SEC радикально зменшує тиск на KYC щодо Bitcoin, XRP і Solana завдяки оновленим правилам криптовалют

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) провела свою найдосвідченішу лінію досі навколо того, які частини крипто вона вважає такими, що виходять за межі законодавства про цінні папери, крок, який дає індустрії нову карту регуляторних переможців і одночасно відкриває вужчу смугу для технологій, орієнтованих на приватність.

Однак нова крипто-класифікація SEC робить більше, ніж просто перерозмічає ринки. Тихо, але новий підхід блокує регуляторний шлях, який міг би змусити розробників і постачальників програмного забезпечення потрапити в жорсткі KYC-орієнтовані режими брокер-дилерів.

Шляхом класифікації значної частини криптоактивності як операцій з брокерського посередництва щодо цінних паперів, попередній підхід SEC міг би змусити розробників і програмні компанії зареєструватися як брокер-дилери, тим самим змусивши їх дотримуватися суворих перевірок ідентичності (KYC) та правил протидії відмиванню грошей (AML).

У інтерпретаційному релізі, виданому 17 березня, разом із Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (Commodity Futures Trading Commission), SEC класифікувала криптоактиви на п’ять категорій: цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти, стейблкоїни та цифрові цінні папери.

Агентство заявило, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, тоді як стейблкоїни можуть або не можуть бути цінними паперами залежно від їхньої структури, а цифрові цінні папери залишаються в межах основної юрисдикції SEC.

Голова Пол Аткінс (Paul Atkins) сформулював зміни в широких термінах. У коментарях, що оголошували політику, він сказав, що комісія впроваджує токен-класифікацію, за якою цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни за GENIUS Act не вважаються цінними паперами, тоді як цифрові цінні папери, тобто токенізовані традиційні цінні папери, залишаються підпорядкованими федеральному законодавству про цінні папери.

CFTC заявила, що адмініструватиме Commodity Exchange Act у спосіб, узгоджений із тлумаченням SEC, надаючи настановам негайної ваги понад однієї лише промови агентства.

Названі товарні активи виходять на перший план

Цифровий «токарний» кошик є найважливішою частиною релізу, тому що він охоплює найбільшу сукупність ліквідних криптоактивів і дає чіткіший шлях убік від нависання «війни з цінними паперами», яке визначало епоху Гері Генслера.

SEC описує цифровий товарний актив як замінний (fungible) криптоактив, прив’язаний до програмної роботи функціональної криптосистеми, причому його цінність пов’язана з корисністю та пропозицією й попитом, а не з суттєвими управлінськими зусиллями інших.

Це визначення зміцнює позицію політики щодо Bitcoin і Ethereum, але також розширює формальне «комфортне» ставлення до мереж, які перебували в більш оскаржуваному проміжному становищі, зокрема Solana, Cardano, XRP і Avalanche. XRP вирізняється тим, що роками був у центрі однієї з найпомітніших у галузі суперечок щодо цінних паперів.

Стюарт Олдероти (Stuart Alderoty), головний юрисконсульт Ripple, зазначив:

“Ми завжди знали, що XRP не є цінним папером – і тепер SEC чітко пояснила, що це: цифровий товарний актив.”

Solana, Cardano і Avalanche також виграють, оскільки реліз SEC робить більше, ніж просто класифікує токени. Він також адресує мережеві активності, які допомагають їх безпечно підтримувати.

Для мереж proof-of-work SEC сказала, що охоплені протоколом майнінгові активності не передбачають пропозицію або продаж цінного паперу, що підтримує Bitcoin, Litecoin, Dogecoin і Bitcoin Cash. Для мереж proof-of-stake комісія заявила, що охоплені протоколом стейкінгові активності також не передбачають пропозицію або продаж цінного паперу.

Тим часом це тлумачення поширюється й на стейкінг з боку власників токенів, ролі сторонніх валідаторів і кастодіанів, а також на випуск і викуп токенів стейкінгових квитанцій, які слугують квитанціями один-до-одного для внесених небезпекових криптоактивів.

Це додає ще один шар підтримки для ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos і Aptos.

Реліз також каже, що токени в обгортці, які підлягають викупу та підкріплені внесеними небезпековими криптоактивами один-до-одного, а також токени, що підлягають викупу на фіксованій основі один-до-одного, не передбачають пропозицію або продаж цінного паперу за обставин, описаних SEC.

Колекційні, меми та токени корисності отримують свою смугу

Друга група переможців менша за ринковою вартістю, але більш несподівана в політичному й культурному плані.

Категорія SEC для цифрових колекційних активів охоплює активи, призначені для збирання або використання, і які не мають прав на дохід, прибутки чи активи бізнес-організації. Її приклади включають CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF і VCOIN.

Включення WIF, мемкоїна, сигналізує ринку, що деякі токени, керовані спільнотою, можна аналізувати менш як інструменти для залучення капіталу й більше як культурні або колекційні активи, хоча SEC зазначає, що гібридні структури все ще можуть піднімати питання щодо цінних паперів.

Категорія цифрових інструментів є ще одним бенефіціаром. SEC визначає цифрові інструменти як криптоактиви, що виконують практичні функції, такі як членства, квитки, сертифікати, інструменти на право власності або бейджі ідентичності. Її приклади включають доменні імена Ethereum Name Service (ENS) та MicroComs NFT Consensus Ticket від CoinDesk.

Комісія каже, що цифрові інструменти є ончейн-аналогами фізичних утиліт, і що люди отримують їх для функціонального використання, а не як заяву на бізнес-організацію.

Це важливо не лише для наведених прикладів, тому що дає зрозуміліший маршрут для розробників, які працюють над системами ідентичності, доступу, назв і облікових даних. Для сектора, якому часто доводилося пояснювати, чому токен є інструментом, а не інвестиційним продуктом, SEC тепер забезпечила власну рамку.

