Несподіване негативне повідомлення! На ринку A-shares понад 4300 компаній знизилися, офіційний показник PMI у виробничому секторі за березень склав 50.4%, перевищуючи очікування

Питайте AI · PMI-дані виявилися кращими за очікування, чому на біржі A股 досі спостерігається повальна корекція?

Після того як учора й позавчора A股 випереджали глобальні фондові ринки, сьогодні ринок знову «заборгували» й A股 теж розплачуються. Вчора ввечері ринковий настрій був не дуже, ціни на нафту продовжили зростати, акції техсектору в США під час торгів різко пішли вниз, індекс Nasdaq не зупинив падіння, а ще й з’явилися «жахи» про Rubin ultra: ті, хто працює з AI-залізом, тримаються в напрузі. Сьогодні вранці перед відкриттям азійські акції значно знизилися, а потім пішли вгору, але загалом падіння вдалося трохи стримати завдяки тому, що Трамп вчасно taco трохи пом’якшив емоції; азійські ринки звузили діапазон падіння. A股 відкрився нижче, а потім відштовхнувся від мінімумів, однак згодом пішов в односпрямоване падіння: тиск продажів надходив безперервно. Індекс SSE на закритті пробив 3900 пунктів, понад 4300 акцій пішли в мінус.

Бачу, що у багатьох друзів є таке відчуття: після того як «відрізали» гроші, відразу підтягують; коли ж хтось женеться за зростанням, ті, хто жене, потім збивають. Великі гроші йдуть проти настроїв роздрібних інвесторів: коли ринковий настрій панічний, великі гравці купують; коли ж з’являються приємні новини й дрібні інвестори хочуть наздоганяти, тоді вони влаштовують скидання й «продавлюють» котирування. У слабкій фазі бокового коливання потрібно, певною мірою, діяти всупереч настроям.

Кінець березня настав: у березні індекс SSE впав на 6,51%, індекс ChiNext знизився на 3,79%, індекс STAR Market 50 просів на 15,57%. Індекс ChiNext падав менше завдяки тому, що його підтримували Ningde Times, Inovance? (中际旭创) та XinYiSheng (新易盛).

У розрізі секторів: у березні зросли лише три більш захисні напрями — банки, комунальні послуги та вугілля. А от кольорові метали, оборонна та військово-промислова галузь, сталі, медіа, комп’ютерні технології тощо очолили падіння. Сектори ресурсів і технологій, які минулого року виросли найбільше, у березні теж падали найбільше.

Дивімося тепер на ключові події сьогодні:

• Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелл у понеділок заявив, що на тлі енергетичного шоку, який спричинила війна між США та Іраном, ФРС схильна зберігати ставки без змін і тимчасово «ігнорувати» вплив цього шоку; але водночас він попередив: якщо зростання цін почне змінювати довгострокові очікування громадськості щодо інфляції, ФРС може не мати змоги й надалі «не втручатися».

Учора ввечері Пауелл висловився загалом більш «голубино», а дохідність держоблігацій США з терміном 2–7 років упродовж дня знизилася щонайменше на 10 базисних пунктів. Ринкове ціноутворення показує: ставки на підвищення ФРС були відкликані, а натомість стали рахувати ймовірність зниження ставок цього року.

• Учора ввечері з’явилися повідомлення, що Ru­b­in Ul­t­ra змінив пакувальну схему з варіанта на 4 ядра на варіанти з 2 ядрами та 2×2 ядрами. Чи є це позитивом чи негативом для зберігання (storage), оптичних модулів, pcb (плат), упаковки — точаться різні дискусії. Інституції вважають, що для pcb це скоріше позитив; для упаковки та тестування (час тестування скорочується), тестових плат/пробників (探针卡) та холодної плити (冷板): обсяг вартості на один виріб зменшиться, але через жвавий попит у галузі негатив буде швидко «перетравлений»; для storage та оптичних модулів вплив нейтральний.

Крім того, учора ми також згадували про падіння цін на spot для зберігання. Згідно з повідомленнями, з минулого тижня ціни на DDR5-пам’ять на спотовому ринку помітно знизилися. Зокрема: на минулому тижні ціна за одну планку DDR5 ємністю 32G була близько 3000 юанів; цього тижня котирування за одну планку зменшилися на 500–1050 юанів залежно від позиції.

Сьогодні корекція охопила всі напрями рішень для глобального AI-заліза: Samsung обвалився більш ніж на 5%, а SK hynix — більш ніж на 7%. На A股 так само різко впали storage, оптичний зв’язок (光通信) і pcb: YaKe Technology (雅克科技), Bavi Storage (佰维存储) та Shanon Chip Innovation (香农芯创) просіли більш ніж на 8%.

• За статистикою, офіційний PMI промисловості Китаю за березень становив 50,4% — краще за ринкові очікування. Після того як протягом 2 місяців підряд він працював нижче 50%, показник повернувся в зону експансії, що свідчить про покращення ділової кон’юнктури в промисловості.

• 31 березня речник Міністерства закордонних справ Мао Нін на черговій пресконференції відповів на запитання та заявив, що за погодженням із відповідними сторонами нещодавно три судна з Китаю здійснили прохід через протоку Гормуз; ми висловлюємо подяку відповідним сторонам за надану допомогу.

• У вихідні всі говорили про карбонат літію (碳酸锂), але цього тижня літієві батареї послідовно коригуються. Сьогодні ф’ючерс на карбонат літію для основної позиції обвалився майже на 8%, а融捷股份, 永兴材料, 西藏矿业 — усі впали більш ніж на 6%。

Корекція руд літію з одного боку пояснюється слабкістю всього ринку, а з іншого — впливом чуток про відновлення експорту з Зімбабве.

Втім, закордонні замовлення для домашніх накопичувачів енергії та автомобільних батарей справді нещодавно помітно прискорилися: аналітики прогнозують, що простір для підвищення попиту становить 150GWh (тобто підвищення прогнозу темпів зростання галузі на 35% — до 40%; наразі вже чітко визначено щонайменше 100GWh).

• Повідомлення Guizhou Moutai: починаючи з 31 березня 2026 року, договірна ціна продажу горілки Guizhou Moutai «Feitian» 53% vol 500 мл (2026) буде змінена з 1169 юанів/пляшку на 1269 юанів/пляшку; роздрібна ціна в власній дилерській системі — з 1499 юанів/пляшку на 1539 юанів/пляшку. Підвищення ціни Moutai разом із перетіканням капіталу «з високого в низьке» призвело до того, що Guizhou Moutai виріс більш ніж на 2%.

Наостанок коротко подивімося на торгову картину: станом на закриття індекс SSE знизився на 0,80%, індекс ChiNext — на 2,70%. Обсяг торгів на ринку трохи збільшився та перевищив 2 трлн. Гонконзькі акції: індекс Hang Seng виріс на 0,15%, а індекс Hang Seng Tech знизився на 0,86%.

Попередження про ризики:

У фондовому ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є інвестиційною порадою; читачі повинні мислити самостійно