Око орла попереджає: доходи столиці Онлайн знизилися

Дослідницький інститут для публічних компаній | Сигнальна система фінансових звітів «Борсук-Око»

20 березня «Capital Online» опублікувала звіт за 2025 рік; аудиторський висновок — стандартний безумовно-позитивний аудиторський висновок.

Звіт показує, що за 2025 рік загальна виручка компанії становила 1,237 млрд юанів, що на 11,47% менше, ніж торік; чистий прибуток, що належить акціонерам (батькам), — -1,7 млрд юанів, що на 43,91% більше; чистий прибуток без урахування разових статей, що належить акціонерам (батькам), — -1,86 млрд юанів, що на 37,09% більше; базовий прибуток на акцію — -0,3389 юаня/акція.

Після виходу на біржу в червні 2020 року компанія здійснила дивідендні виплати грошовими 1 раз, а сукупно вже реалізовано грошові дивіденди в розмірі 20,5658 млн юанів.

Сигнальна система фінансових звітів «Борсук-Око» для публічних компаній здійснює інтелектуальний кількісний аналіз річного звіту «Capital Online» за 2025 рік за чотирма основними вимірами: якість результатів, здатність до отримання прибутку, тиск на грошові кошти та безпека, а також операційна ефективність.

I. Якість результатів

У звітному періоді виручка компанії становила 1,237 млрд юанів, що на 11,47% менше, ніж торік; чистий прибуток — -1,59 млрд юанів, що на 46,02% більше; чистий грошовий потік від операційної діяльності — 180 млн юанів, що на 25,37% менше.

З точки зору загальної результативності потрібно приділити особливу увагу:

• Падіння операційної виручки. У звітному періоді операційна виручка становила 1,24 млрд юанів, що на 11,47% менше, ніж торік.

• Протягом трьох послідовних кварталів операційний прибуток є від’ємним. У звітному періоді за близькі три квартали операційний прибуток становив -0,3 млрд юанів, -0,3 млрд юанів, -0,5 млрд юанів, що безперервно є від’ємним.

| Показник | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Операційний прибуток (юанів) | -2585,08 млн | -2514,93 млн | -5316,61 млн |

• Розбіжність між зміною операційної виручки та чистого прибутку. У звітному періоді операційна виручка зменшилась на 11,47% р/р, тоді як чистий прибуток зріс на 46,02% р/р; спостерігається розбіжність у зміні операційної виручки та чистого прибутку.

З точки зору співвідношення між доходами, собівартістю та витратами періоду потрібно приділити особливу увагу:

• Розбіжність між операційною виручкою та податками і зборами з додатками. У звітному періоді операційна виручка змінилась на -11,47% р/р, тоді як податки та збори з додатками — на 7,73% р/р; спостерігається розбіжність у зміні операційної виручки та податків і зборів з додатками.

У поєднанні з якістю грошових потоків потрібно приділити особливу увагу:

• Систематичне погіршення коефіцієнта чистий грошовий потік від операційної діяльності / чистий прибуток. За останні три піврічні звіти значення коефіцієнта чистий грошовий потік від операційної діяльності / чистий прибуток становили відповідно -0,51, -0,82, -1,13; він постійно погіршується, і якість прибутку демонструє тенденцію до зниження.

II. Здатність до отримання прибутку

У звітному періоді валова маржа становила 13,05%, що на 61,78% більше, ніж торік; чиста маржа — -12,85%, що на 39,03% більше; рентабельність власного капіталу (зважена) — -19,81%, що на 33,75% більше.

У поєднанні з бізнесом на стороні операцій потрібно приділити особливу увагу:

• Суттєве зростання валової маржі з продажів. У звітному періоді валова маржа з продажів становила 13,05%, що суттєво зросла на 61,78% р/р.

У поєднанні з отриманням прибутку на стороні активів компанії потрібно приділити особливу увагу:

• Середня рентабельність власного капіталу за останні три роки нижча за 7%. У звітному періоді зважена середня рентабельність власного капіталу становила -19,81%, а середнє значення зваженої рентабельності власного капіталу за останні три звітні роки — нижче 7%.

