【Фокусний огляд】Індекс Шанхая піднявся і повернувся назад, втративши рівень за півроку, концепція зберігання енергії продовжує бути популярною, концепція оренди обчислювальної потужності різко знизилася в другій половині дня

Запитання до ШІ · Як загострення ситуації на Близькому Сході може розпалити сектор накопичення енергії та підживити тривалий гарячий тренд?

Caixin Media 20 березня повідомляє: сьогодні 28 акцій досягли позначки «ліміт» (зупинки росту), 23 акції відійшли від «лімітної» ціни (припали зі значним відхиленням), відсоток закриття на «ліміт» становив 55%. Deep-hua A、Huadian Liaoneng — 5-та послідовна сесія на «ліміт», Dashengda、Shaoneng Shares — 3-та послідовна сесія на «ліміт», Huadian Energy — 9 днів і 6-та послідовна сесія на «ліміт», Zhengtai Power、Guosheng Technology — 8 днів і 4-та послідовна сесія на «ліміт». Протягом усього дня ринок спершу підвищувався, а потім повертався назад; індекс Shanghai — коливався та коригувався, не втримавши піврічну лінію, зламавши цілу психологічну позначку 4000 пунктів. Індекс ChiNext у середині дня оновив внутрішньорічний максимум, а потім швидко відкотився. Помітна явна диференціація між «жовтими/блакитними» та «вторинними» рядами; акції середньої та малої капіталізації здебільшого падали, а індекс мікрокапітальних акцій знизився більш ніж на 3%. Загальний обсяг торгів на Шанхай та Шеньчжень склав 2,29 трлн юанів, що на 1759 млрд юанів більше, ніж у попередній торговий день. За картиною ринку: у всьому ринку протягом двох днів підряд понад 4700 акцій знижувалися. За секторами: лідирували фотовольтаїка, накопичення енергії, електроенергетика, літієві батареї; а відставали оренда потужностей (compute rental), нафта й газ, хімічна промисловість. Станом на закриття: Shanghai — мінус 1,24%, Shenzhen Component — мінус 0,25%, ChiNext — плюс 1,3%.

Аналіз популярності та акцій зі «лінійним» зростанням (連板)

Коефіцієнт «продовження» в акціях зі «лінійним» зростанням піднявся до 50%. За винятком Huadian Liaoneng, який здійснив перехід 4→5 із «довгою ногою», решта кількох акцій з ланцюжком досягали наступного етапу у формі «порожнього тіла» (空心板). На тлі того, що вчора міжнародні ціни на нафту зросли, а потім відкотилися, учорашнє локальне відновлення секторів хімії та нафти й газу зіткнулося з масовими продажами та суттєвим коригуванням вниз. А от раніше розігріта концепція оренди обчислювальних потужностей сьогодні стала зоною найбільшого «удару» продажів; удень Tian智能、Xiechuang Data досягали ліміту -20 см у вигляді зупинки падіння, а акції-популярники з тенденцією до групового утримання інтересу, як-от Dongfang Guoxin、Hongjing Technology, теж опинилися серед тих, що падали найсильніше. На початку дня акція з «популярної» групи в опціях для модулів світловода — Yuanjie Technology — одночасно доходила до +20 см і навіть переганяла Han-武纪; вона стала 8-ю акцією в історії A-ринку з тисячною ціною за акцію. Лідер батарей Ningde Times (Contemporary Amperex) наближався до історичного максимуму за ціною, що змушувало кошти ще більше концентруватися у вагомих паперах у сегментах обчислювального апаратного забезпечення та нової енергетики, проте це, навпаки, спричинило «втрату ліквідності» в темах маленьких акцій; у другій половині дня індекс мікрокапітальних акцій знову різко впав більш ніж на 3%. Поточна розірваність ринку в умовах крайньої «двоїстості» (二八) відображає, що ринок уже має певну кризу ліквідності, або ж додатково підштовхує поширення короткострокового панічного настрою.

