Комісія з цінних паперів висловилася, це стосується залучення середньо- та довгострокових коштів на ринок

Останнє повідомлення.

27 березня головний юрист Комісії з регулювання цінних паперів КНР Чен Хе-хун на підфорумаі «Створення сприятливого ринкового середовища та пропагування довгострокового інвестування з урахуванням цінності» на щорічній зустрічі Азійського економічного форуму Боао 2026 року зазначив, що Комісія з регулювання цінних паперів КНР і надалі посилюватиме побудову правової бази для ринку капіталів, удосконалюватиме систему, зміцнюватиме механізми, а також поглиблюватиме роботу, пов’язану з раціональним інвестуванням, інвестуванням з урахуванням цінності та довгостроковим інвестуванням.

Чен Хе-хун зазначив, що у 2025 році різні довго- та середньострокові фонди суттєво посилили зусилля з входження на ринок. Сукупний чистий обсяг купівель акцій A (разом із фондами соціального страхування, страховими фондами, фондами ануїтетів, фондами публічних інвестицій, а також власними коштами брокерів) перевищив 8000 млрд юанів. Додатково, з урахуванням того, що кошти купують фонди, пов’язані з пайовими інструментами, а також кошти, спрямовані на викуп і підтримку зростання часток державними компаніями, фактичний сукупний приріст масштабу входження на ринок капіталів для довго- і середньострокових коштів перевищив 1 трлн юанів. Серед акціонерних товариств, які мають прибуток і відповідають умовам для виплати дивідендів, 97% усі впровадили дивіденди; загальний обсяг дивідендів становить 2,55 трлн юанів, що є історично рекордним максимумом.

Удосконалення політик для залучення довго- та середньострокових коштів на ринок

Законопроєкт про фінансове право нещодавно оприлюднили для публічного збору зауважень. У ньому чітко зазначено: «підтримка входження довго- та середньострокових коштів на ринок підвищує внутрішню стабільність ринку капіталів», а правова основа для раціонального інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування ще більше зміцнюється.

Чен Хе-хун розповів, що з часу запровадження «Нових Правил про 9 статей» (нових «国九条») минуло понад два роки. Комісія з регулювання цінних паперів КНР послідовно розробляла, а також вносила зміни й ухвалювала понад 50 регламентів і нормативно-правових документів, зокрема «Порядок управління розкриттям інформації емітентами — лістинговими компаніями», «Тимчасові правила управління скороченням частки акціонерів у лістингових компаніях», «Деякі положення щодо посилення захисту дрібних інвесторів на ринку капіталів» тощо. Разом із відповідними органами було ухвалено «Керівні принципи щодо сприяння входженню довго- та середньострокових коштів на ринок»; оприлюднено низку документів, включно з «Поглибленням контролю щодо допуску до емісії та лістингу для підвищення якості лістингових компаній від першоджерела», «Про суворе виконання системи делістингу», «Про посилення нагляду за цінними паперами та публічними фондами для прискорення створення інвестиційного банку та інвестмайданчиків класу “перший рівень”», а також «Наратив наглядових інструкцій для лістингових компаній №3 — грошові дивіденди лістингових компаній», та інші політичні документи. Також просувалися заходи щодо вдосконалення механізмів довгострокового (циклічного) оцінювання для страхових фондів, фондів ануїтетів і фондів соціального страхування, просувалися реформи публічних фондів, далі впорядковували й оптимізували прив’язку інтересів між фондовими компаніями, менеджерами фондів та інвесторами, удосконалювали відповідні податкові системи тощо — ці ініціативи поступово набирали чинності.

«Паралельно з удосконаленням системи правил Комісія з регулювання цінних паперів КНР разом із органами громадської безпеки та судовими органами посилювала нагляд і правозастосування, а також суворо розслідувала велику кількість кримінальних злочинів і правопорушень із цінними паперами, що завдавали шкоди законним правам та інтересам інвесторів, зокрема шахрайську емісію, фальсифікацію фінансової звітності, маніпулювання ринком, інсайдерську торгівлю тощо», — заявив Чен Хе-хун. За його словами, у 2025 році Комісія з регулювання цінних паперів КНР розглянула та покарала 701 справу про незаконні угоди з цінними паперами та деривативами; сума штрафів і конфіскацій становила 154,74 млрд юанів, а масштаб покарань суттєво зріс. Також підтримувалося сприяння судовим органам у посиленні розгляду справ у судових процесах за позовами представників інвесторів: у справі про цивільне відшкодування збитків через недостовірні твердження щодо компанії 金通灵(300091) суд ухвалив рішення, згідно з яким компанія відшкодує інвесторам, яких понад 40 тисяч, інвестиційні збитки понад 7,7 млрд юанів, що реально захистило законні права та інтереси інвесторів.

Зміцнення правової основи для раціонального інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування

Чен Хе-хун зазначив, що надалі Комісія з регулювання цінних паперів КНР і надалі посилюватиме побудову правової бази для ринку капіталів, удосконалюватиме систему, зміцнюватиме механізми, а також поглиблюватиме роботу, пов’язану з раціональним інвестуванням, інвестуванням з урахуванням цінності та довгостроковим інвестуванням.

