Зростання цін у всьому ланцюгу виробництва енергозбереження: які наслідки для галузі? | Індустріальний експерт на передовій

Сімейство в індустрії нової енергетики｜перші лінії індустріального учасника

Прощавайтеся з ціновими війнами — рухаймося до війн цінності

Цього першого кварталу накопичувальні системи з енергозберіганням, які весь час були в пастці цінового перевантаження, нарешті почали розвертатися — уся ланка «вгору й вниз» по ланцюгу постачання почала піднімати ціни:

• Ціна карбонату літію зросла з 75 000 юанів/т до 90 000 юанів/т

• Ціна на мідь перевищила 90 000 юанів/т

• Легований гексафосфат літію (LiPF6) зріс на 20%

Після того як зростання цін передалося з боку матеріалів у верхній частині ланцюга, у підсумку в підйомі цін опинилися і батарейні елементи та системи:

• Елемент накопичувальної системи 314Ah з 0.31 юаня/Вт·год піднявся до 0.36 юаня/Вт·год

• Ціна тендерного контракту на систему накопичення енергії з 0.5 юаня/Вт·год піднялася до 0.8 юаня/Вт·год

Середня ціна тендерів систем накопичення енергії за період січень 2025 — лютий 2026

У минулому для накопичувальних систем, які надзвичайно чутливі до витрат, за таких масштабів зростання, рано чи пізно всі б вже гримали: «крутять стрижні». Але цього разу вся індустрія накопичення енергії, як не дивно, мовчки прийняла цей раунд підвищення цін.

Щоб зрозуміти це, спершу треба розібратися з одним фактом:

Найбільша стаття витрат електростанції накопичення енергії — це батарейні елементи. Для електростанції накопичення енергії на 100MW/200MWh вартість закупівлі елементів зазвичай становить 50%-60% від загальних інвестицій.

Тому в попередні роки низхідна частина ланцюга була вкрай чутливою до ціни батарейних елементів. Наскільки чутливою?

У грудні 2025 року звіт з дослідження від C"itic Capital (China Citic Securities) робив відповідні розрахунки:

Візьмімо типовий проєкт електростанції накопичення енергії: якщо батарейні елементи зростають на 0.1 юаня/Вт·год, то загальна норма прибутковості інвестицій у проєкт падає щонайменше на 1 відсотковий пункт.

Не недооцінюйте цього «одного пункту»: замість початкових 8% прибутковості вона може прямо впасти до 6.5%, а якщо підняти ще трохи — перетне межу беззбитковості/прибутковості на рівні 5%. Тоді проєкт уже не проходить по рахунках.

У 2021 році, коли карбонат літію різко стрибнув у ціні, низхідна частина ланцюга лаяла заводи батарей за те, що вони розкручують підвищення цін. У 2023 році, коли ціни відскочили назад, з’являлися ті, хто казав: «крутять стрижні». Заводи батарей, які підвищують ціни, завжди стають мішенню для громадської думки.

Але цього разу сталася аномалія: не тільки ніхто не лає — ринок вкрай позитивно дивиться на тенденцію «зростання обсягів і цін разом».

01

Чому 314Ah елементи раптом стали «недоступними»?

Як кажуть у галузі, 314Ah елементи зараз — це «маючи гроші, але не купиш товар».

З початку першого кварталу 2026 року ринковий попит і пропозиція 314Ah елементів були доведені до межі. З одного боку, держпідприємства й державні компанії одна за одною викидають великі контракти на тендери з комплектування — China Electrical Equipment 19.8GWh, State Power Investment Corporation 7GWh, China Huadian 12GWh, і всі вони чітко вимагають, щоб ємність батарейних елементів була не нижче 314Ah. Ці великі замовлення працюють як кілька насосів, практично відкачуючи з ринку всі ті 314Ah елементи, які можуть вільно переміщатися.

Насправді, товару не те щоб зовсім немає, просто виробники «не хочуть продавати».

314Ah елементи якраз потрапили в незручне місце: пропозиція на боці звужується, а попит продовжує зростати.

З боку пропозиції виробники батарей здебільшого перестали нарощувати потужності під 314Ah і переключилися на 500+Ah. Але нові потужності на 500+Ah зможуть масово вивільнитися лише у другій половині 2026 року, і ще потрібен цикл сертифікації з боку низхідного сегмента.

З боку попиту низхідні проєкти з накопичення енергії стабільно мають сильний попит, особливо великі тендерні контракти з боку центральних держкомпаній і державних підприємств — попит на зрілі 314Ah елементи не зменшується. В результаті звуження пропозиції стикається з непохитною жорсткістю попиту, що призводить до структурного дефіциту 314Ah елементів.

