Втрата рівня 4000 пунктів! Індекс Шеньчжень досяг нового мінімуму за рік, понад 4700 акцій знизилися і злегка пофарбовані в зелений колір

Цей випуск (chinatimes.net.cn) репортер Шуай Кесін, Пекінський репортаж

20 березня 2026 року три основні індекси A-акцій завершили торги з різноспрямованою динамікою: індекс Шанхайської біржі знизився більш ніж на 1% до 3957 пунктів, не втримав рівень 4000 пунктів і встановив мінімум за поточний рік; індекс венчурних акцій (ChiNext) після спроби зростання відкотився назад, закрившись із приростом понад 1%. У всьому ринку понад 4700 акцій торгувалися в «мінусі» (зелені), тоді як більшість популярних секторів торгувалися зі зниженням.

Відомий приватний інвестфонд Xinghi Investment (Сіньши Інвестмент) відповідальна особа повідомила репортеру 《Хуасія шибао》, що після нещодавнього відкату ринку на цьому рівні немає потреби надмірно впадати в песимізм. Хоча високі ціни на нафту можуть спричинити для закордонних економік ризик стагнації зі зростанням інфляції, загальний тиск інфляції в Китаї наразі невеликий. Внутрішні цілі політики є чіткими, інструментів достатньо, а дестабілізації глобальних ланцюгів постачання, спричинені конфліктами на Близькому Сході, можуть стати нагодою для підтвердження стійких переваг китайської економіки. Простір для подальшого підвищення оцінок цього року є обмеженим, а відновлення прибутків підприємств є ключем до подальшого тривалого висхідного тренду (бичачого ринку) A-акцій на наступному етапі.

Індекс Шанхайської біржі пробив рівень 4000 пунктів

20 березня три основні індекси A-акцій відкрилися з різноспрямованою динамікою; у ході торгів спостерігалося чітке розшарування: індекс Шанхайської біржі безперервно коливався і рухався вниз, тоді як індекс Шеньчженьської біржі (Сенчжен) і індекс венчурних акцій (ChiNext) показали спроби зростання з подальшим відкатом.

Після завершення торгів у той же день індекс Шанхайської біржі знизився на 1,24%, до 3957,05 пункту; вперше за поточний рік він закрився нижче 4000 пунктів. Індекс Шеньчженьської біржі знизився на 0,25% до 13866,2 пункту, а під час торгів він один момент зростав більш ніж на 1,7%. Індекс венчурних акцій (ChiNext) закрився з підвищенням на 1,3% до 3352,1 пункту, а під час торгів він один момент виріс більш ніж на 3,5%. Додатково індекс CSI 300 знизився на 0,35%, індекс Beizhi 50 впав на 1,01%, індекс STAR 50 (KeChuang 50) знизився на 1,55%.

Загальний обсяг торгів протягом дня на A-акціях становив приблизно 23 трлн юанів; він зріс більш ніж на 1750 млрд юанів порівняно з попереднім днем, що стало 19-м поспіль торговим днем, коли обсяг торгів перевищує 20 трлн юанів. На момент закриття в усьому ринку акції, що впали, становили 4786, з них 23 акції зафіксували «стоп-збиток» (обмеження зниження); акцій із зростанням було лише 662, з них 39 акцій «закрилися на максимум» (ліміт зростання).

На табло популярних галузевих секторів більшість знижувалися; водночас зростали сектори обладнання для сонячної енергетики, енергетичних металів, батарей, електроенергії. Зокрема сектор обладнання для сонячної енергетики зріс більш ніж на 3%. Сектори IT-послуг, телекомунікаційних послуг і розробки програмного забезпечення показали найбільші зниження: відповідно мінус 4,68%, 4,64% і 4,09%.

З погляду руху коштів «від основних гравців» три сектори з найбільшими чистими надходженнями становили обладнання для сонячної енергетики, телекомунікаційне обладнання та батареї: чисті надходження склали відповідно 7,281 млрд юанів, 5,439 млрд юанів і 4,091 млрд юанів. Три сектори з найбільшими чистими відтоками коштів — це IT-послуги, напівпровідники та розробка програмного забезпечення: чистий відтік становив відповідно 7,12 млрд юанів, 6,942 млрд юанів і 4,717 млрд юанів.

На тлі різкого зростання сектору обладнання для сонячної енергетики 20 березня ЗМІ повідомили, що команда Tesla планує закупити значний обсяг китайського обладнання для сонячної енергетики, що стосується кількох біржових компаній. Ще на початку лютого цього року повідомлення про те, що CEO Tesla Ілон Маск відвідав кілька китайських компаній сонячної енергетики, вже викликало підвищену увагу ринку.

«З погляду ринкових настроїв і стану ліквідності, особливо помітною є ознака недостатньої здатності ринку “переварити” (поглинути) поточний рівень», — заявив керівник інвестиційно-консультаційного відділу Юджоу (Jufeng Tougu) Го Ямін репортеру 《Хуасія шибао》. За його словами, у ході торгів індекс відновив на початку року наявний дефіцит без видимого спротиву; цей факт свідчить, що спостерігається густе очікування з боку додаткових (нових) інвестиційних коштів, тиск відтоку коштів усередині ринку є відчутним, а ринку бракує достатньої підтримки з боку покупців.

