Jifeng Holdings 2025 рік: аналіз звіту — операційний грошовий потік збільшився на 549,19 мільярдів юанів, чистий прибуток повернувся до прибутковості з 4,54 мільярда юанів збитку

Виручка від операційної діяльності: структура змінюється попри незначне зростання

У 2025 році компанія отримала виручку від операційної діяльності в розмірі 22 783 млн юанів, що на 2,37% більше, ніж роком раніше. Якщо вилучити вплив компанії TMD у США, яку було продано, виручка в річному вимірі зросла на 8,23%, тож реальні драйвери зростання є більш відчутними. За продуктами: підрозділ сидінь для легкових автомобілів показав видатні результати — виручка становила 5 115 млн юанів, що на 76,65% більше в річному вимірі, і став ключовим рушієм зростання виручки; підрозділ сидінь для комерційних автомобілів також демонстрував стабільне зростання — виручка становила 5 798 млн юанів, що на 7,29% більше. Натомість традиційні вироби — підголівники, підлокітники сидінь, центральна консоль та інші елементи салону — зазнали різноспрямованого зниження, відповідно зменшившись на 11,67%, 22,35% і 20,99% у річному вимірі, що свідчить: структура продуктів компанії перебуває у періоді переходу від старих до нових драйверів.

Чистий прибуток і чистий прибуток без урахування одноразових статей (non-GAAP): успішно повернулися до прибутковості

У 2025 році компанія отримала чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, у розмірі 454 млн юанів, тобто перейшла від збитків до прибутків у річному вимірі (у 2024 році було -567 млн юанів); чистий прибуток без урахування одноразових статей (non-GAAP) становив 411 млн юанів, і також досягнув переходу від збитків до прибутків (у 2024 році було -548 млн юанів). Це сталося головним чином завдяки комплексному та тривалому впровадженню заходів зі скорочення витрат та підвищення ефективності, а також суттєвому поліпшенню прибутковості, зумовленому проявом ефекту масштабу в сегменті сидінь для легкових автомобілів.

Прибуток на акцію: від від’ємного до додатного

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 0.36 юаня/акцію, non-GAAP прибуток на акцію — 0.33 юаня/акцію; обидва показники досягли переходу від від’ємного до додатного (у 2024 році базовий прибуток на акцію був -0.46 юаня/акцію, non-GAAP прибуток на акцію — -0.45 юаня/акцію). Це відображає суттєве покращення якості прибутку компанії.

Контроль витрат: ефект помітний, а зниження адміністративних витрат — особливо виразне

У 2025 році загальна сума чотирьох основних витрат компанії становила 3 039 млн юанів, що на 7,52% менше в річному вимірі; коефіцієнт витрат — 13,34%, що на 1,43 в.п. менше в річному вимірі. Контроль витрат дав значний результат.

• Комерційні витрати (sales expenses): 317 млн юанів, +10,17% у річному вимірі, головним чином через збільшення вкладень у розвиток бізнесу та маркетингове просування.
• Адміністративні витрати (management expenses): 1 703 млн юанів, -19,06% у річному вимірі, стали ключовим акцентом контролю витрат. Це насамперед завдяки впровадженню заходів з оптимізації процесів, покращення структури персоналу та зниження витрат на оплату праці.
• Фінансові витрати (financial expenses): 327 млн юанів, -11,38% у річному вимірі, головним чином через оптимізацію боргової структури компанією та зменшення процентних витрат.
• Витрати на R&D (дослідження та розробки): 692 млн юанів, +31,72% у річному вимірі, головним чином через зростання обсягу сегменту сидінь для легкових автомобілів, що відповідає збільшенню витрат на розробку. Компанія постійно нарощує R&D-вкладення, закладаючи технологічну базу для майбутнього розвитку бізнесу.

Ситуація з R&D-персоналом: команда постійно розширюється

Станом на 31 грудня 2025 року кількість працівників, зайнятих у дослідженнях і розробках, становила 1 434 особи, що відповідає 7,62% від загальної чисельності персоналу компанії. З них: магістри та докторанти — 137 осіб, бакалаври — 893 особи, коледж/середня спеціальна освіта та нижче — 404 особи; освітня структура команди R&D є доволі раціональною. З точки зору вікової структури: R&D-працівники 30–40 років — 621 особа, найбільша частка, 43,3%; команда R&D в цілому перебуває на «золотому» етапі життєвої активності, що забезпечує міцну кадрову підтримку для технологічних інновацій компанії.