Причина, чому виробники батарей більше не розширюють масово 314Ah, дуже проста: не заробляють грошей.

За розрахунками SMM, теоретична собівартість 314Ah елементів у січні 2026 року вже зросла до 0.3683 юаня/Вт·год, але ціна ринкових угод тоді все ще трималася біля 0.33 юаня/Вт·год. Продати одну партію — це справді продати собі в збиток.

Зараз ціни провідних виробників уже наближаються до 0.4 юаня/Вт·год, але до «комфортної для всіх» ціни, яку влаштує кожен учасник ринку, ще є певний шлях.

02

Чи зможе попит з’їсти це підвищення цін?

Чому на цей раз підвищення цін на накопичення енергії ніхто не лає? Найголовніша причина — у тому, що низхідний сегмент порахував все.

У січні 2026 року за спільним документом Національної комісії розвитку і реформ та Держенергокомітету №114 уперше на державному рівні закріпили «цінність за потужністю» для накопичення енергії.

Це означає, що раніше електростанції накопичення енергії як чистий статей витрат природно були надзвичайно чутливими до ціни батарейних елементів. Тепер незалежні електростанції накопичення енергії починають мати багатовимірну структуру доходів, і реальний сплеск попиту в низхідному сегменті природно може прийняти витрати від зростання цін на сировину, що передаються далі по ланцюгу.

За останні три роки цінова війна докотилася до того, що вже всі кричали від розпачу, і в ланцюгу від виробників матеріалів до заводів батарей і до інтеграторів майже ніхто не заробляв великих грошей.

Низхідний сегмент електростанцій також розуміє одну річ — низька ціна означає низьку якість, означає «підгорілий» завершення будівництва, означає, що якщо виникнуть проблеми з проєктом, буде нікого знайти.

Після того як електростанції накопичення енергії пройшли перший великий випробувальний цикл — пережили уроки останніх двох років, коли виникали пожежі та часто траплялися збої — низхідний сегмент нарешті «дійшов до тями»: «Дешево — якийсь час добре, а сервіс післяпродажного обслуговування — це фактично крематорій».

Тому цього разу підвищення цін — це сигнал, що галузь переходить від цінових воєн до війн цінності.

Водночас ми можемо помітити, що вгорі по ланцюгу постачання вони теж зменшують випуск і паралельно нарощують потужності — зменшують низькокласне, а нарощують висококласне.

Наприкінці 2025 року п’ять провідних компаній одночасно оголосили про зупинку на технічне обслуговування. Hunan Yuyun, Desay Nano (德方纳米), Longpan Technology (龙蟠科技), Wacom Energy (万润新能), Fullin Precision (富临精工) — усі синхронно, унісон, «натиснули паузу» у вікні переговорів щодо щорічних цін.

Вони зупиняють старі виробничі лінії та неефективні потужності. Скориставшись цим часом, вони зупиняються — і тим самим одночасно створюють аргументи для підвищення цін та виконують «очищення» потужностей (виведення з ринку надлишкових потужностей).

Але в той самий час, у той самий період Fullin Precision оголосила про інвестиції у 6 млрд юанів на будівництво 500 тис. тонн фосфату заліза літію високого класу для накопичення енергії; Longpan Technology інвестує 2 млрд юанів у будівництво 240 тис. тонн високовольтного за щільністю (high-voltage) фосфату заліза літію.

Нарощують не «однорідні потужності», а технологію наступного покоління: оптимізацію високощільних матеріалів під високий тиск, тривалий термін циклів і покращені характеристики при низьких температурах.

Тому зменшення випуску — це щоб поточні замовлення більше не приносили збитки; а нарощування потужностей — щоб майбутні замовлення приносили значно більше прибутку.

03

Кому дістаються гроші від підвищення цін?

Цей раунд підвищення цін не розподілявся рівномірно так, щоб кожен однаково отримав гроші в кишені. У структурі прибутків у ланцюгу постачання чітко видно розділення на формі літери K: у найбільших виграшах — гірничі компанії у верхній частині ланцюга та провідні виробники матеріалів, а заводи батарей отримують лише трохи «м’яса».

Гірничі компанії заробляють на «лежачому». У лютому 2025 року глобальний 4-й за величиною виробник літієвих руд — Зімбабве — раптово оголосив про зупинку експорту всіх руд із первинним літієм і літієвого концентрату; вантажі в дорозі також підлягають зупинці. Ця політика безпосередньо посилила дефіцит карбонату літію у світі, і ціна карбонату літію відразу перевищила 150 000 юанів/т.

