Гіганти пивної індустрії масово відновлюють показники

Торгівля акціями — дивіться аналітичні огляди аналітиків «Jin Qilin»: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможе вам розкрити потенційні теми та можливості!

Журналіст економічного видання 21st Century Business Herald Сяо Ся. Комплексний звіт

Ринок пива в Китаї сильно концентрований: конкурентні переваги лідерів зводяться до двох речей — або частка більша, або прибутковіше.

Минулого тижня China Resources Beer (Хуачжунь пивo), Tsingtaо Beer (Південно-Циндао пиво) та Zhūjiāng Beer (Чжуцзян пиво) одна за одною оприлюднили річні звіти. У Qingdao Beer та Zhūjiāng Beer виручка, прибуток і обсяги продажів усі показали позитивну динаміку. Якщо відкинути вплив бізнесу з алкоголем на основі зернового спирту (байцзю) для China Resources Beer, то три показники її пивоварного основного бізнесу також демонструють позитивне зростання.

Якщо додати ще Chongqing Beer (Чунцінське пиво), що вже оприлюднило річний звіт, і Yanjing Beer (Яньцзінське пиво), яке вже опублікувало прогноз зростання/очікування (pre-increase) та попередження, то в Китаї топ-6 пивних компаній за минулий рік майже всі досягли позитивного зростання ключових показників результатів, і лише Budweiser APAC (Бадвайзер Азійсько-Тихоокеанський регіон) ще не змінив спадну траєкторію.

(Підрахунок репортера 21st Century)

Чому провідні пивні компанії в Китаї відреагували спільним відскоком?

Під тиском на попит і впливом погоди більшість доходів і обсягів продажів провідних пивних компаній у 2024 році знизилися. Низька база минулого року залишила простір для відновлення в 2025 році. А минулого року, відчувши «дихання» з боку пивоварів, які активно пригортають нові канали на кшталт миттєвого роздрібу (instant retail), а також висококласні продукти на кшталт чайного пива (tea beer) та крафтового (精酿), у 2025 році провідні пивні компанії показали відскок результатів.

Так, у China Resources Beer, Qingdao Beer та Chongqing Beer торішні ключові результати показників усі разом пішли вгору, і компанії повернули частину ринкової частки. Частина цієї частки прийшла від Budweiser, який ще коригується, а також від більшої кількості колег — середніх і малих пивних брендів.

Для порівняння: дані Держстатистики Китаю показують, що у 2025 році обсяг виробництва пива для підприємств понад встановлений розмір у пивній галузі Китаю становив 3536 млн гл (тис. гектолітрів), що на 1,1% менше в річному обчисленні. Це означає, що частка й далі продовжує концентруватися у лідерів.

Але якщо дивитися на довший період, то незалежно від доходів, обсягів продажів чи прибутку, провідні пивні компанії ще не повернулися до рівня піку 2023 року. Твердо стверджувати, що відновлення пива вже сталося, ще рано — час покаже, як вони покажуть себе цього року.

Насправді більше ринкових часток забирають ті, хто відносно менший за масштабом, — Yanjing Beer та Zhūjiāng Beer. Ці дві пивні компанії зробили структурне оновлення, спираючись на ключові продукти (large single SKUs) — Yanjing U8 та Zhūjiāng Pure Fresh 97. Це не лише означало, що впродовж останніх кількох років доходи та обсяги продажів не зазнали корекції тренду, а й забезпечило зростання чистого прибутку — у рази.

Особливо Yanjing Beer уже піднялася до 4-го місця, і висхідний тренд ще не досяг піку. Нещодавно голова правління Yanjing Beer Гэн Чао на галузевій конференції зазначав, що Yanjing U8 вже збільшила річний обсяг виробництва з 100 тис. тонн до нинішніх 900 тис. тонн — лише за п’ять років.

Після того як китайський ринок пива увійшов у період звуження обсягів, ключовими аргументами інвестування для акцій пивоварів стала прибуткова складова, що виникає внаслідок оновлення продуктової структури.

Це, по суті, була перевага міжнародного пива: торік Budweiser APAC ціна за тонну перевищувала 723 долари США (понад 5000 юанів RMB) — і це досі була найвища ціна на ринку; Chongqing Beer торік мала ціну за тонну 4915 юанів, що також пов’язано з наявністю в її портфелі міжнародних брендів на кшталт Carlsberg і 1664.

Але зі зростанням конкуренції за вже наявні обсяги (存量 конкуренція) тепер те пиво, яке здатне найшвидше зростати, не обов’язково є найдорожчим і не обов’язково найдешевшим — а тим, що найбільше відповідає рівню споживання ключових груп основних споживачів.