По-перше, організувати оцінювання ефективності виконання Закону про цінні папери, дослідити та підсумувати напрацьовані практики щодо політик і правил, які сприяють просуванню раціонального інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування, виокремити та підняти їх до рівня державних законодавчих норм щодо ринку цінних паперів, а також додатково зміцнити правову основу для раціонального інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування.

По-друге, продовжувати роботу із внесення поправок до Закону про інвестиційні фонди з цінними паперами, перетворюючи результати реформ публічних фондів у законодавство. Це сприятиме просуванню реформ на стороні інвестування, створенню інвестиційних інституцій класу «перший рівень», підвищенню професійних можливостей і рівня інституційних інвесторів, а також відіграватиме роль публічних інвестиційних фондів як професійного основного загону в виконанні відповідальності за раціональне інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокове інвестування — забезпечуючи більш потужні правові гарантії.

По-третє, сприяти розробці Положення про нагляд за лістинговими компаніями, а також доопрацюванню та вдосконаленню Положення про нагляд за компаніями з цінних паперів. Це додатково підвищить якість лістингових компаній, упорядкує й оптимізує сервісну діяльність інституцій, які здійснюють операції з цінними паперами та деривативами, щодо інвесторів, а також створить ринкову екосистему, більш сприятливу для раціонального інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування.

По-четверте, у співпраці з відповідними сторонами глибоко впроваджувати в реальність заходи щодо ефективності, оцінювання, винагород, оподаткування та інші політики, спрямовані на сприяння раціональному інвестуванню, інвестуванню з урахуванням цінності та довгостроковому інвестуванню. Це додатково дозволить ефективніше виявляти позитивну роль відповідних політик у залученні довгострокового капіталу, підвищенні внутрішньої стабільності ринку капіталів тощо.

По-п’яте, організувати системне упорядкування, оцінювання та динамічне коригування чинних нормативних документів Комісії з регулювання цінних паперів КНР щодо цінних паперів і деривативів, а також відповідних правил бізнесу, зокрема щодо інституцій з управління випусками, лістингом, наглядом за діяльністю інституцій з обслуговування ринку фондів з цінними паперами, ринкових операцій тощо.

По-шосте, посилити щоденне регуляторне керівництво: утримувати «контрольний пункт» реєстраційної перевірки щодо випуску й лістингу підприємств, надаючи інвесторам більше якісних продуктів фінансових інструментів із інвестиційною цінністю; проводити новий раунд спеціальних дій із корпоративного управління, щоб забезпечити інвесторам можливість більш якісно брати участь у корпоративному управлінні; підвищувати якість розкриття інформації, щоб краще слугувати інвесторам у ухваленні науково обґрунтованих і раціональних рішень щодо інвестування; спонукати лістингові компанії впроваджувати дивіденди в грошовій формі згідно з правилами, закладаючи ринкову основу для інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування; посилювати нагляд і управління за ринковими операціями, зокрема за зменшенням частки (sell-off), програмованою торгівлею тощо, створюючи для різних типів інвесторів справедливе ринкове середовище для торгів; посилювати нагляд за внутрішнім контролем, комплаєнсом та бізнес-активностями компаній на ринку цінних паперів і деривативів, включно з інвестбанківським бізнесом, посередництвом, управлінням активами, фінансуванням під заставу цінних паперів і маржинальною торгівлею, інвестиційними консультаціями тощо, щоб краще реалізувати цілеспрямовану роль посередників і професійних сервісів цих інституцій щодо раціонального інвестування, інвестування з урахуванням цінності та довгострокового інвестування.

По-сьоме, строго здійснювати правозастосування та посилювати захист інвесторів. У центрі уваги — тяжкі покарання за незаконну діяльність із цінними паперами та деривативами, яка порушує права інвесторів і завдає збитків їх інтересам, порушує порядок на ринку, включно з шахрайською емісією, фальсифікацією фінансової звітності, маніпулюванням ринком, інсайдерською торгівлею, шахрайством щодо клієнтів тощо. Якщо дії складають злочин, відповідно до закону матеріали передаються органам громадської безпеки та судовим органам. У взаємодії з судовими органами проводити дослідження та розробляти судові роз’яснення щодо цивільного відшкодування збитків за інсайдерську торгівлю та маніпулювання ринком, поглиблювати роботу за позовами представників у сфері цінних паперів; посилювати застосування механізму попереднього (авансового) відшкодування; підвищувати якість і результативність роботи з просвітництва та інформування інвесторів, щоб просвітницькі заходи для інвесторів краще «вбудовувалися» в бізнес-процедури з розробки клієнтів і надання послуг інституціями на ринку цінних паперів і деривативів.

(Редактор: Ван Чжи-цян HF013)

     【Відмова від відповідальності】Ця стаття відображає лише особисті погляди автора і не має відношення до Hexun. Сайт Hexun зберігає нейтралітет щодо тверджень, поглядів і суджень, викладених у тексті, і не надає будь-яких явних або непрямих гарантій щодо точності, надійності чи повноти змісту. Будь ласка, читачам слід розглядати інформацію лише як довідку та самостійно нести повну відповідальність. Електронна пошта: news_center@staff.hexun.com