Ціни також виграли серед компаній китайського капіталу, які мають розміщені літієві ресурси в Зімбабве, як-от Sinomine Resource Group (中矿资源), Huayou Cobalt (华友钴业), Yahua Group (雅化集团) та інші. Хоча експорт обмежений, вони мають на місцях заводи з збагачення або виробничі лінії з виробництва літієвого сульфату, тому вплив менший — навпаки, вони отримали вигоду завдяки зростанню цін. Плюс до цього геополітичні чинники підштовхнули транспортно-страхові премії, тож гірничі компанії стали першою партією бенефіціарів цього раунду підвищення цін.

Провідні виробники матеріалів «повертають кров». Наприкінці 2025 року такі провідні компанії, як Hunan Yuyun, Desay Nano, Longpan Technology, Wacom Energy, Fullin Precision та інші, синхронно, з рідкісною домовленістю, оголосили про зупинку на технічне обслуговування у вікні переговорів щодо щорічних цін: через поетапне скорочення пропозиції вони передали низхідному та середньому сегментам запит на підвищення цін, створивши простір для переговорів, щоб підняти оплату за обробку.

Ефект був миттєвим. У першому кварталі 2026 року провідні виробники матеріалів успішно підняли оплату за обробку; у поєднанні з тим, що висококласні високощільні продукти стали дефіцитними, частина провідних компаній досягла завантаження потужностей понад 90%. Hunan Yuyun, Desay Nano та інші компанії, як очікується, вийдуть у прибуток уже в першому кварталі 2026 року.

Кінець ланцюга матеріалів «п’є суп».

Не всі можуть отримати цю вигоду. Хоча загальний коефіцієнт завантаження потужностей у галузі фосфату заліза літію загалом відновлюється, у великої кількості середніх і малих підприємств запуск усе ще низький.

Причина — технології не встигають. Головний рушій цього раунду підвищення цін — структурний дефіцит висококласних високощільних продуктів, тоді як більшість компаній не мають можливості перейти на продукти третього чи четвертого покоління — вони можуть лише дивитися на низькопрофільні потужності. Вигоду від підвищення цін вони можуть «лише ковтати суп», і навіть супа можуть не дістати.

04

Як довго триватиме це підвищення цін?

Принаймні до четвертого кварталу 2026 року.

Згідно з оцінкою InfoLink Consulting, «ситуація дуже щільного узгодження попиту і пропозиції триватиме до 2026 року», і основні ціни на батарейні елементи, імовірно, залишатимуться вище 0.3 юаня/Вт·год; а ціновий «центр ваги» підніметься більш ніж на 15% порівняно з 2025 роком.

Якщо дивитися детальніше, ми можемо визначити це за трьома індикаторами:

Перше — пропозиція. Завантаження потужностей у провідних компаній перевищує 95%, тож еластичність пропозиції недостатня. Низькокласні потужності ще проходять «очищення», і найближчим часом масового відновлення випуску не буде.

Друге — попит. Темп зростання попиту на елементи накопичення енергії перевищує 50%, а попит на акумулятори для силових установок також дуже сильний. Структурний дефіцит 314Ah елементів найближчим часом навряд чи вдасться швидко пом’якшити.

Третє — політика. Політика компенсації за потужність за документом №114 діятиме до кінця 2026 року, тож прийнятність з боку низхідного сегмента не впаде раптово.

Підсумовуючи: тренд підвищення цін на фосфат заліза літію принаймні триватиме до четвертого кварталу 2026 року; стійка підтримка цін на накопичення енергії збережеться протягом усього року.

05

Це підвищення цін — добре чи погано?

Для галузі — це добре.

Це означає, що галузь нарешті навчилася саморегулюватися. Раніше всі потрапляли у «мертвий цикл» — розширення потужностей — цінова війна — збитки. Тепер нарешті хтось зрозумів, коли треба натискати гальма, а коли — натискати газ.

Лише галузь, яка вміє вчасно натискати гальма, має цінову «межу» (ціновий фундамент). Лише галузь, яка вміє вчасно натискати газ, має «стелю» для цін.

Бо всі в голові тримають одну річ: галузь, яка добровільно зменшує випуск, розумно нарощує потужності та впорядковано встановлює ціни — значно здоровіша за ту, яка лише б’ється у цінових війнах.

Ціни на накопичення енергії зросли, але сама галузь накопичення енергії нарешті почала ставати «вартісною».

Автор: Лю   Жань

Редактор: Фань Шу’юй