Головні гарячі теми

У міру загострення конфлікту на Близькому Сході, об’єкти для атак перетворилися на об’єкти енергетичного виробництва, зокрема установки з виробництва природного газу. Вчора ф’ючерси на природний газ ICE UK підскочили на 121,5% від мінімуму 2026 року, а ф’ючерси TTF на природний газ у Нідерландах зросли на 120,8%. Зростання цін на газ на верхніх рівнях посилює очікування переносу на тарифи на електроенергію; сектор накопичення енергії продовжує впевнено стояти на «вітрі» попиту. У напрямку інверторів спостерігається «палаючий» підйом: Shangneng Electric、Shouhang New Energy були у ліміті росту; у лідерах за приростом — Jinlang Technology、Yingneng Technology、Dee YI Shares тощо. Крім того, завдяки «подвійній сильній» ситуації зі заплануванням виробництва через попит на акумулятори для накопичення енергії, ланцюг батарей теж отримав потужне «доганяння» в зростанні: Shida Shenghua、Putailai、Ganfeng Lithium торкалися ліміту росту; Huabao New Energy、Penghui Energy — обидві підскочили більш ніж на 10%. Окрім закордонної тривоги щодо енергетичної безпеки, а також сильного інстальованого попиту на проєкти розподіленого накопичення енергії, в країні надзвичайні вимоги AIDC до стабільності електропостачання роблять можливим оновлення комплектуючих для накопичення енергії до статусу «обов’язкового» (just-needs). Однак на сьогодні нова енергетика, очолювана накопиченням, усе ще дуже залежить від фактору настроїв, прив’язаних до Близького Сходу, і короткострокові кошти надмірно концентруються у напрямі нової енергетики; ризик волатильності в короткому горизонті все ще не можна ігнорувати.

За даними репортера Caixin Finance, із повідомлень від інсайдерів стало відомо: раніше команда Space X, що належить Маску, придбала вітчизняному одному з провідних виробників обладнання для гетеропереходних (异质结) пристроїв замовлення на обладнання; очікується, що відвантаження відбудеться в перший тиждень травня. У фотовольтаїчному ланцюгу післяобідньої сесії спостерігався масовий сплеск угору, але протягом дня підйом не був стійким і відбувся розворот із подальшим коливальним відступом: після того як Jiejia Weichuang、Junda Shares торкнулися ліміту росту, їх приріст істотно звузився; також декілька фотовольтаїчних виробників обладнання, зокрема M2way Co., Ltd. (迈为股份)、Laplac (拉普拉斯)、Otvi (奥特维) та інші, завершили день із торговими сесіями, що мали довгі верхні тіні (带长上影日K线). Насправді в кінці січня цього року, на тлі очікувань перевірки фабрик (审厂) з боку SpaceX, це викликало непоганий раунд підйому в акціях сегментів гетеропереходних елементів, батарей на перовськіті (钙钛矿) та у верхньому ланцюгу обладнання для обробки, включно з CPI-плівками тощо. Але після сьогоднішнього повторного масового «вибуху» у верхній частині все ще не можна швидко розвантажити тиск реалізації закріплених позицій (套牢盘) у короткий час. До того ж у традиційному напрямку комерційної космічної галузі, який раніше вже встиг частково відновитися, сьогодні такі популярні раніше акції, як Sunho Shunhe Holdings (顺灏股份)、Aerospace Development (航天发展) знову зазнали сильного удару вниз; «просторова» (太空) фотовольтаїка досі не може звільнитися від того, що вся траєкторія комерційного космічного концепту не формує окремий самостійний тренд.