China Resources Beer, яка домінує за часткою та швидко відривається в рейтингах, має продукти відносно більш зосереджені в сегменті масового та економ-цінового рівня, але торік ціна за тонну трохи знизилася. Це свідчить про те, що дешевизна сама по собі не є конкурентною перевагою.

А Zhūjiāng Beer і Yanjing Beer, які ще зростають, мали лише «підняття» ключового продукту до цінового коридору 8 юанів — і це спричинило «вибух» прибутку: перша минулого року переступила рубіж 4000 юанів за тонну, а друга, ймовірно, також зберегла відносно швидке зростання.

Нова «фішка» акцій пивоварів останніх років — дивіденди, щоб залучати інвесторів цінності в довгому циклі.

На тлі оприлюднення річного звіту Qingdao Beer минулого тижня прямо підтвердила, що у 2025 фінансовому році планує виплатити дивіденди в розмірі 3 млрд юанів, і ця сума є максимальною за всі попередні роки; частка виплат дивідендів уже другий рік поспіль наближається до 70%.

Chongqing Beer упродовж останніх років виплачує дивіденди двічі на рік, а за останні два роки прибуток фактично був розподілений повністю. Budweiser APAC і China Resources Beer також схожі: торік їхні показники частки дивідендів становили 103% та 98% відповідно.

Що стосується винагороди інвесторам, Yanjing Beer і Zhūjiāng Beer ще мають значний простір для підвищення. У Yanjing Beer за 2024 рік дивідендна частка ледве перевищила 50%, у Zhūjiāng Beer за 2025 рік дивідендна частка ще нижча за 50%.

Втім, торік Yanjing Beer збільшила частоту виплат дивідендів — уперше у 2025 році у третьому кварталі було проведено виплату.

Оновлення дій компаній у алкогольній сфері

Luzhou Laojiao чітко заявила, що ціна Guojiao 1573 не слідуватиме за цінами конкурентів

Luzhou Laojiao 27 березня поспілкувалася з інституційними інвесторами. На запитання про цінову стратегію Guojiao 1573 директор з секретаріату (董秘) Лі Юн зазначив, що бренд Guojiao 1573 має позиціонування: компанія робить стратегічний вибір, спираючись на довгострокову цінність бренду та закономірності ринку, і логіка має три аспекти. По-перше — історичний досвід. З огляду на досвід розвитку компанії, цінова система зрілих брендів не може хитатися через короткострокові коливання конкурентів, особливо для висококласних брендів, які мають зберігати стратегічну рішучість, щоб захистити довгострокову життєздатність бренду.

По-друге — ціну визначають цінність бренду та потреби користувачів. Guojiao 1573 має дефіцит потужностей і відмінну якість; у цій фазі галузевої корекції ціновий діапазон залишається стабільним — це є обґрунтованим проявом позиціонування бренду та ринкових очікувань.

Третє — диференційоване реагування не є просто «збереженням ціни». Шляхом підвищення якості сервісу, оптимізації споживчого досвіду та інших заходів компанія створює для користувачів більше доданої вартості, щоб реагувати на зміни ринку. Компанія надалі дотримуватиметься позиціонування бренду, посилюватиме виведення цінності бренду та оновлення сервісу для користувачів, щоб захищати бренд-актив Guojiao 1573 з позиції довгострокового підходу (long-termism).

«High version» Guojiao 1573 від минулого року дотримується стратегії утримання ціни. Нині ціна на кінцевому терміналі перевищує 900 юанів. А такий самий конкурент у категорії «浓香» — восьме покоління Wuliangye — обрала субсидування каналів, щоб зайняти ринок, тому кінцева ціна здебільшого становить трохи понад 800 юанів.

Langjiu (郎酒) чітко заявила про прискорення розвитку 39° Qinghua Lang (青花郎)

28 березня у місті Нейцзян (Neijiang) провінції Сичуань відбувся семінар «Історична класика · Китайські відомі вина — Розвиток високоякісного соусного алкоголю, виробленого в маєтку (庄园酿造)», який організувала Китайська асоціація харчової промисловості, а проводила — компанія Langjiu Co., Ltd. На заході представники Langjiu розкрили, що вони прискорять розвиток 39° Qinghua Lang (酒 — 青花郎酒).

Раніше репортер 21st Century Business Herald звертав увагу на те, що 39° Qinghua Lang вже отримував титул «Китайське відоме вино (中国名酒)» на 5-му Загальнонаціональному конкурсі оцінювання вин (第五届全国评酒会) у 1989 році, а у 1999 році був визначений як державний зразок стандарту для соусного алкоголю низької міцності; це еталонний продукт у сфері низькоміцного соусного аромату.

