З конфіскацією понад 15,4 мільярда юанів, Комісія з цінних паперів опублікувала свій найновіший звіт про нагляд

Увійдіть у застосунок Sina Finance (Сіньлань Фінанс) і знайдіть【розкриття інформації】, щоб переглянути більше рівнів оцінювання

Кореспондент丨Суй Веньцзін

Редактор丨Цзян Шицзян Ци (Цзян Шицзян) Ву Яньлін

27 березня Комісія з цінних паперів і бірж КНР опублікувала інформацію про стан розбудови правової держави-уряду в 2025 році: регуляторна «книга обліку» постала перед ринком. Протягом року було порушено провадження за 701 справою щодо незаконних дій на ринку цінних паперів і ф’ючерсів; сума штрафів і конфіскацій сягнула 154,74 млрд юанів; а також передано до органів поліції 172 відомості щодо підозрюваних кримінальних справ.

За суворого регуляторного курсу «прозублений контроль» — із «зубами й шипами», з гранями та кутами — ці цифри напряму відображають, що жорсткий нагляд і суворе правозастосування дедалі більше переходять у режим сталості.

Окрім розгляду справ, протягом минулого року у сфері захисту інвесторів також відбулися кілька інституційних проривів. Справи із спеціальним позивачем — справа порту Цзіньчжоу, справа Цзіньтунлін, справа Meishang Ecology тощо — отримали суттєвий прогрес; сервісна платформа 12386 протягом року отримала понад 400 000 звернень інвесторів.

На рівні інституційної розбудови протягом року було розроблено та переглянуто 9 регуляторних актів і 23 нормативно-правові документи; узгодженість між судовою та адміністративною площинами також посилюється.

На цій основі Комісія з цінних паперів і бірж КНР визначила п’ять ключових пріоритетів роботи на 2026 рік: прискорити законодавчу нормотворчу роботу в пріоритетних сферах, сприяти запровадженню більшої кількості кейсів із спеціальними представницькими позовами, дотримуватися підходу регуляторного правозастосування «прозублений контроль», розробити план розбудови доброчесності, просувати модернізацію управління ринком капіталу у межах правового треку. Для учасників ринку формується більш нормативне, прозоре та передбачуване правове середовище, яке пришвидшується.

Протягом року розглянуто 701 справу

Штрафи й конфіскації понад 154 млрд юанів

Сила стримування регуляторного правозастосування в 2025 році продовжувала чітко проявлятися.

З погляду кількості справ: протягом року було порушено провадження за 701 справою щодо незаконних дій на ринку цінних паперів і ф’ючерсів; загальна сума штрафів і конфіскацій становила 154,74 млрд юанів; також було передано до органів поліції 172 відомості щодо підозрюваних кримінальних справ.

З погляду типів справ: злоякісні справи щодо умисного фінансового підроблення, зокрема Fu仁 фармацевтика й ПуЛі фармацевтика, були суворо покарані відповідно до закону; торговельні незаконні справи на кшталт справи про маніпулювання «Цзіньсюнь Чуньцао» та справи про порушення зменшення частки «Тянь Хань» були оштрафовані на суми штрафів і конфіскацій понад 100 млн юанів; посередницькі інституції на кшталт XinYong ZhongHe, Asia Pacific Office та Donghai Securities також були притягнуті до відповідальності відповідно до закону за незаконні та порушні дії.

У частині узгодження правозастосування: Комісія з цінних паперів і бірж КНР спільно з Верховною народною прокуратурою опублікувала керівні приклади щодо злочинів і незаконних дій у сфері цінних паперів, щоб передати на всі ланки ринку сигнал про суворий нагляд і правозастосування.

Державні послуги також оптимізувалися синхронно. Протягом року було отримано 3695 заяв різного роду на адміністративні дозволи, а також надано/направлено 3042 рішення про погодження. Після запровадження «однієї справи» для затвердження кваліфікації кваліфікованого іноземного інвестора та відкриття рахунку строк розгляду було скорочено до 5 робочих днів.

По всій системі законним шляхом проводилися виїзні перевірки та саморегулівний нагляд; протягом року було ухвалено майже 3000 регуляторних заходів, своєчасно виправляючи різні порушення. Розбудова доброчесності просувалася паралельно: випадки відмови сплатити штрафи й конфіскації заносилися до архіву доброчесності та спеціально оприлюднювалися, щоб сприяти вирішенню проблеми складного виконання.