Стейблкоїни також переходять у сильнішу позицію, хоча з більшою кількістю умов, ніж у «товарному» кошику.

У релізі сказано, що після того, як GENIUS Act стане чинним, платіжні стейблкоїни, випущені дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів за GENIUS Act, виключаються з статусу цінних паперів за законом. Також вона каже, що інші стейблкоїни можуть або не можуть бути цінними паперами залежно від фактів і обставин.

Це дає регульованим емітентам, прив’язаним до долара, більш чітку федеральну «смугу», одночасно тримаючи під більш пильним контролем проєкти з дохідністю та більш структурованими конструкціями.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринки, і контекст — щодня щоранку в одному лаконічному читанні.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Email address

Отримати дайджест

Безкоштовно. Ніякого спаму. Відписатися можна будь-коли.

Ой, схоже, сталася проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо на борт.

Приватність отримує тихий вихід

Поки що таксономія SEC не створює окремого «кошика» для приватності, вона звужує діапазон криптоактивів і криптоактивності, які потрапляють під режим поводження як з цінними паперами.

У релізі агентство каже, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, а також зазначає, що саме це тлумачення не створює нових юридичних зобов’язань. Окремо комісія каже, що Bank Secrecy Act і Anti-Money Laundering Act виходять за межі предмета дії.

Саме через формулювання прихильники приватності трактують цей крок як відкриття для сектора, який останні кілька років опинився під посиленим наглядом.

Незалежний журналіст L0la L33tz стверджував у дописі на X, що тлумачення є суттєвою перемогою для приватності, бо ширше «брокер-дилерське» обрамлення для розробників цифрових активів і сервісів, пов’язаних із програмним забезпеченням, могло б підштовхнути більше частини сектора до KYC та AML-зобов’язань згідно із законом про цінні папери.

Її прочитання передає зміну в термінах юрисдикції: вужчий периметр SEC лишає більше простору для існування криптопрограмного забезпечення та активностей з небезпечними активами поза межами основного режиму реєстрації комісії.

Практична вигода від цього найбільш сильна навколо самостійного зберігання (self-custody), розробки з відкритим вихідним кодом і некастодіальних інструментів. Категорія SEC для цифрових інструментів підсилює цю думку, бо вона розглядає функціональні ончейн-активи як утиліти, отримані для використання, а не як вимоги до бізнес-організації.

Для розробників, орієнтованих на приватність, програмне забезпечення для гаманців, рівні облікових даних і пов’язана інфраструктура, реліз надає чіткіший аргумент, що криптоактивність, пов’язана з програмним забезпеченням, має аналізуватися через функцію та контроль, а не автоматично через призму інвестиційного продукту.

Тим часом залишна межа комплаєнсу лежить із Treasury та FinCEN. На настанови FinCEN 2019 року, анонімізуючий постачальник програмного забезпечення не є передавачем грошей, оскільки надання програмного забезпечення відрізняється від прийняття та передавання вартості.

У тій самій настанові FinCEN каже, що постачальник послуг з анонімізації, який приймає та повторно передає вартість, є передавачем грошей за її правилами.

Це залишає прихильникам приватності суттєву політичну вигоду всередині законодавства про цінні папери, тоді як зобов’язання щодо AML і передачі грошей і надалі обробляються через окрему федеральну рамку.

Глибше ринкове повідомлення

Більш широке значення релізу SEC полягає в тому, що він пропонує механізм сортування, який галузь хотіла роками, не розчиняючи при цьому всі юридичні питання навколо випуску й розподілу токенів.

Комісія каже, що небезпечний криптоактив може все одно пропонуватися та продаватися, за умови інвестиційного контракту, який залишається цінним папером.

На практиці це означає, що класифікація найбільше допомагає, коли токен тісно прив’язаний до функціонуючої мережі, до практичного сценарію використання або до децентралізованої системи, а не до постійних обіцянок промоутера щодо вартості бізнесу.

Це залишає переможців у межах цієї рамки легше ідентифікувати. Bitcoin, ETH, Solana, XRP та інші названі цифрові товарні активи отримують найчіткіший негайний поштовх. Мережі для стейкінгу, обгорнуті небезпечні активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни отримують сильніше правове обрамлення.

Тим часом проєкти з крипто, орієнтовані на приватність, отримують вужче, але все ж важливе відкриття, тому що SEC провела чіткішу межу навколо власних повноважень.

Отже, наступний розділ для ринку залежатиме від того, як біржі, емітенти, розробники та комплаєнс-агенції, керовані Treasury, відреагують на цю нову мапу.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубліковано в

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Контекст

Суміжне висвітлення

Змінюйте категорії, щоб зануритися глибше або отримати ширший контекст.

Bitcoin Останні новини      US Місцеві новини      Regulation Топ-категорія      Press Releases Newswire  

Макро

Спікер з Ірану прогнозує «reverse indicator» до відкриття ринку, а потім Bitcoin зріс до S&P500

Bitcoin зростає після рівних вихідних, оскільки дзвінок «взяття прибутку» щодо Ірану узгодився з позиціонуванням на початку тижня.

47 хв тому

Платежі

Конгрес прагне зробити цифрові долари простішими у використанні, ніж Bitcoin, зміцнюючи наратив «цифрового золота»

Законодавці штовхають цифрові долари, щоб конкурувати з зручністю Bitcoin, підсилюючи роль BTC як «цифрового золота», а не щоденних платежів.

3 години тому

Куди рухається ціна Bitcoin цього тижня? BTC падає до $65,000, але починає тиждень у режимі відновлення

Price Watch · 7 годин тому