(Фото репортера 21)

Meituan Flash (美团闪购) представилася на Chengdu China Sugar & Alcohol Fair (成都春糖): запрошує відомі вина відкрити офіційні флагманські магазини миттєвого роздрібу

23 березня, під час 114-ї виставки Chengdu China Sugar & Alcohol Fair, Meituan Flash провела «Екосистемну конференцію з миттєвого роздрібу алкоголю та напоїв 2026 року (2026即时零售酒饮生态大会)» та офіційно представила для індустрії план заходів зі стабільного зростання для миттєвого роздрібу.

Репортер 21st Century Business Herald дізнався, що цей план передбачає, що через відкриття базової інфраструктури миттєвого роздрібу, посилення системи збереження автентичності по всьому ланцюгу, а також інвестиції у підтримку трафіку (流量扶持) компанія сподівається привабити бренд-власників, рітейлерів, дистриб’юторів і офлайн-точки продажу, щоб увійти в миттєвий роздріб у відповідний та ефективний спосіб.

Зокрема, для відомих вин Meituan Flash підтримує їхній вступ, щоб відкрити «офіційні флагманські магазини миттєвого роздрібу (即时零售官方旗舰店)», допомагаючи бренду швидко підключатися до мережі базової інфраструктури миттєвого роздрібу, а також забезпечувати цифровізацію офлайн-магазинів; доступно до сервісу «за пів години» (半小时达). Для дистриб’юторів Meituan Flash підтримує їхній вступ до офіційної платформи «Meituan Mingjiu Line» (美团名酒行), акцентує увагу на суворому підборі та збереженні автентичності, просуває швидкий вихід у продажі (快速动销). Для роздрібних брендів з легкою (asset-light) моделлю операцій Meituan Flash підтримує відкриття «супершвидкого алкогольного складу (酒饮闪电仓)» для входу у миттєвий роздріб, щоб швидше досягати споживачів.

(Керівництво Meituan Flash офіційно зайшло на виставку на Chengdu China Sugar & Alcohol Fair; фото репортера 21)

Новинки алкогольної індустрії

Пивзавод Usi (乌苏啤酒) посилює напоївну категорію та запускає «Кавас (卡瓦斯)»

Після того як торік було запущено газовані напої та енергетичні напої, Carlsberg China (嘉士伯中国) ще більше просуває розкладку в бізнесі напоїв: нещодавно оголосила про запуск напою з Сіньцзяну — Usi Kavas (乌苏卡瓦斯). Основні смаки — медовий та аромат солоду. Продукт призначений для високочастотних сценаріїв, як-от поїдання в закладах із супроводом страв, сімейні зустрічі та нічне споживання.

Usi Beer — наразі один із найуспішніших національно орієнтованих локальних брендів у портфелі Chongqing Beer (Carlsberg China). В останні роки, слідуючи тренду розширення категорій з боку пивної індустрії та групи Carlsberg, раніше компанія вже випустила енергетичний напій «Dianchi (电持)» та фруктовий газований напій «Tianshan Fresh Fruit Manor (天山鲜果庄园)».

Yanjing Beer випускає Yanjing A10: офіційно — Ху Гэ (胡歌) як амбасадор

25 березня Yanjing Beer запустила преміальну новинку Yanjing A10. Ціновий сегмент — 10–12 юанів. Порівняно з Yanjing U8 це підвищення. Продукт виготовляють за 100% технологією варіння з цільного зерна (全麦酿造); Ху Гэ — амбасадор.

Галузеві новини

Зсув угод по електронній комерції для алкоголю — колективний різкий стрибок: Jingdong Supermarket (京东超市) — понад 200 млрд юанів; Touxi (淘系) — понад 400 млрд; Kuaishou (快手) — понад 120 млрд

Під час Chengdu China Sugar & Alcohol Fair електронні торгові платформи на кшталт Meituan, Jingdong, Touxi тощо одна за одною озвучували позиції та розкривали «бойові звіти» по алкогольному сегменту.

Репортер 21st Century Business Herald дізнався з Jingdong, що алкогольний бізнес Jingdong Supermarket за минулі три роки показав стрибок у продажах на 200 млрд юанів. Темпи зростання на нещодавно завершеному Jingdong Чуньфен (京东年货节) та на святковому періоді Весняного фестивалю також перевищили 20%.

Водночас темпи зростання для користувачів 18–25 років та для жіночої аудиторії перевищили відповідно 35% і 15%. Частка користувачів з високою купівельною спроможністю, які минулого року витратили понад 5000 юанів на Jingdong, перевищує 60%. Середній дохід на одного користувача (ARPU) зріс на 15%.

