Здається, сигнали на ринку біткоїна змінюються. Представник компанії, яка аналізує дані on-chain, нещодавно зазначив, що важливий показник прибутків і збитків, званий PnL, досяг критичної точки перелому. Цей показник відображає загальний рівень реалізованих прибутків і збитків власників, і за останні кілька тижнів він змінився на сигнал слабкості.

Конкретно, зміни полягають у тому, що реалізована ринкова капіталізація біткоїна більше не зростає. Простими словами, швидкість входу нових коштів на ринок значно знизилася. Це сигнал про те, що капітал з боку фізичних ETF та інституційних інвесторів не входить у ринок так активно, як раніше, і це відображається у показнику PnL. З початку минулого року довгострокові власники почали фіксувати прибутки і продавати свої активи, але тепер цей потік зменшився.

Ціна BTC наразі коливається біля рівня 67 920 доларів, що приблизно на 46% нижче від максимуму у 126 080 доларів, зафіксованого у жовтні 2025 року. За даними on-chain, з грудня інвестори реалізували збитки у розмірі близько 69 000 BTC, а чистий прибуток за рік зменшився з 4,4 мільйонів BTC до приблизно 2,5 мільйонів BTC. Це рівень, схожий на березень 2022 року, коли ринок також був у складній ситуації.

Цікаво, що навіть серед експертів існують різні думки. Деякі аналітики вважають, що слабкий сигнал PnL не обов’язково означає швидкий обвал. Можливо, це свідчить про те, що інституційні інвестори входять на ринок у більшій кількості, що зменшує волатильність. Також існує ймовірність, що сама структура ринку змінюється. В будь-якому разі, щоб правильно зрозуміти значення показника PnL, потрібно дивитися на нього у більш широкому контексті, ніж просто як сигнал слабкості.