Щойно я почув інтересну думку від Джефа Каррі з Carlyle щодо ситуації з енергопостачанням, і чесно кажучи, картина, яку він малює, досить тривожна. Рівні ризиків, які ми зараз спостерігаємо? За його словами, вони, ймовірно, є безпрецедентними. Це не випадковий коментар — коли така поважна особа, як Каррі, вказує на досягнення нових екстремумів, варто звернути на це увагу.

Що особливо турбує Джефа Каррі, так це динаміка накопичення запасів, яка відбувається на енергетичних ринках. Він припускає, що це не просто тимчасовий збої, а щось, що, ймовірно, посилиться ще більше. Чим глибше ви занурюєтеся у те, що відбувається насправді, тим більше його оцінка починає мати сенс. Ми вже не говоримо лише про обмеження пропозиції — відбувається структурний зсув.

Перспектива Каррі підкреслює одну річ, яку зазвичай недооцінюють у масовій дискусії про ринок: каскадний характер цих тисків у ланцюгах постачання. Це не ізольовано до одного регіону або одного товару. Взаємозалежність означає, що якщо один ланцюг зламається, постраждає вся система. І якщо поведінка накопичення запасів продовжить прискорюватися так, як передбачає Каррі, ми можемо побачити досить значне переоцінювання ринків у секторі енергетичних активів.

Наслідки тут виходять за межі просто енергетичних трейдерів. Такий стрес у ланцюгах постачання має тенденцію поширюватися на очікування інфляції, геополітичні ризикові премії і, зрештою, позиціонування портфеля. Варто тримати попередження Джефа Каррі у себе в запасі, оскільки ми рухаємося у досить волатильний період для енергетичних ринків.