• Рентабельність інвестованого капіталу нижча за 7%. У звітному періоді рентабельність інвестованого капіталу становила -9,72%, а середнє значення за три звітні періоди — нижче 7%.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Рентабельність інвестованого капіталу | -20,74% | -18,52% | -9,72% |

III. Тиск на кошти та безпека

У звітному періоді коефіцієнт активів до зобов’язань становив 58,36%, що на 17,63% більше, ніж торік; поточний коефіцієнт ліквідності — 0,98, коефіцієнт швидкої ліквідності — 0,98; загальна сума боргу — 5,45 млрд юанів, з яких короткостроковий борг — 4,24 млрд юанів, а частка короткострокового боргу у загальному боргу — 77,73%.

З точки зору тиску довгострокового капіталу потрібно приділити особливу увагу:

• Короткостроковий борг можна покрити широкими грошовими коштами, але довгостроковий борг — не можна. У звітному періоді відношення широких грошових коштів до загального боргу становило 0,69; широкі грошові кошти нижчі за загальний борг.

З точки зору контролю грошових потоків потрібно приділити особливу увагу:

• Доходи від відсотків / грошові кошти — менше 1,5%. У звітному періоді грошові кошти становили 4 млрд юанів, короткостроковий борг — 4,2 млрд юанів; середнє значення доходів від відсотків / грошові кошти компанії — 0,526%, що нижче 1,5%.

• Значні коливання в авансах виданих. У звітному періоді аванси видані становили 0,1 млрд юанів, а відсоткова зміна порівняно з початком періоду — 255,44%.

• Темп зростання авансів виданих вищий за темп зростання собівартості реалізованої продукції. У звітному періоді аванси видані зросли на 255,44% порівняно з початком періоду, собівартість реалізованої продукції зросла на -16,27% р/р, а темп зростання авансів виданих вищий за темп зростання собівартості реалізованої продукції.

| Показник | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Аванси видані: темп зростання порівняно з початком періоду | -7,72% | -67,21% | 255,44% | | Темп зростання собівартості реалізованої продукції | 13,1% | 7,91% | -16,27% |

IV. Операційна ефективність

У звітному періоді оборотність дебіторської заборгованості становила 4,39, що на 0,38 більше; оборотність запасів — 1860,75, що на 366,22 більше; оборотність сукупних активів — 0,62, що на 10,63% менше, ніж торік.

З точки зору довгострокових активів потрібно приділити особливу увагу:

• Значні коливання незавершеного будівництва. У звітному періоді незавершене будівництво становило 1 млрд юанів, що на 140,8% більше, ніж на початок періоду.

• Значні коливання інших необоротних активів. У звітному періоді інші необоротні активи становили 0,3 млрд юанів, що на 320,92% більше, ніж на початок періоду.

З точки зору трьох категорій витрат (три «3费») потрібно приділити особливу увагу:

• Частка витрат на збут / операційну виручку постійно зростає. За останні три річні звіти частка витрат на збут / операційну виручку становила 4,47%, 4,56%, 4,79% відповідно, і продовжує зростати.

Натисніть на «Борсук-Око» для «Capital Online», щоб переглянути найновіші деталі попереджень та візуальний попередній перегляд фінансового звіту.

Опис «Борсук-Око» для фінансових звітів публічних компаній Sina Finance: «Борсук-Око» для фінансових звітів публічних компаній — це спеціалізована система інтелектуального професійного аналізу фінансових звітів публічних компаній. «Борсук-Око» відстежує та пояснює найновіші фінансові звіти публічних компаній за багатьма вимірами, зокрема зростанням результатів компанії, якістю доходів, тиском на кошти та безпекою, а також операційною ефективністю; і у форматі графіків та тексту повідомляє про потенційні фінансові ризикові точки. Програма надає професійні, ефективні та зручні технічні рішення для виявлення та попередження фінансових ризиків публічних компаній для фінансових установ, публічних компаній, регуляторних органів тощо.

Вхід до «Борсук-Око»: застосунок Sina Finance APP-Ринок-Центр даних-«Борсук-Око» або застосунок Sina Finance APP-сторінка котирувань окремої акції-«Фінанси»-«Борсук-Око»

Застереження: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття автоматично опублікована на основі сторонньої бази даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, надається лише для довідки і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. У разі розбіжностей, орієнтуйтеся на фактичні оголошення. Якщо є запитання, будь ласка, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.