Shuanglin股份 минулого року чистий прибуток трохи зріс у порівнянні з попереднім роком, галузь зазнає тиску на фоні зростання витрат | Аналіз фінансової звітності

Питай АІ · Компанія Шуанлінь (Shuanglin) переводить бізнес у розв’язання для інтелектуальних приводних систем; чи зможуть високі витрати на НДДКР підвищити майбутню конкурентоспроможність?

За повідомленням Caixin (3 березня 25) (репортер Ван Бінь) На тлі розпродажів зі зниженням цін у автомобільній галузі, галузь постачальників автокомпонентів відчуває тиск. Провідна компанія у сфері інтелектуальних компонентів трансмісійного приводу, Shuanglin (300100.SZ), у 2025 році показала незначне зростання чистого прибутку в річному обчисленні.

Увечері вчора Shuanglin опублікувала повідомлення: торік компанія отримала виручку 54,84 млрд юанів, що на 11,67% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, становив 5,03 млрд юанів, зростання на 1,25%; чистий прибуток після виключення разових статей (non-GAAP) — 4,46 млрд юанів, зростання на 36,63%.

Якщо розглядати по кварталах, торік компанія в чотирьох кварталах отримала виручку відповідно 12,86 млрд юанів, 12,39 млрд юанів, 13,30 млрд юанів і 16,28 млрд юанів, а чистий прибуток — 1,59 млрд юанів, 1,28 млрд юанів, 1,15 млрд юанів і 1,01 млрд юанів. При цьому четвертий квартал є піком виручки за рік, але водночас у ньому чистий прибуток є найнижчим за весь рік.

Згідно з річним звітом, зростання результатів компанії торік насамперед зумовлене підвищенням доходів і валової маржі двох ключових бізнес-напрямів: дохід від інтелектуального трансмісійного бізнесу становив 32,70 млрд юанів, що на 14,83% більше; валова маржа — 23,88%, що на 1,53 в.п. більше в річному обчисленні. Дохід від бізнесу внутрішніх і зовнішніх елементів інтер’єру (内外饰件) — 19,46 млрд юанів, що на 10,36% більше; валова маржа — 14,32%, що на 1,08 в.п. більше.

У річному звіті компанія зазначає, що зі посиленням конкуренції в автомобільній галузі компанії як з виробництва нових енергетичних авто, так і традиційних брендів переважно застосовують цінові розпродажі. Оскільки ціни на автокомпоненти тісно пов’язані з цінами на повні автомобілі, а в кінцевих етапах ланцюга постачання можливість торгувати цінами вища у автовиробників, зниження тиску часто передається вгору — постачальникам автокомпонентів. На тлі поглиблення інтеграції в автомобільній галузі та пришвидшення трансформації, ефект такої цінової трансляції може бути ще більше посилений, створюючи постійний тиск на контроль витрат і простір для прибутковості постачальників компонентів.

Голова правління компанії У Цзяньбінь у листі до акціонерів у річному звіті зазначив, що компанія прискорює трансформацію з традиційного виробника автокомпонентів у «провайдера провідних у світі рішень інтелектуальних трансмісійних приводів» і прагне стати технологічною компанією з повною інтелектуалізацією — відсередини назовні. У цьому контексті торік витрати на НДДКР, адміністративні витрати та витрати на збут зросли в річному обчисленні на 30,71%, 17,50% і 31,25% відповідно; відтік грошових коштів від інвестиційної діяльності становив 6,03 млрд юанів, що в основному пов’язано з виплатою за придбання компанії Ke Zhi Xin Payment, а також покупкою/будівництвом активів заводу в Таїланді тощо.

У січні минулого року компанія через придбання 100% частки Wuxi Ke Zhi Xin Mechanical Technology Co., Ltd. вийшла на верхній рівень ланцюга постачання планетарних роликових гвинтів (planetary roller screw). Згідно з річним звітом, у червні 2026 року новий завод планетарних роликових гвинтів планується до введення в експлуатацію, а потужність верстатів другого покоління досягне 40 одиниць на місяць.

Варто зазначити, що торік ключовий продукт компанії — горизонтальний привід для автомобільних сидінь (HDM) — досягнув прориву з точки зору обсягів виробництва та продажів понад 30 млн одиниць. Також автомобільні направляючі довгохідного типу для сидінь із приводним електродвигуном із щітками вже реалізували обробку партіями для малих замовлень; компанія прогнозує, що у 2026 році відбудеться серійне введення в експлуатацію. Фактичний обсяг виробництва продуктів у зворотному виконанні планетарних роликових гвинтів склав 1500 комплектів; створена перша черга ліній на 100 тис. комплектів уже має здатність до масового виробництва, а плановий запуск — у червні 2026 року.

Однак у річному звіті Shuanglin чітко зазначає, що відповідні продукти робототехнічних компонентів «станом на сьогодні ще не отримали офіційного узгодження (定点)».

Водночас компанія також досягла проміжних проривів у нових напрямах — системах енергетичного живлення для нових транспортних засобів, інтелектуальних кутових модулях тощо. Зокрема, продукти 800V для масляного охолодження на платформах 220 і 270, за прогнозами, цього року зможуть перейти до масового виробництва; інтегрована система електричного руху на 230KW (230KW集成化电推进系统) уже завершила поставки, а продукти 100KW плануються завершити поставки у 1 кварталі цього року; «кутовий модуль безпілотного самоскида на чистій електриці у класі 240 тонн» наразі проходить тестову експлуатацію, а повні комплекти планується офіційно представити в першій половині цього року; безпілотні важкі AGV-продукти, розроблені на основі технології кутових модулів, очікуються до виходу на ринок у середині цього року.

（Репортер Caixin (Ван Бінь)）