Нещодавно я досліджував кар’єру Дуана Юнпінга, і чесно кажучи, це одна з тих історій, яка повністю змінює уявлення про інвестиції. Цей тип пройшов шлях від управління невеликою фабрикою з мільйонними збитками в 1988 році до того, щоб стати одним із найшанованіших інвесторів у світі. Це не випадковість — у нього дуже чітка філософія.

Бізнесова кар’єра Дуана Юнпінга майже як у кіно. У 28 років він взяв під контроль збанкрутілу фабрику, повністю її реформував, і за кілька років виробництво зросло майже до 1000 мільйонів юанів. Потім заснував BuBuGao, яка стала гігантом із понад 10 мільярдами щорічного виробництва. Але найцікавіше — у 40 років він вирішив вчасно піти на пенсію. Переїхав до США і почав кар’єру в інвестиціях, де справді проявив себе.

У 2006 році він зробив щось історичне: заплатив 620 100 доларів за обід із Баффетом і став першим китайським інвестором, який це зробив. Під час того обіду він порадив Баффету інвестувати в Apple. Баффет прислухався, і Дуана Юнпінг також глибоко вплинув на філософію цінності Баффета, яку він з того часу практикує.

Давайте подивимося, як цей тип інвестує. З NetEase він був безжальним: у 2001 році, коли компанія стикалася з судовими позовами, а акції коштували 0,8 долара, Дуана Юнпінг вклав гроші без вагань. Його інвестиція у 2 мільйони перетворилася на понад 100 мільйонів. В Apple він почав накопичувати акції у 2011 році, коли ринкова капіталізація була менше 300 мільярдів доларів. Сьогодні вона становить 70% його американського портфеля. З Moutai він тримає майже весь свій рахунок у юанях, вважаючи його «довгостроковим облігацією», оскільки внутрішня цінність стабільна, лише коливається ціна. У 2024 році, коли Pinduoduo впав через слабкі результати, Дуана Юнпінг активно купував. А з Tencent він купує під час падінь 2022-2023 років, вважаючи, що ціна — хороша можливість.

А тепер — які насправді його принципи? По-перше: ловити там, де є риба. Ринок А вже понад десять років коливається навколо 3000 пунктів, тоді як американські акції зросли за 20 років. Вибір правильного напрямку важливіший за зусилля. По-друге: добре обирати і дружити з часом. Дуана Юнпінг каже, що якщо ти не можеш тримати акцію 10 років, не купуй її і на секунду. По-третє: купувати акції — це купувати компанії. Якщо у них хороший продукт, модель бізнесу і засновник із баченням, навіщо боятися?

По-четверте: інвестиція потребує щирої віри. Дуана Юнпінг тримає два рахунки: один для інвестування у цінність, де він володіє акціями, як Apple, протягом 14 років без продажу, і інший спекулятивний, де він зізнається, що заробив лише трохи грошей. По-п’яте: немає коротких шляхів. Якщо шукати короткі шляхи, як спекуляція, ви будете їх шукати ще 20 років. По-шосте: зменшуйте кількість рішень. Не приймайте 20 рішень за рік, бо зробите помилки. Зробити 20 рішень за все життя — достатньо. По сьоме: якщо не заробляєте грошей, подумайте про стратегію. Спекуляція не покращується, навіть якщо вдосконалюєте техніку.

По-восьме: купуйте там, де ніхто не дивиться, продавайте там, де всі дивляться. Коли його запитали, чому він наважився купити NetEase, він відповів: якщо хтось продає тобі щось за 10 юанів за 1 юань, яку сміливість потрібно? NetEase мала 4 юані готівки на акцію, але котирувалася за 1 юань. По-дев’яте: ринок А — це не гра для дурнів. Настоящі переможці — інвестори у цінність, як Дуана Юнпінг із Moutai, який не торкався її понад десять років. По-десяте: вір у долю; зрештою, ти станеш тією людиною, якою прагнеш бути. Людська природа не змінюється. Якщо ти спекулянт, ти ним і залишишся. Якщо віриш у інвестиції у цінність, ти станеш цим.

Саме тому Дуана Юнпінг захотів пообідати з Баффетом: обидва практикують інвестування у цінність і обидва отримують результати. Урок ясний: терпіння, дисципліна і віра у довгострокову цінність — це те, що відрізняє справжніх переможців від спекулянтів.