонь. Тому стабілізація старої головної лінії та вивільнення ліквідності — це ключ до відновлення ринкових настроїв. Щодо технологічної лінії: деякі піднапрями демонструють ознаки незалежного “згуртування” (抱团), але їхнє ослаблення може тягнути за собою загальні настрої, тож складність участі є високою.

Загалом: після ослаблення відносно стійкої головної лінії на кшталт “算电协同” ринок намагається “поживитися” варіантами нового циклу-носія (新周期载体), але наразі чіткої спрямованості ще не сформовано. Справжні можливості нового циклу, можливо, вимагатимуть очікування другого розпродажу (二次下杀) після того, як стара головна лінія стабілізується. Тоді напрями, що з’являться знову, легше отримають консенсус капіталу. На цьому етапі краще залишатися в режимі спостереження та терпляче чекати чіткіших сигналів.

（责任编辑：张岩 ）

     【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com

举报