Чи під загрозою ціна Bitcoin $58K після того, як доходність 10-річних облігацій США наближається до 5%, інфляція, викликана нафтою

Біткоїн увійшов у березень на тлі сильного імпульсу: він піднявся до максимуму $76,000 і готувався до першого бичачого місячного закриття за пів року. Однак згодом ця історія розсипалася.

Початковий оптимізм, підживлений подіями в геополітиці за участю США, Ірану та країн Перської затоки, змінився макрообережністю. На момент написання цієї статті Bitcoin [BTC] торгувався біля $66,126: він утримував ключові рівні, але демонстрував ознаки вразливості, оскільки змінюються настрої.

Доходності облігацій ростуть, затягуючи гайки

Дохідність 10-річних казначейських облігацій США стала центральним фактором, що визначає напрям руху ринку. Зокрема, тогочасна реакція ціни в пресі ніби натякала, що дохідність може консолідуватися в межах бичачого патерну прапора, який зазвичай є передвісником подальшого зростання.

    AD

Підтверджений пробій може підштовхнути дохідності до рівня 5,0% або вище, повертаючися до максимумів, що востаннє спостерігалися у 2023 році. Такий рух, імовірно, прискорить ротацію капіталу з ризикових активів.

Вищі доходності зазвичай посилюють привабливість інструментів із фіксованим доходом, відводячи ліквідність від спекулятивних ринків. Для біткоїна в історичній перспективі це динамічно означало б тиск у бік зниження.

Source: TradingView

Наприклад, між жовтнем 2021 року та груднем 2022 року доходності зросли з 1,45% до 3,90%. При цьому біткоїн за той самий період впав з $67,000 до $16,256.

Якщо доходності продовжать рух до 5%, біткоїн може відкотитися до наступної зони попиту між $58,632 і $55,302.

Потоки в ETF перевернулися: інвестори США знижують ризики

Інституційні настрої в США також починають змінюватися. Зокрема, Spot Bitcoin exchange-traded funds зафіксували свої перші суттєві відпливи за п’ять тижнів — це сигналізує про зсув у бік обережної, ризик-зниження позиції.

Приблизно $296 мільйонів вийшло з цих фондів за минулий тиждень, частково скасувавши накопичення на суму $2,12 мільярда за попередні чотири тижні. Зсув вказував на те, що нещодавні покупці можуть почати розвантажувати позиції, коли макроризики посилюються.

Source: Sosovalue

Дані за кінець лютого найкраще відобразили цю тенденцію. Лише між 26–27 лютого відпливи сягнули приблизно $396,7 мільйона, підкреслюючи, як швидко настрої можуть розвернутися.

Оскільки до кінця торгівних сесій у березні залишилося лише кілька, тривале продажництво може вже зараз закріпити ведмежий місячний результат.

Сплеск нафти підсилює побоювання щодо інфляції

Тут інфляційний фон залишається ключовою змінною. Ціни на сиру нафту різко зросли, створюючи додатковий тиск на вже крихке макроекономічне середовище.

Brent вже піднялася з приблизно $75 на початку місяця до приблизно $106, тоді як WTI торгувалася біля $101 на момент публікації. Цей рух натякає на перебої з постачанням і геополітичну напруженість — обидва фактори підвищують ризик утримання інфляції на підвищених рівнях.

Стійко високі ціни на енергоносії знижують імовірність найближчого пом’якшення монетарної політики, утримуючи доходності підвищеними та фінансові умови жорсткими.

Зокрема, недавній аналіз вказував на інфляцію, зумовлену нафтою, як на прямий «зустрічний вітер» для біткоїна — особливо на тлі збоїв, пов’язаних із протокою Ормуз. Хоча ринкові аналітики стверджують, що біткоїн може виступати як хедж, поточна цінова поведінка показує, що він залишається тісно пов’язаним із ширшими умовами ліквідності.

Final Summary

• Дохідність 10-річних казначейських облігацій США наближається до пробою, підвищуючи ризик ширшого переоцінювання вартості ринку.
• Інвестори США почали розвантажувати біткоїн, адже інфляція, зумовлена нафтою, продовжує ускладнювати макропрогноз.