Що останній крок Воррена Баффета відкриває про те, куди можуть рухатися акції далі

Генерал Дуглас Макартур процитував у своїй прощальній промові в 1951 році стару пісню з казарми: «Старі солдати ніколи не вмирають, вони просто зникають». Це прислів’я сьогодні можна доречно перефразувати для Воррена Баффета, який складає повноваження генерального директора Berkshire Hathaway (BRKA +1.28%) (BRKB +1.27%): «Старі легендарні інвестори насправді не виходять на пенсію, вони просто продовжують інвестувати».

Саме цим, схоже, займається Баффет останніми днями. Новий керівник Berkshire Грег Абель нещодавно повідомив, що Баффет залишається активним у компанії та схвалив відновлення викупу акцій після майже дворічної перерви.

Баффет послідовно заявляв, що не має уявлення, що робитиме фондовий ринок у короткостроковій перспективі. Однак його поведінка часто дає підказки щодо його думок. Що останній крок «Оракула з Омахи» розкриває про його погляд на ринок зараз — і куди можуть рухатися акції далі?

Джерело зображення: The Motley Fool.

Що схвалення Баффетом викупу акцій не говорить

Я вважаю, що простіше визначити, чого схвалення Баффетом викупу акцій Berkshire Hathaway не означає, ніж те, що воно означає. У верхній частині списку — що він вважає фондовий ринок привабливо оціненим. Пам’ятайте: перед тим, як передати естафету Абелю, Баффет був чистим продавцем акцій протягом 13 послідовних кварталів. Індекс S&P 500 (^GSPC 0.39%) залишається на рівні, вищому, ніж більшість цього періоду.

Цей крок Баффета абсолютно не означає, що він намагається вгадати дно ринку — або дно для ціни акцій Berkshire Hathaway. Він ніколи раніше не ступав на таку хитку територію і майже напевно ніколи не зробить цього знову. Важливо зазначити, що фондовий ринок різко впав після оголошення викупів Berkshire через конфлікт з Іраном.

Ми навіть не можемо більш-менш обґрунтовано зробити висновок, що рішення 95-річного інвестора-іконки відновити викуп акцій Berkshire Hathaway означає, що він вважає, ніби ринок ось-ось зростатиме. Адже у 2022 році Баффет активно викупав акції Berkshire, коли індекс S&P 500 знизився на 19%.

Читання «чайних листків»

Однак я все ще вважаю, що можемо «читати чайні листки» і зрозуміти деякі речі про ринкову ментальність Баффета з його схвалення викупів акцій. Найголовніше: цей крок підкреслює його довгостроковий оптимізм щодо економіки США і, відповідно, фондового ринку.

Баффет послідовно стверджував, що інвесторам не слід «ніколи не ставити проти Америки». Жодна компанія так добре не репрезентує загальну економіку США, як Berkshire Hathaway. Її понад 60 дочірніх компаній охоплюють майже всі сектори. Портфель Berkshire із понад 40 активів включає акції споживчого сектору, енергетики, фінансів та промисловості. Якщо Баффет змінив свою думку щодо стійкості економіки США, то він навряд чи погодився б на викуп акцій Berkshire.

Рух багатомільярдного інвестора також свідчить про те, що він бачить у ринку вибіркові можливості за цінністю саме зараз. Правління Berkshire Hathaway дозволяє Абелю ініціювати викуп акцій лише після консультацій із Баффетом і тільки тоді, коли обидва вважають, що ціна акцій Berkshire нижча за її внутрішню вартість. Якщо Баффет вважає, що Berkshire оцінена привабливо для купівлі за поточним рівнем, я підозрюю, що він також вважає привабливими для інвестицій і кілька інших акцій.

Найкраще інтерпретувати схвалення Баффетом відновлення викупів акцій Berkshire Hathaway як обережний оптимізм — але аж ніяк не ейфорію. Berkshire ще не розкрила точно, скільки акцій вона викуповує, але я сумніваюся, що ця цифра буде несподівано високою.

Основний висновок для інвесторів

Який найважливіший висновок для інвесторів із рішення Баффета дозволити відновлення купівлі акцій Berkshire? Якість і цінність мають значення більше за все інше в інвестуванні.

Баффет не реагував на дії Федеральної резервної системи. Він не робив ставок на зростання цін на сировинні товари. Він просто погодився з ідеєю, що Berkshire Hathaway — у його словах із давніх часів — «чудова компанія за справедливою ціною».

Якість і цінність залишаються першочерговими для людини, яку більшість вважає одним із найвидатніших інвесторів усіх часів. Вони мають бути важливими й для інших інвесторів.