【Ринковий швидкий огляд】Під час конфлікту на Близькому Сході активи переоцінюються, акції та облігації досягли критичних рівнів!

Нам важливо повідомити вам ось що:

Минулого тижня, хоча Трамп заявляв, що переговори досягли прогресу, фактичне проходження через Ормузьку протоку було майже повністю зупинене; воєнні дії військової коаліції США та союзників не демонстрували ознак охолодження, що підштовхнуло WTI: вона тимчасово прорвала позначку 100 доларів США. Фондовий ринок США продовжував зазнавати тиску через посилення ставок і очікувань інфляції; S&P 500 оновив мінімум з серпня 2025 року. У цілому ринок перейшов від суто геополітичного протистояння до повторного ціноутворення ланцюгової реакції «енергетичний шок → інфляція → ставки», через що короткострокова волатильність помітно зросла. У цій статті, окрім оновлення щодо подій у війні США проти Ірану, я також детально аналізую, чому дохідності держборгу США та китайсько-американські переговори стануть ключовими пунктами спостереження за ситуацією на Близькому Сході.

**Фокус цієї статті: **

2. Постійне обмеження пропускної здатності Ормузької протоки блокує постачання нафти; нафтова ціна піднімається вище сотні, що одночасно підсилює інфляційні та процентні очікування, а волатильність ринку знову розширюється.

3. Подальший вплив слід оцінювати за чотирма напрямами — інфляція, ставки, оцінки та фундаментальні показники — щоб визначити, чи ринок змінює налаштування з боку грошей на переорієнтацію на ослаблення фундаменталу.

4. З’явилися два сигнали — і саме вони стануть вирішальними, чи ситуація на Близькому Сході надалі не погіршуватиметься! Два сигнали такі: дохідність держборгу США прорвала «фатальну межу Трампа», а китайсько-американські переговори відбудуться у травні.

З огляду на те, що війна США проти Ірану триває й розгоряється, ми згрупуємо відповідний аналітичний матеріал у цьому розділі: блог-портал — війна США проти Ірану!

I. Конфлікт на Близькому Сході триває й переходить у п’яту тижневу фазу: підсумок — геополітика, енергетика, останні події США та Китаю

Нижче наведено найновіші зміни в міжнародній ситуації після того, як конфлікт на Близькому Сході перейшов у п’ятий тиждень:

Геополітична ситуація США — Ізраїль — Іран коливається; застосовується стратегія «воєнний тиск для переговорів» у двох паралельних напрямках

23 березня Трамп оголосив, що він провів з Іраном «дуже добре та результативне» спілкування, і розпорядився перенести військовий удар на 5 днів. Згодом, 26 березня, Трамп знову повідомив, що дії будуть відкладені ще на 10 днів (до 6 квітня). Паралельно США намагаються донести до Ірану через Пакистан «рамку мирної угоди з 15 пунктів», що є сигналом: Трамп намагається заспокоїти ринкові настрої.

Однак фактичні військові дії коаліції США та Ізраїлю не охололи. Зокрема, підрозділи США, що розміщують кораблі «USS Tripoli» та «USS Boxer», прибули на Близький Схід; планується підготовка до відправлення на місце елітних наземних підрозділів для захоплення острова Халк або ключової інфраструктури. Також Військово-оборони Ізраїлю не пом’якшили вогонь минулого тижня: тривають удари по військових базах, заводах з виробництва ракет і реакторам з важкою водою; і 30-го числа було оголошено, що розпочато удари по «військовій інфраструктурі всього Тегерана».

