Обговоримо найпоширеніший інструмент у криптосфері — перпетуальні контракти. Це досить цікава річ, багато хто спочатку не розуміє, як саме вони працюють.

Основна особливість перпетуальних контрактів — відсутність дати закінчення. На відміну від традиційних ф’ючерсів, наприклад, на золото, які мають визначену дату поставки, перпетуальні контракти можна тримати необмежено довго, доки ваші гарантійні внески достатні. Це означає, що вам не потрібно постійно коригувати позиції і не потрібно хвилюватися про закінчення контракту.

Як забезпечити, щоб ціна перпетуального контракту не відхилялася надто далеко від спотової ціни? Відповідь — це ставка фінансування. Простими словами, коли ціна контракту вище за спотову, довгі платять коротким, і навпаки. Це стимулює більше трейдерів продавати контракт, і ціна поступово вирівнюється. Механізм виконується тричі на день, зазвичай у визначені часові точки за UTC.

Концепція перпетуальних контрактів була запропонована ще у 1992 році економістами, але активно використовувати їх у криптовалютному ринку почали лише останні роки. Деякі ранні платформи для криптоф’ючерсів популяризували цей інструмент, щоб залучити більше трейдерів до високоризикових торгів.

Чому варто торгувати перпетуальними контрактами? Основна причина — високий кредитний важіль, що дозволяє контролювати більші позиції за менший капітал. А оскільки розрахунок ведеться готівкою, реального передавання активів не потрібно, що знижує торгові витрати. Їх можна використовувати для хеджування ризиків або для спекуляцій — все залежить від вашої стратегії.

Але тут є і ризики. По-перше, ці інструменти не регулюються традиційним фінансовим наглядом, тож у разі проблем ваші активи можуть бути під загрозою. По-друге, через відсутність дати закінчення існує високий ризик контрагента. А високий кредитний важіль може швидко призвести до значних збитків, якщо ринок піде проти вас.

Приклад. Уявімо, ви вважаєте, що ціна біткойна зросте, і купуєте перпетуальний контракт за 50 доларів. Якщо ціна зросте, вартість вашої позиції збільшиться; якщо знизиться — навпаки. Але пам’ятайте, ви купуєте контракт, а не реальний біткойн, тому турбуватися про збереження активу не потрібно.

Ще одна різниця між перпетуальними контрактами та традиційними ф’ючерсами — у тому, що у останніх є фіксована дата поставки, і до неї потрібно закривати позицію. Перпетуальні контракти ж можна відкривати і закривати в будь-який час, доки підтримується достатній рівень гарантійного внеску. Величина ставки фінансування у великих біржах зазвичай становить близько 0.01% за період, але вона може коливатися залежно від ринкової ситуації.

Отже, перпетуальні контракти — це постійна угода між довгими і короткими, яка підтримується механізмом ставки фінансування для збереження цінової гармонії з спотовим ринком. Цей дизайн знижує витрати на продовження контракту і робить торгівлю більш гнучкою. Але головне — добре розуміти ризики і ретельно вивчати інструмент перед участю.