Таobao та Kuaishou також напередодні Chengdu China Sugar & Alcohol Fair одна за одною оприлюднили торішні GMV по алкогольному сегменту.

Відповідальний за категорію білого вина у регіонах Taobao/Tmall у складі групи Taotian (淘天集团淘宝天猫区域白酒负责人) повідомив, що у 2025 році обсяг угод алкогольної категорії у Touxi (淘系) становив приблизно 400 млрд юанів, з яких частка білого вина перевищує 75%; загальний обсяг UV (унікальних відвідувачів) для алкогольних покупок за рік перевищив 100 млн. Користувачі 88VIP перевищили 55 млн. Кількість користувачів, що придбали алкоголь протягом року, — 45 млн+; у споживанні білого вина частка 88VIP перевищила 80%.

Є 5 брендів із продажами понад 1 млрд юанів: Guizhou Moutai, Jianan Chun (剑南春), Wuliangye, Luzhou Laojiao, Fenjiu Group (汾酒集团); брендів із продажами понад 100 млн юанів — 11, до них входять Xiangjiu (习酒), Langjiu (郎酒), Zhenjiu (珍酒), Yanghe (洋河), Guotai (国台), Gujing Gong (古井贡酒), Xifeng (西凤), Shede (舍得), Niulanshan (牛栏山), Jinshiyuan (今世缘) тощо; офіційні флагманські магазини брендів із продажами понад 100 млн юанів — 9.

У 2025 році обсяг білого вина Touxi «поблизу покупки» (近场成交, наприклад миттєвий роздріб) становив 800 млн юанів, що відповідає приблизно 2% частки онлайн; у січні–лютому 2026 року обсяг «поблизу покупки» вже майже сягнув 400 млн юанів, у річному обчисленні — темп зростання понад 250%.

Відповідальний за монетизацію алкогольної індустрії на платформі Kuaishou повідомив, що у 2025 році GMV алкогольного сегменту на Kuaishou перевищив 120 млрд юанів, займаючи понад 10% частки в онлайн-продажах на всій мережі; місячна активна аудиторія (月活) — понад 700 млн, денна активна аудиторія (日活) — 416 млн; середній час використання на день — понад 133 хвилини; частка аудиторії віком 18–45 років — понад 62%. При цьому чоловіки становлять більшість: приблизно 500 млн людей зосереджені у нових 1-му ешелоні міст (新一线城市), формуючи надійний «новий» фундамент (底盘) для споживання алкоголю та напоїв.

Масштаб миттєвого роздрібу алкоголю в Китаї перевищує 500 млрд юанів

21 березня у звіті «Звіт про розвиток миттєвого роздрібу в алкогольних мережах 2025» (《2025酒类连锁即时零售发展报告》) повідомляється, що у 2025 році масштаб миттєвого роздрібу в Китаї досяг 9714 млрд юанів, з яких масштаб миттєвого роздрібу алкоголю перевищив 500 млрд юанів; порівняно з 2020 роком це означає досягнення кількохразового стрибка за геометричною прогресією.

Держстатистики Китаю: роздрібні продажі тютюну й алкоголю за січень–лютий зросли на 19,1%, відновлення сфери харчування пришвидшується

16 березня Держстатистики опублікувало дані: у січні–лютому роздрібний товарообіг (сукупний) компаній для кінцевого споживача становив 86079 млрд юанів, що на 2,8% більше в річному вимірі. Зокрема, роздрібний продаж у сфері харчування становив 10264 млрд юанів, що на 4,8% більше; темпи зростання в місячному/порівняльному вимірі (环比) помітно прискорилися (вищі за 2,2% у грудні 2025 року та темп 4,3% у періоді січень–лютий 2025 року).

Зокрема, у січні–лютому роздрібні продажі тютюну й алкоголю становили 1581 млрд юанів, що на 19,1% більше. У 2025 році темп зростання у січні–лютому становив 5,5%, що суттєво пришвидшилося. Через це того ж дня акції сегменту білого вина (байцзю) показали колективне зростання.

		Заява Sina: це повідомлення є передруком від партнерських медіа Sina. Sina.com.cn розмістила цей матеріал з метою поширення більшої кількості інформації, і це не означає, що Sina погоджується з його позицією або підтверджує описані твердження. Матеріал статті надається лише для довідки і не становить інвестиційної рекомендації. Інвестори діють на власний ризик.

Найбільше новин і точні тлумачення — усе в додатку Sina Finance (新浪财经APP)