Платформа 12386: понад 400 000 звернень

Суттєвий прогрес у спеціальних представницьких позовах

У 2025 році в сфері захисту інвесторів відбулися кілька інституційних проривів.

У сфері інституційної розбудови: Комісія з цінних паперів і бірж КНР опублікувала «Деякі думки щодо посилення захисту малих і середніх інвесторів на ринку капіталу», у яких із 8 напрямів запропоновано 23 політичні заходи; системно визначено загальний підхід і траєкторію дій щодо захисту малих і середніх інвесторів.

Спеціальні представницькі позови досягли важливого прогресу. Справа порту Цзіньчжоу була ініційована для процедури спеціального представницького позову; справа Цзіньтунлін ухвалила перше-інстанційне попереднє рішення; у справі про спеціальний представницький позов за Meishang Ecology розпочався розгляд у судовому засіданні; а Guangdao Digital щодо неправдивих повідомлень у межах попередньої компенсації створено спеціальний фонд попереднього відшкодування. Ці показові кейси дозволили відчуттю інвесторів власної отриманої вигоди поступово перейти від стадії процедури до змістовної (фактичної) частини.

Постійно працювали механізми багатоканального врегулювання спорів. Сервісна платформа 12386 протягом року отримала понад 400 000 звернень інвесторів, зберігаючи високий рівень підключення; задоволеність інвесторів стабільно зростала. Спільно з Верховним народним судом просувалася онлайн-модель «від усіх до всіх» щодо узгодження спорів і судово-арбітражного врегулювання; реформа «показового судового позову + масової медіації» поглиблювалася. Спробний проєкт арбітражу в індустрії цінних паперів і ф’ючерсів уже охопив усі три місця: Пекін, Шанхай і Шеньчжень.

Інформаційно-роз’яснювальна робота для інвесторів велася протягом усього року: проводилися серії заходів, зокрема «15 травня — Національний день просвітництва щодо захисту інвесторів», «3·15» і «9·15» освітні тижні, проведені спільно з Державною службою фінансового нагляду, а також «Світовий тиждень інвесторів» та інші серії заходів на виконання ініціатив і закликів, що йдуть від міжнародної Комісії з цінних паперів.

Протягом року розроблено та переглянуто 9 регуляторних актів і 23 нормативні документи

У 2025 році темп інституційної розбудови на ринку капіталу помітно прискорився.

З погляду кількості законодавчих ініціатив: протягом року було розроблено та переглянуто 9 регуляторних актів і 23 нормативно-правові документи.

З погляду пріоритетних законодавчих проєктів: було організовано оцінювання ефективності імплементації Закону про цінні папери, просувалося внесення змін до Закону про інвестиційні фонди, а також здійснювалося розроблення й перегляд роботи щодо прийняття та внесення змін до адміністративних нормативних актів, зокрема «Положення про нагляд за компаніями з цінних паперів», «Положення про нагляд за компаніями, що публікують звітність», тощо.

У частині судової співпраці: спільно з Верховним народним судом було видано «Керівні думки щодо суворого та справедливого правозастосування і юридичного сервісного забезпечення високоякісного розвитку ринку капіталу», а також забезпечено просування спільної публікації Верховним народним судом, Верховною народною прокуратурою та Міністерством юстиції «Протоколу наради щодо спільного просування запобігання та суттєвого вирішення адміністративних спорів у сфері нагляду за цінними паперами й ф’ючерсами».

На рівні кримінального правосуддя: у межах співпраці проводилася підтримка дослідження щодо розроблення, внесення змін до судових тлумачень щодо цивільних відшкодувань у справах про інсайдерську торгівлю та маніпулювання ринком, а також щодо судових політик документів, пов’язаних із «злочинами з порушення обов’язку щодо недовіри, що завдали шкоди інтересам публічних компаній», «злочинами інсайдерської торгівлі» та кримінально-правовими тлумаченнями, а також документами політики щодо боротьби зі злочинами приватних інвестиційних фондів.

Канали участі в законотворчості також розширювалися: створено перші місця контактів для законодавчих зв’язків, а думки та пропозиції сторін ринку щодо законодавчої роботи системно й регулярно вислуховувалися.

