На Близькому Сході знову з'являються нові несподіванки, американські акції падають п’ять тижнів поспіль! Завтра, як буде рухатися А-акції?

（来源：ETF風向標）

Щойно минулий торговий тиждень (з 23 по 27 березня) ринок A-акцій знову пережив певні коливання.

Хороша новина полягає в тому, що хоча загалом цього тижня ринок усе ще накопичено знижувався (зокрема, такі індикатори, як індекс SSE Composite, що також відображено як «Шанхайська біржа», та інші, наприклад, Wind All A), тижневі K-лінії завершилися утворенням довгих нижніх тіней, що вказує на те, що, ймовірно, уже минули «найнебезпечніші моменти», а також на те, що настрої відновилися краще.

Графік тижневої K-лінії Wind All A

Якщо дивитися на окремі акції, то цього тижня 2220 акцій завершили тиждень зростанням, що є «найкращими» результатами з початку березня.

Щодо секторів, такі напрямки, як літієва батарейна промислова ланка, також показали доволі стійкий ефект заробітку.

Погана новина ж у тому, що середа/п’ятниця в середині торгової сесії, здавалося, що ситуація пом’якшилася — і навіть підтримала зростання ринку Азійсько-Тихоокеанського регіону, однак після закриття торгів вона знову стала складною, аж до того, що спричинила нове падіння американських акцій.

Станом на закриття в п’ятницю, індекс S&P 500 знизився на 1.67%, Nasdaq Composite — на 2.15%, Dow Jones Industrial Average — на 1.73%. Таким чином, усі три основні індекси США зафіксували тижневу серію зниження з 5 сесій поспіль. При цьому Nasdaq за цей тиждень накопичено впав на 3.23%, S&P 500 — на 2.12%, Dow — на 0.90%.

А станом на момент здачі матеріалу, з точки зору новин зі вихідних, ознак явного пом’якшення ситуації ще немає (нижче це систематизують).

Це, власне, поставило інвесторам складну задачу:

Відомо, що в понеділок ринок зазнав різкого падіння (а також це було третє поспіль зниження), і в наступні 4 дні воно було відновлено — «внизу є дно», що й було підтверджено.

Тижнева K-лінія SSE Composite

Тоді як щодо наступного тижня: чи ринок знову, під впливом ситуації з вихідних, покаже «відкат із подальшим відскоком»?

Якщо так, то сценарій для понеділка буде «пошук дна», чи відновлення відбудеться одразу протягом внутрішньоденної торгівлі?

Якщо ні, як довго, на вашу думку, ще триватиме ефект гойдалки «нафта росте — акції падають»?

Звісно, це точка для короткострокової гри, але стратегія «не прогнозувати, а лише діяти у відповідь» насправді підходить більшості людей саме зараз.

Простіше кажучи, якщо ринок ще коригуватиметься, ми можемо вірити в стійкість ринку A-акцій і виходити на угоди в місцях, де найімовірніше буде підтримка (тобто де найбільш імовірний відскок), а не імпульсивно гнатися за зростанням або емоційно продавати.

Секретаріат/відділ продажів (CITIC) вважає: з березня до цього моменту ринок A-акцій коливається та падає; він пройшов процес «корекція — відскок — повторне падіння». Динаміка індексів перебуває під домінуванням факторів з-за кордону: ескалація конфлікту між Іраном і США та торгівля в контексті «застою інфляції» (滞胀) є головною торговою лінією протягом усього місяця; у технологічних класах активів стійкість виражена сильніше в верхній течії, а в циклічних класах активів — у енергетичному ланцюгу спостерігається посилення; у подальшому короткостроково ринок, імовірно, все ще стикатиметься з коливаннями, але ризику суттєвого зниження системного масштабу немає. Структурно, ймовірно, домінуватимуть «трасові» напрями з сильнішою незалежністю, які відображають сприятливу кон’юнктуру.

Тому щодо розміщення коштів рекомендується приділяти увагу захисним властивостям дивідендних активів і планувати позиції в відновлювальних інструментах після того, як маржинальний рівень геополітичного ризику почне зводитися нанівець.

Аналітичний звіт компанії Guoxin Securities вважає: цього разу «бичачий» ринок почався 24 вересня 2024 року. Макроекономічний фон і порівняння з бичачим ринком, який стартував 19 травня 1999 року, дуже схожі: обидва рази — це посилення макрополітики для боротьби зі спадом цін (дефляцією). Переходи «бичачий ринок → ведмежий» зазвичай стаються тоді, коли погіршуються макроумови й ринкові настрої стають надмірно запаленими; нині ж ці два фактори не виконані.

Порівняно з історичними піками бичачих ринків, на поточний момент бичачий ринок за часовим виміром і ринкові настрої ще не досягли крайнощів.

З точки зору «часу зростання»: у попередньому тексті згадувалося, що три типові цикли бичачого ринку A-акцій тривають понад 24 місяці, а середнє зростання Wind All A становить 151%. Станом на 23 березня з моменту початку поточного раунду пройшло лише 18 місяців, зростання в діапазоні Wind All A становить 58%, тобто в порівнянні з історичними «бичачими» циклами ще є значний простір. З точки зору «ринкових настроїв»: станом на 23/3, усі A-акції мають P/E 21.7 рази, а частка премії за ризик становить 2.8%; порівняно з історичними піками бичачих ринків 07, 10, 15, 21 років — це все ще є певна різниця, отже видно, що ринкові настрої також ще не досягли крайнощів.

Тоді як розуміти відкат у цьому циклі?