Грошові потоки: операційний грошовий потік суттєво зростає, а фінансовий грошовий потік переходить у від’ємну зону

• Чистий грошовий потік від операційної діяльності: 1 750 млн юанів, +549,19% у річному вимірі, головним чином через підвищення операційної ефективності компанії: збільшився операційний прибуток у звітному періоді, а також покращилося погашення дебіторської заборгованості; якість грошових потоків суттєво підвищилася.
• Чистий грошовий потік від інвестиційної діяльності: -1 253 млн юанів, -21,00% у річному вимірі, головним чином через зменшення витрат на придбання основних засобів, нематеріальних активів та інших довгострокових активів, а також через збільшення надходжень грошових коштів від інвестиційної діяльності.
• Чистий грошовий потік від фінансової діяльності: -939 млн юанів; у 2024 році було 2 156 млн юанів, а у цьому перетворилося на чистий відтік. Головним чином тому, що грошові надходження, одноразово отримані внаслідок спрямованого додаткового розміщення в минулому році, у цьому році більше не повторилися, і компанія в цьому році чисто погасила позики, тож фінансова діяльність стала обережнішою.

Можливі ризики, з якими можна зіткнутися

2. Ризик коливань макроекономічного циклу: продукція компанії в основному використовується в автомобільній галузі; циклічні коливання глобальної економіки та макроекономіки Китаю впливатимуть на виробництво й споживання автомобілів, що, у свою чергу, позначиться на результатах діяльності компанії.
3. Ризик зниження цін на продукцію: виробники повних автомобілів мають сильні можливості для торгу щодо цін із постачальниками компонентів; вони передаватимуть тиск на зниження цін до постачальників вгору по ланцюгу. Якщо компанія не зможе компенсувати вплив зниження цін на продукцію за рахунок скорочення витрат та підвищення ефективності, це матиме несприятливий вплив на прибутковість.
4. Ризик коливань цін на основні сировинні матеріали: частка витрат на прямі матеріали у виробничих витратах перевищує 70%; коливання цін на товари широкого попиту впливатимуть на контроль виробничих витрат компанії, а отже — на стабільність прибутковості.
5. Технологічний ризик: в автомобільній галузі прискорюються тенденції електрифікації та інтелектуалізації. Якщо компанія не зможе вчасно розробити нові продукти, що відповідають потребам ринку, існуватиме ризик зниження частки на ринку.
6. Ризик конкурентної боротьби на ринку: ринок глобальних автокомпонентів є висококонкурентним; якщо конкуренти запропонують більш конкурентоспроможні продукти або цінову стратегію, ринкове становище компанії може зазнати тиску.
7. Валютний ризик: частка зарубіжного бізнесу компанії є високою; коливання валютного курсу впливатимуть на стабільність фінансових показників компанії. Якщо ренміньбі суттєво укріпиться, це стисне простір для прибутку від експорту продукції компанії.

Компенсації для директорів, наглядовців та управлінців

• Голова правління Ван Їпін: у звітному періоді сумарний розмір винагороди до сплати податків, отриманої від компанії, становив 1 554 300 юанів.
• Генеральний директор Фен Дянь: у звітному періоді сумарний розмір винагороди до сплати податків, отриманої від компанії, становив 1 356 300 юанів.
• Віце-генеральний директор Лю Цзе: у звітному періоді сумарний розмір винагороди до сплати податків, отриманої від компанії, становив 841 800 юанів.
• Фінансовий директор Чжан Сіцзюнь: у звітному періоді сумарний розмір винагороди до сплати податків, отриманої від компанії, становив 1 346 000 юанів.

Компенсації для директорів, наглядовців та управлінців (董监高) прив’язані до результатів діяльності компанії. У 2025 році компанія повернулася до прибутковості, а компенсування董监高 також відображає покращення операційних результатів компанії.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Примітка: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття — публікація, автоматично сформована AI-моделлю на основі сторонньої бази даних, і не відображає позиції Sina Finance. Будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідкова, і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей слід керуватися фактичним оголошенням. У разі запитань звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.