Під ціну 10 юанів за кілограм! «Цар свиней» — компанія Muyuan Foodstuff квартальний прибуток скоротився на дев'ять десятих!

Внутрішній ринок свиней для відгодівлі зараз проходить глибоке коригування, яке трапляється рідко за останні роки. Починаючи з березня 2026 року, середня ціна на свиней по всій країні впала нижче за поріг у 10 юанів/кг, встановивши найнижчий рівень за майже сім років з 2019 року.

На тлі того, що в галузі загалом панують збитки, провідне підприємство з розведення тварин Muyuan Co., Ltd. (Муюань) здало звіт із позначкою «збільшення доходів без збільшення прибутку», а «контрциклічна» операція, коли зарплата голови правління зростає другий рік поспіль, викликала широкий інтерес з боку ринку.

Ціни на свинину впали до нульових значень: за пів кілограма свинини не купиш навіть пляшку трохи кращої мінеральної води

Згідно з моніторингом Міністерства сільського господарства та сільських справ, дані за 3-й тиждень березня 2026 року показують, що ціна на свиней по всій країні вже опустилася до 11,05 юаня/кг, що в річному обчисленні становить падіння на 28%. У деяких регіонах забійна ціна на свиней категорії «три “зовнішні”» вже впала нижче 10 юанів/кг; сукупне падіння протягом року перевищило 24%. Представники ринку пожартували: «Пів кілограма свинини — ще не те, що купиш пляшку трохи кращої мінеральної води».

Холод у кінцевому роздрібному ринку також відчутний. За інформацією з 《BUG》, після Празького (Синього) святкування ціни на м’ясо ще більше знизилися: нинішня ціна закупівлі знизилася з 11 юанів/цзинь у четвертому кварталі минулого року до близько 9 юанів/цзинь. Однак зниження цін не дало ефективного стимулу для обсягів продажів. Один із оптовиків заявив: «Зараз люди не можуть багато купувати й не можуть з’їсти стільки м’яса».

Індекс співвідношення «свинофураж/зерно» є ключовим показником для оцінки прибутковості розведення. Станом на 3-й тиждень березня індекс співвідношення «свині/зерно» впав до 4,40:1, встановивши найнижчий рівень з 2019 року, що значно нижче лінії первинного попередження 5:1. Це означає, що розведення свиней увійшло в зону надмірного падіння з первинним рівнем попередження.

Muyuan Co., Ltd.: скорочення прибутку у 4-му кварталі на 90%

Будучи беззаперечним лідером у галузі свинарства Китаю, операційний стан Muyuan Co., Ltd. розглядають як барометр для всієї індустрії.

Звіт компанії за 2025 рік, опублікований 27 березня, показав: упродовж року виручка від реалізації склала 1441,45 млрд юанів, що на 4,49% більше порівняно з попереднім роком; але чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 154,87 млрд юанів, що на 13,39% менше в річному вимірі.

Якщо дивитися по кварталах, тенденція до спаду результатів виражена ще сильніше. У 2025 році з 1-го по 4-й квартал чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив відповідно 44,91 млрд юанів, 60,39 млрд юанів, 42,49 млрд юанів і 7,08 млрд юанів.

Це означає, що у 4-му кварталі прибуток компанії скоротився більш ніж на вісімдесят відсотків порівняно з 3-м кварталом, а відносно піку 2-го кварталу падіння ще більш відчутне — майже на дев’яносто відсотків.

У 2026 році ситуація також не покращилася. У січні цього року середня ціна продажу товарних свиней становила 12,57 юаня/кг, що на 16,92% менше в річному обчисленні; у лютому вона додатково впала до 11,59 юаня/кг, а річне падіння збільшилося до 18,72%. За розрахунками, у Muyuan Co., Ltd. середня собівартість утримання у січні–лютому 2026 року становила близько 12 юанів/кг; уже у лютому з’явилися операційні збитки.

Зарплата голови правління зростає два роки поспіль, але це суперечить результатам

На тлі тиску на показники компанії зміни в оплаті праці вищого керівництва стали фокусом уваги громадськості.

З даних фінансового звіту видно, що річна зарплата голови правління та генерального директора Qin Ylin (Цін Інлін) у Muyuan Co., Ltd. зростає вже другий рік поспіль. У 2023 році вона становила 2,35 млн юанів, у 2024 році зросла до 3,7219 млн юанів, збільшення — 58,38%; у 2025 році вона ще підвищилася до 4,1581 млн юанів, що на 11,72% більше, ніж роком раніше.

Як стало відомо, у 2024 році чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 17,881 млрд юанів, а у 2025 році знизився до 15,487 млрд юанів. На тлі звуження простору для прибутку компанії та загальних збитків у галузі, постійне зростання компенсацій ключових топкерівників викликало обговорення з боку інвесторів.

За тим, що ціни на свинину тривають і йдуть вниз, стоїть подвійний тиск: навантаження з боку пропозиції та слабкість попиту.

З боку пропозиції ключовою причиною є повільний процес виведення потужностей. Станом на кінець 2025 року поголів’я свиноматок, придатних для розведення (能繁母猪), у всій країні становило близько 39,61 млн голів, що все ще вище цільового показника нормального утримання в 39 млн голів, встановленого Міністерством сільського господарства та сільських справ. Водночас суттєве підвищення ефективності розведення посилює тиск на пропозицію. Галузевий показник PSY (кількість відлучених поросят, що припадає на одну свиноматку за рік) зріс з 16,1 у 2018 році до 26,34 у 2026 році, тобто за однакового утримання свиноматок можна отримати більше товарних свиней.

З боку попиту після Празьких свят споживання свинини входить у традиційний сезон затишшя; відновлення в сфері громадського харчування обмежене, а кінцеві закупівлі не надто активні. Ще глибші зміни полягають у коригуванні структури споживання: частка свинини в споживанні м’яса скоротилася з 62,1% у 2018 році до 57,9% у 2025 році. Падіння цін на замінники, зокрема яловичину та м’ясо птиці, також відводить попит на свинину.

Підтримка політикою: коли очікувати переломний момент?

На тлі глибоких збитків у галузі на рівні політики вже почали розкривати сигнали підтримки.

4 березня Державна комісія з розвитку та реформ (发改委) спільно з Міністерством фінансів запустили перший раунд загальнодержавних закупівель і резервування замороженого свинячого м’яса на 2026 рік; загальний обсяг — 1万吨. Також Міністерство сільського господарства та сільських справ нещодавно чітко визначило більш жорсткі цілі регулювання потужностей: цільовий показник нормального утримання свиноматок, придатних для розведення, знижено далі, а для провідних племінних/розведенських компаній запроваджено «річну систему подання виробничих планів (виробничих записів)».

Щодо переломного моменту в цінах на свинину, кілька інституцій уже дали прогнози. Аналітичний звіт Oriental Securities (Східний цінний папір) вказує: кількість новонароджених поросят після жовтня 2025 року вже поступово йшла вниз; якщо виходити з 6-місячного циклу вирощування, у квітні–травні 2026 року має з’явитися перелом у цінах.

CITIC? (Пошта) Securities, зі свого боку, проаналізували, що після травня 2025 року галузеві потужності почнуть «виводитися/розвантажуватися» (去化); відповідно в другій половині 2026 року пропозиція зменшиться, і ціни на свинину можуть увійти в новий висхідний цикл.

Для компаній, що займаються розведенням, здатність утримати грошовий потік на дні циклу та контролювати витрати вирішить, хто зможе пережити цю довгу «зиму».

Величезні обсяги інформації та точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance (新浪财经APP)