Він показує, що, згідно з хвильовою теорією, бичачий ринок можна розділити на 5 хвиль, з яких хвилі 1, 3 і 5 — це висхідні хвилі, а хвилі 2 і 4 — хвилі корекцій. Тому різка корекція, що з’являється в середині/пізній частині бичачого ринку, відповідає саме корекції хвилі 4. З точки зору технічного аналізу: «9·24» 2024 року, коли індекс SSE Composite становив 2689 пунктів, є точкою старту хвилі 1 цього бичачого ринку; потім 7 квітня минулого року, де індекс SSE Composite становив 3040 пунктів, відповідало точці старту висхідної хвилі 3. А зараз ринок, імовірно, перебуває на стадії корекції хвилі 4. Якщо порівняти поточний бичачий ринок, який почався від «924» 2024 року, із бичачим ринком 1999 року, що почався від «519», то корекція з 26 року з січня відбувається або подібна до корекції з серпня 2000 року — до лютого 2001 року.

«Якщо поточна геополітична конфліктна зона низів є дном ринку в рамках всього року, то з точки зору амплітуди в майбутньому можуть з’явитися нові максимуми».

Далі подивімося на новини з вихідних.

(1) Ситуація на Близькому Сході

Увечері 27 березня за Пекінським часом повідомлення про «американські та ізраїльські удари по іранському сталеливарному заводу та суміжній електростанції» можна сказати прямо спричинило падіння американських акцій. Трохи раніше повідомлення про «Іран каже, що відмовив 3 суднам, які намагалися пройти через Ормузьку протоку», уже почало викликати напруження на ринку.

Тут ми узагальнимо повідомлення ЗМІ та приблизно вибудуємо часову шкалу подій надалі (станом на ранок 29 березня за Пекінським часом).

(2) Інші повідомлення

Щоб протистояти турбулентності на енергетичному ринку, Росія планує запровадити тимчасову заборону на експорт бензину з 1 квітня

За перші 3 місяці цього року обсяг транзакцій з міжнародного ліцензування інноваційних ліків у Китаї перевищив 60 млрд доларів США, що наближається до половини від показника за весь 2025 рік

Китайський сектор радіофармацевтичних/ядерних препаратів для ядерної медицини отримав ключове проривне досягнення

Інститут високих енергій Китайської академії наук, спираючись на великомасштабну установку China Spallation Neutron Source, нещодавно вперше реалізував масове виробництво на медичному рівні альфа-ізотопу в діапазоні кюрі, що прискорить перехід вітчизняних автономних альфа-радіофармпрепаратів із лабораторій у клінічне застосування.

Слово «Token»: найвищий добовий обсяг пошуку сягнув 77 тис. разів, що на 1850% більше, ніж середньоденний обсяг пошуку минулого року

Повідомлення компаній

Great Wall Motor: планує використати власні кошти не більше ніж на 43.5 млрд юанів для купівлі продуктів управління коштами з низьким/середнім рівнем ризику

BYD: планує використати власні тимчасово вільні кошти на суму не більше ніж 60 млрд юанів для делегованого управління коштами в межах fiduciary wealth management

TCL Technology: у 2026 році планує використати власні кошти не більше ніж 35.5 млрд юанів для делегованого управління коштами

На наступному тижні в новинах головними будуть дві великі події.

31 березня, у вівторок

Дані PMI за березень будуть опубліковані

Як зазначає, згідно з даними, які опублікувало Державне статистичне управління раніше, у лютому промисловий PMI становив 49.0%, що на 0.3 процентного пункту нижче, ніж у січні; індекс ділової активності у неманфактурному секторі — 49.5%, що на 0.1 процентного пункту вище, ніж у січні; комбінований PMI-output index — 49.5%, що на 0.3 процентного пункту нижче, ніж у січні.

Деякі аналітики зазначають: у лютому сезонні фактори ще продовжують проявляти вплив на промисловість, промислові операції дещо сповільнилися, але таке сповільнення є тимчасовим; позитивні зміни накопичуються. У березні, коли вплив різдвяних/новорічних свят (китайський Новий рік) практично зникне, температура в різних регіонах поступово підвищуватиметься, заводи та будмайданчики відновлять повномасштабний робочий режим, а економіка та суспільство повернуться до нормальної траєкторії роботи.

1 квітня, у середу

Згідно з оголошенням Міністерства фінансів і Державної податкової адміністрації, з цього дня відмінять експортне відшкодування ПДВ для таких продуктів, як фотовольтаїка

Аналіз вважає: скасування відшкодування ПДВ за експорт уже було враховано в очікуваннях галузі. Скасування експортного відшкодування ПДВ створить короткостроковий тиск на експортні підприємства, прискоривши внутрішній стимул підприємств до глобалізації виробничих потужностей; у результаті це підштовхне китайську фотовольтаїчну промисловість поступово відмовитися від конкурентної моделі «цінових війн за низькими цінами» і перейти в трек високоякісного розвитку «технологічного ціноутворення/торгу ціною». У майбутньому швидкість проникнення передових технологічних маршрутів, зокрема TOPCon 3.0, BC і перовскітів, прискориться, і галузь увійде у новий етап розвитку, керований технологіями.

Інвестиції мають ризики; незалежна оцінка є важливою

Ця стаття лише для довідки і не є підставою для купівлі чи продажу; ризики входу на ринок ви берете на себе.

Джерело обкладинки: скріншот з торгового/котирувального програмного забезпечення

Щоденний репортер: Сяо Жуйдун  Щоденний редактор: Чжао Юнь

Доступ до масивних новин і точного аналізу — у додатку Sina Finance