Крім того, втілюючи розпорядження Комуністичної партії Китаю та Державної ради, було переглянуто «Порядок управління розкриттям інформації компаніями, що публікують звітність», «Порядок управління великими реструктуризаціями активів компаній, що публікують звітність», «Положення про регуляторні обов’язки органів Комісії з цінних паперів КНР, відряджених на місця», тощо.

Протягом року опрацьовано 286 пропозицій і проєктів звернень

У 2025 році державно-адміністративна відкритість і нагляд за владними повноваженнями продовжили поглиблюватися.

У сфері інформаційної відкритості було підготовлено «Перелік інформаційних ресурсів, що активно підлягають оприлюдненню Комісією з цінних паперів КНР», що сприяло стандартизації та нормуванню активного оприлюднення урядової інформації.

У частині опрацювання пропозицій і проєктів звернень: протягом року було опрацьовано 147 законодавчих ініціатив/пропозицій від депутатів Всекитайських зборів народних представників та 139 пропозицій від членів НПКСК; опрацювання пропозицій було поєднано з ключовими роботами, зокрема із запобіганням ризикам на ринку капіталу, посиленням нагляду, просуванням високоякісного розвитку.

У частині юридичної експертизи: протягом року було надано понад 6000 висновків юридичної експертизи; законним шляхом суворо забезпечувалися заходи із арешту й замороження майна у справах; було сформовано систему експертизи з принципом «попереднє залучення на процедурній стадії, перевірка у форматі переліків по змісту, багатоаспектне обґрунтування у формі».

У частині правопросвітництва: навколо ключових нормативних документів, зокрема сприяння виходу на ринок середньо- та довгострокових коштів, належного забезпечення на ринку капіталу фінансових «п’яти великих статей», плану дій щодо високоякісного розвитку публічних фондів, а також подальшого поглиблення реформи на КЕШБ?рівських біржах (G? — Стартовий ринок), постійно здійснювалося інформування й роз’яснення.

У сфері технологічного нагляду: сумлінно виконано вимоги щодо розбудови загальнонаціональної уніфікованої системи державно-управлінських великих даних; постійно просувалися проєкти щодо створення системи обміну й спільного використання адміністративних даних, а також було оновлено систему адміністративних дозволів.

П’ять ключових пріоритетів 2026 року: прискорити законодавчу нормотворчу роботу та внесення змін у законодавство, сприяти запровадженню більшої кількості спеціальних представницьких позовів

Ставши на позицію 2026 року, Комісія з цінних паперів і бірж КНР визначила п’ять ключових пріоритетів роботи щодо розбудови правової держави-уряду.

① Дотримуватися курсу «стійкість у прогресі, покращення якості й підвищення ефективності», щільно фокусуватися на головній лінії запобігання ризикам, посилення нагляду та сприяння високоякісному розвитку, підвищувати ефективність нагляду, захищати законні права та інтереси інвесторів, просувати модернізацію системи й спроможності управління ринком капіталу в рамках правового треку.

② Розробити та сформувати план розбудови правової держави на ринку капіталу, прискорити нормотворчу роботу в пріоритетних сферах, підвищити охопність, придатність до умов і конкурентоспроможність та привабливість механізмів інституцій.

③ Повністю виконувати вимоги щодо суворого та жорсткого викорінення незаконної діяльності на ринку цінних паперів, дотримуватися підходу регуляторного правозастосування «прозублений контроль», з гранями та кутами; рішуче бити по всіх видах незаконної злочинної діяльності на ринку цінних паперів і ф’ючерсів.

④ Посилити захист малих і середніх інвесторів на ринку капіталу, просунути запровадження більшої кількості кейсів спеціальних представницьких позовів і прикладів попереднього відшкодування, реально підвищуючи відчуття отриманої вигоди у інвесторів.

⑤ Розробити план розбудови доброчесності, забезпечити належне впровадження нагляду на основі кредитоспроможності, постійно створювати ринкову екосистему, що шанує закон і дотримується чесності, сприяючи формуванню хорошого старту для «плану на 15-й п’ятирічний період (15- й 5-річний план)».

Надвеликий обсяг інформації та точні роз’яснення — усе в застосунку Sina Finance (Сіньлань Фінанс)

Відповідальний редактор: Цзян Юхань