Золото, чому під час цієї війни воно не зросло, а навпаки — впало?

Геополітичний конфлікт посилюється → ціни на нафту стрімко зростають → інфляційні очікування посилюються → очікування зниження ставок ФРС зменшуються → ціни на золото падають.
1. Конфлікт підвищує ціни на нафту
Останнім часом ситуація на Близькому Сході загострилася, викликавши серйозну тривогу на ринку щодо глобального постачання енергоносіїв (зокрема, безпеки транспорту через Ормузську протоку). Це безпосередньо спричинило різке зростання цін на світову нафту.

2. Ціни на нафту викликають побоювання інфляції
Нафта — це «кров» сучасної економіки, зростання цін на нафту швидко передається на бензин, транспорт, виробництво та інші сфери, підвищуючи загальний рівень інфляції. Ринок починає побоюватися ризику «повторної інфляції».

3. Інфляція змінює очікування щодо ФРС
Це найважливіший етап. У відповідь на зростання інфляційного тиску ринок очікує, що ФРС змушена буде тривалий час підтримувати високі ставки, щоб стримати зростання цін. Тому раніше очікувані кілька знижень ставок протягом року тепер значно зменшилися за ймовірністю, а деякі обговорюють можливість повторного підвищення ставок.

4. Очікування щодо ставок тиснуть на ціну золота
Золото сам по собі не приносить відсотків. Коли ринок очікує, що ставки залишаться високими, привабливість володіння доларами, облігаціями США та іншими активами з доходністю зростає, тоді як «можливі витрати» на володіння золотом також зростають. Це сприяє відтоку капіталу з ринку золота у напрямку долара та інших активів, що створює значний тиск на ціну золота.

🔄 Інші фактори, що посилюють падіння

Крім основної логіки, є кілька чинників, які разом сприяли швидкому зниженню ціни на золото:

* «Покупка очікувань, продаж реальності»: перед повним загостренням конфлікту ціна на золото вже зазнала значного зростання, попередньо врахувавши частину геополітичних ризиків. Коли конфлікт справді почався, інвестори, що отримали прибуток, почали продавати золото, фіксуючи прибутки, що викликало хвилю продажів.
* Ліквідність іграшки: під час різких коливань на глобальних ринках багато інвесторів і інституцій відчувають тиск щодо додаткового маржинального забезпечення. Оскільки золото має високу ліквідність, воно стало пріоритетним активом для продажу з метою отримання готівки (доларів) для покриття збитків на інших ринках.
* Новий вибір для захисних коштів: частина захисних коштів переорієнтувалася на долар, біткоїн або деякі технологічні акції, пов’язані з ШІ, що частково відволікло капітал від потенційного входу у ринок золота.

Загалом, падіння золота цього разу не означає повну втрату його захисних властивостей, а скоріше — тимчасове пригнічення його фінансових характеристик у контексті «високої інфляції — високих ставок». Ринок наразі більше орієнтований на «наслідки інфляції від конфлікту», ніж на «самі ризики конфлікту».