Подвійні побоювання, спричинені географічною кризою на Близькому Сході та більш «яструбінькою» грошово-кредитною політикою Федеральної резервної системи США (ФРС), пригнічують ринкові настрої у світі. Є аналітики, які вважають, що в поточних макроумовах, з одного боку, високі світові ціни на нафту можуть підштовхнути інфляцію вгору, а з іншого — дефіцит постачання сирої нафти також може призвести до збоїв у частині глобальних виробничих ланцюгів; ринок, імовірно, хвилюється, що через це світова економіка піде вниз.

Коли завершиться корекція на фондовому ринку

Більшість учасників ринку вважають, що подальші сценарії розвитку ситуації на Близькому Сході та зміни в очікуваннях щодо траєкторії грошово-кредитної політики ФРС стануть важливими факторами, які визначать, як саме розгортатимуться події на ключових світових фондових ринках далі.

Головний економіст GuoSheng Securities Сюн Юань у оглядовому звіті, опублікованому 19 березня, зазначив, що цього тижня ФРС, як і очікувалося, продовжила утримуватися від рішень («залишатися на місці») та навіть зменшила розкол: проти — лише 1 посадовець. На засіданні особливо підкреслювали занепокоєння щодо ситуації на Близькому Сході, а Пауелл також повідомив про можливість обговорення подальшого підвищення ставок. У перспективі ФРС у короткостроковому періоді може лише посилювати позицію очікування на тлі зростання невизначеності, але ринок робить ставку на те, що протягом року США не знижуватимуть ставки, і пильно стежить за змінами в центральній (середній) частині націн для нафти (нафтового «центру тяжіння») та за тривалістю підтримання високих цін на нафту.

Сюн Юань схиляється до думки: ситуація навколо Ірану триває вже понад три тижні, і наразі не видно ознак швидкого пом’якшення, що вказує на те, що ціни на енергоносії, зокрема на нафту і природний газ, залишатимуться на високому рівні. За умов, коли «ціни на нафту йдуть вгору — інфляція підіймається — ФРС призупиняє зниження ставок і навіть може підвищити — зростає ймовірність стагфляції/інфляції при уповільненні (滞胀)», це означає, що глобальна ліквідність, імовірно, поступово звужуватиметься та й далі стримуватиме схильність ринку до ризику; рекомендовано бути обережними щодо можливості глибшої корекції на фондовому ринку.

Відділ досліджень ринку XinYuan Fund вважає, що в цій хвилі географічного шоку корекція на A-акціях за розміром була відносно меншою, ніж на зовнішніх ринках, і відновлення відбувалося швидше, що демонструє певну стійкість (витривалість). Однак нині географічні ризики ширші за охоплення, рівень цін на нафту вищий, а позиція ФРС є доволі жорсткою, тож ринку складно швидко повернутися в стан високої схильності до ризику в короткостроковій перспективі. Далі, щоб реально визначити, чи зможе A-ринок стабілізуватися, потрібно спостерігати, чи відбудеться пом’якшення та які саме зміни з’являться у таких факторах, як ескалація географічного конфлікту, підвищення центрального рівня цін на нафту, відскок інфляційних очікувань, відсування строків зниження ставок ФРС тощо.

У звіті CITIC Haitong Securities зазначено, що нещодавні географічні конфлікти на Близькому Сході викликали широке занепокоєння на ринку, тож настрої на ринку A-акцій неминуче зазнають впливу. Вплив цього конфлікту на різні класи активів подібний до логіки на початковому етапі російсько-українського конфлікту: на початку конфлікту ринкові очікування були недостатніми, через що ціни активів сильно коливалися; із плином часу вплив переходить від суто цінового шоку до поступової перебудови структури попиту і пропозиції в ланцюгах постачання.

Проте CITIC Haitong Securities вважає, що нинішня ринкова корекція зумовлена не лише географічним конфліктом; сезонний ефект через наближення сезону річних звітів і квартальної звітності накладається на це, разом переводячи ринок у фазу коливань. У довгостроковій перспективі структура бичачого ринку A-акцій не змінюється; переоцінка Китаю все ще попереду. У період коливань, тільки зберігаючи терпіння та зосереджуючись на ключових активах, можна краще використати майбутні інвестиційні можливості, коли фактори турбулентності стануть ясними і з’явиться переломний момент.

Оскільки ринок у цій фазі неодноразово продовжує знижуватися, інвестори питають: коли ж можна буде робити «підбір на дні» (входити в купівлю знизу)? Го Ямін вважає, що потрібно дотримуватися принципу «чекати ринкового дна, чекати, доки обсяг торгів суттєво зросте», і ні в якому разі не робити сліпу спробу підбору на дні, щоб не «застрягти» в програші; у короткостроковій перспективі варто звернути увагу на структурні можливості та підготуватися до входу з розрахунком на «дно», тоді як у середньо- та довгостроковій перспективі необхідно зберігати терпіння: тримати ключові позиції, не віддавати вже наявні прибутки та чекати більш чітких сигналів для входу. Для пересічних інвесторів найбільш раціонально зараз — контролювати частку (обсяг) позицій, розумно спостерігати та уникати того, щоб короткострокові коливання ринку збили рішення; після підтвердження дна ринку — поступово збільшувати масштаби плану входу.

Відповідальний редактор: Ма Сяочао; головний редактор: Ся Шеньча