Крім того, усередині Ірану теж виникли розбіжності щодо позиції. Хоча раніше повідомлялося, що Іран висував шість умов припинення вогню, які включають гарантії припинення, закриття баз США на Близькому Сході, компенсацію за збитки, припинення активних бойових дій на регіональних фронтах, перебудову правового режиму протоки, а також порушення судових справ / екстрадицію проти іранських медіа-сил, які виступають проти Ірану, — однак у публічних коментарях більшість заяв заперечувала, що тривають будь-які переговори чи діалог. Революційна гвардія (IRGC) ж залишається «яструбною» і щодня продовжує завдавати ударів через більш ніж 30 безпілотників по сусідніх країнах у Перській затоці, зокрема по міжнародному аеропорту Кувейту, порту Салала в Омані, алюмінієвій промисловості Бахрейну та нафтопереробному заводу в Хайфі (Ізраїль).

Моніторинг Ормузької протоки: судноплавство пригальмовує й досі через Іран; фокус — обсяги експорту Саудівських держав в обхід через Червоне море

Минулого тижня пропускна здатність суден у Перській затоці трималася на рівні менш ніж 5% від норми. Упродовж вихідних, попри наявність невеликої кількості нафти Саудівських держав, що прямувала до Пакистану, у суботу з Перської затоки вирушили сім суден (два LPG, чотири нафтоналивні/насипні — «散装»). Tankertrackers.com оцінює, що середній денний потік сирої нафти за 23 дні до 3 березня становив приблизно 1,6 млн барелів; порівняно з обсягами до війни — близько 20 млн барелів на день (15 млн барелів сирої нафти + 5 млн барелів нафтопродуктів) — він усе ще низький.

Наразі Іран для Ормузької протоки все ще має…

Чи ви вже є підписником? Якщо ви вже маєте підписку, натисніть тут, щоб увійти

            Стати підписником

Насолоджуйтеся повним пакетом послуг M²

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3792d3623-0810825ad2-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Безліч разів перегляду макро-графіків**

Зрозумійте й тримайте в руках ключові індекси
для світових інвестицій
товарів

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c2cb70557e-1d8402d098-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Ексклюзивні фокус-репорти**

Щомісяця приблизно 6 ~ 8 ексклюзивних
важливих подій / зведень швидкого аналізу даних

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5a1721d347-dbe039c8e8-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Дослідницький інструментарій**

Самостійно виготовляйте ключові графіки
тестування результативності за історичними даними

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-af1c25f61c-682c34007d-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Найпрофесійніше макро-співтовариство**

Секретні індикатори користувачів
обмін поглядами

                Підписатися негайно

                            Натисніть на питання — і MM AI відповість вам
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            Який вплив на нафтові постачання має блокування проходження через Ормузьку протоку?
                                        
                                        

                                            💡Блокування проходження через Ормузьку протоку обмежує постачання нафти: обсяги судноплавства в Перській затоці підтримуються лише на рівні менш ніж 5% від норми. Це змушує нафту підніматися вище позначки «100», а отже одночасно посилює інфляційні та процентні очікування, через що ринкова волатильність знову розширюється.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Як зростання цін на нафту вплине на інфляційні та процентні очікування?
                                        
                                        

                                            💡Зростання цін на нафту підштовхує інфляційні та процентні очікування. Це призводить до того, що безплатна інфляція (бездефіцитна) для дохідності держборгу США досягає нового максимуму після 2022 року, а форвардні (ф’ючерсні) величини, що неявно відображають політичну ставку, демонструють, що простір для зниження ставок ФРС протягом року стискається; навіть з початку другої половини року ринок може закладати в ціну очікування щодо підвищення ставок.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Чи означає розширення короткострокової волатильності, що корекція з боку ліквідності переходить у послаблення з боку фундаментальних показників?
                                        
                                        

                                            💡Коли короткострокова волатильність зростає, потрібно дивитися на чотири напрями: інфляція, ставки, оцінки та фундаментальні показники. Якщо ціни на нафту збережуться вище 100 доларів США понад один квартал, з високою ймовірністю це перейде від шоків пропозиції до шоків попиту; тоді ринок може перейти від корекції з боку грошового фактора до послаблення з боку фундаменталу.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Чи існують розбіжності в Ірані щодо переговорів про припинення вогню?
                                        
                                        