Нещодавно Datang Ningxia Branch планує сформувати в Ningxia Zhongwei дві черги проєкту парку «зеленої електроенергії» для промисловості великих даних із загальним плановим масштабом до 4,6 млн кВт та загальними інвестиціями майже 20 млрд юанів; це стане найбільшим у країні проєктом із «обчислення + зелена електрика» (算电协同) з точки зору масштабів. Ланцюг зеленої електрики продовжує попередню сильну динаміку: Huadian Liaoneng、Shaoneng Shares、Huadian Energy здійснили послідовне зростання. Jiuzhou Group певний час досягала ліміту росту +20 см; Guangdong Electric Power A、GCL Energy Technology тим часом у торгах підскочили та майже досягали ліміту росту. За розрахунками Huachuang Securities, для IDC зелена електрика має нижчу вартість електроспоживання, ніж електрика з мережі. Вартість електроенергії становить 56,7% операційних витрат дата-центру. Наприклад, для певного проєкту IDC: пряма закупівля електроенергії з мережі — 0,25 юаня; «green power» через пряме підключення wind/solar/storage — 0,19 юаня; витрати на електроенергію можна знизити на 24%. Тому інтеграція між дата-центрами в країні та проєктами зеленої електроенергії в межах регіону залишається загальною тенденцією; однак такі популярні раніше акції, як Kaijin New Energy тощо, у короткому горизонті все ще стикаються зі значним тиском. До того ж останнім часом сектор електроенергетики продовжує «розповзатися» в бік акцій із низьких рівнів, що є чисто «зеленоелектричними». У найближчому часі після внутрішнього «перемикання» між низом і верхом, у наступному тижні все ще може виникнути додаткова диференціація.

На конференції 2026 OFC Lumentum — лідер у галузі оптичного зв’язку — прогнозує, що до кінця фінансового 2026 року потужність EML зросте більш ніж на 50% від рівня 2025 року. Вночі (за океаном) американські акції, пов’язані з оптичним зв’язком, не втратили сили: Tower Semiconductor злетіла майже на 17%, а Lumentum та Applied Optoelectronics — обидві зросли більш ніж на 10%. Концепт CPO знову зранку масово підскочив: оптичні чіпи — Yunnan Germanium — дуже рано жорстко зупинили зростання на рівні ліміту; Yuanjie Technology певний час також доходила до ліміту +20 см, а загальна ринкова капіталізація наблизилася до 100 млрд юанів (1000亿). Changguang Huaxi та New Eson (新易盛) оновили історичні максимуми. Але післяобідньої частини сесії «спалах» концепції оренди обчислювальних потужностей різко «згорнувся» вниз, що все ще тягнуло вниз акції в сегменті compute hardware. Поточна сила на рівні обладнання ґрунтується на сильному попиті на оптичні компоненти з боку будівництва дата-центрів за кордоном, проте короткострокова динаміка акцій технологічних компаній у США певною мірою все ще обмежується впливом війни на Близькому Сході. І всередині сектору ключові великі акції досі перебувають поблизу історичних максимумів; у короткому горизонті ризики можуть залишатися вищими, ніж прибутки.

Перспективи на найближчий період

Сьогодні ринок протягом усього дня показував надзвичайно розірваний (контрастний) тренд: активний капітал ще більше «звузився» до акцій із ваговими частками у секторах нової енергетики та обчислювального обладнання, через що індекс ChiNext у середині дня підскочив більш ніж на 3%. А розбіжність «жовта/біла лінії» в розбивці по часу зберігалася; маленькі й мікро-капітальні акції з тематичними історіями після обіду розширили падіння, через що індекс мікрокапітальних акцій на тлі зростання обсягу впав більш ніж на 3% і пробив лінію 60-денного середнього. Оскільки Shanghai з першого разу з 7 квітня минулого року опустився нижче піврічної лінії, річні лінії також перейшли в режим падіння. Після того як кількість акцій із «лімітом падіння» піднялася до двозначного значення, посилення обсягів «тіньових» (陰线) тіл на денних графіках у недавніх індексах із падінням понад 5% свідчить: панічні заявки сьогодні відбулися у вигляді концентрованого вивільнення. Але Shanghai вже два дні поспіль перебуває під лінією Bollinger lower band на денному графіку; це може спровокувати короткострокове технічне відскокування. Втім у тижневому розрізі Shanghai все ще перебуває на початковій стадії «мертвого перехрестя» MACD та KDJ донизу; щоб швидко розвернути пригнічений стан, потрібно ще стежити, коли Shanghai знову підніметься вгору та поверне 5-тижневу середню лінію.

Схема аналізу акцій з «лімітом росту» сьогодні

（Caixin Media 金皓明）