                                            💡Усередині Ірану щодо переговорів про припинення вогню існують розбіжності: хоча раніше повідомлялося про умови припинення, у публічних висловлюваннях більшість заперечує наявність діалогу, а Революційна гвардія зберігає «яструбну» позицію й продовжує завдавати ударів безпілотниками по сусідніх країнах у регіоні Перської затоки.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Чи зможе Саудівська Аравія компенсувати загострення дефіциту через обсяги експорту нафти з Червоного моря?
                                        
                                        

                                            💡Обсяг експорту сирої нафти Саудівської Аравії з району Червоного моря на порту Ель-Венбу (Yanbu) вже досяг середнього добового показника 4,4 млн барелів. Ідея — додатково дотягнути до 5 млн барелів на добу; це може допомогти послабити частину дефіцитної напруги. Але потрібно також стежити за тим, що участь угруповання хуситів у Ємені може створювати загрозу торговим суднам у Червоному морі.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Чому дохідність держборгу США стала ключовим індикатором для Трампа під час формування політики щодо Близького Сходу?
                                        
                                        

                                            💡Дохідність держборгу США стає ключовим індикатором для Трампа під час формування політики щодо Близького Сходу насамперед через те, що боргові зобов’язання США високі відносно ВВП, а терпимість бюджету до змін ставок обмежена. Коли дохідність 10-річних казначейських облігацій досягає «зони попередження» 4,4% ~ 4,6%, позиція Трампа помітно пом’якшується, щоб утримати ставки на безпечному рівні.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Як вплинуть переговори США та Китаю на розвиток ситуації на Близькому Сході?
                                        
                                        

                                            💡Президент США Дональд Трамп відвідає Китай у середині травня. Це задає потенційні часові рамки для близькосхідного конфлікту, адже якщо напруження не знизиться, США можуть зіткнутися з тиском підвищення ставок. У Трампа є мотивація стабілізувати ситуацію на Близькому Сході до поїздки, зокрема забезпечити відновлення пропуску через Ормузьку протоку.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Як оцінювати вплив конфлікту на інфляцію, ставки та економічні фундаментальні показники?
                                        
                                        

                                            💡Вплив конфлікту на інфляцію, ставки та економічні фундаментальні показники можна оцінювати через дані CPI за березень, фіксацію ринком очікувань щодо інфляції в якорі, чи сталося руйнування попиту, S&P 500 — мультиплікатор ціна/прибуток та EPS, індекс економічних очікувань MM, ймовірність рецесії та річний приріст EPS по кожній галузі.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Після публікації даних CPI за березень як визначити, чи очікування вже достатньо враховані ринком?
                                        
                                        

                                            💡Якщо після оприлюднення CPI за березень падіння ринку буде обмеженим, це означає, що попередні інфляційні очікування вже були «вмонтовані» в ціни, а реакція ринку на послідовні ризики стає більш завершеною. Натомість, якщо ринок покаже помітне розширення падіння, це означає, що очікування ще не були повністю відображені.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Уподобати
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Експрес-новини ринку】 Технологічна нова холодна війна: глибока діагностика конкурентоспроможності AI США та Китаю (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Експрес-новини ринку】 ФРС без змін, М² дає траєкторію цін на нафту, інфляції та ставок! (2026-03-19)

【Таймер: до ключової події лишилось зовсім трохи】 Глобальні економічні перспективи x спецвипуск за трендами: повністю контролюйте ключ до розміщення активів у часи турбулентності! Приєднатися негайно

**【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Короткостроково — корекція оцінки, чи все одно до «подвійного Дависа»? Слухайте негайно>>

**【Запуск новин】 MM AI відкриває обмежений у часі пробний доступ! Підтримка клієнтів і запитання щодо макро — усе зробить за вас Приєднатися негайно

**【Розблокуйте підпискою】 Приєднавшись до плану для членів, ви зможете дивитися спеціальні звіти дослідницького інституту! Підписатися негайно