Брокерський аналіз: де полягає стійкість акцій A-країни з глобальної перспективи?

【Глобальне мережеве фінансове повідомлення】Нещодавно через повторні збурення зовнішніх геополітичних чинників ринок A-shares протягом тижня демонстрував значні коливання. Основні індекси продовжили корекційний тренд, однак порівняно з попереднім зниженням уже з’явилися ознаки звуження масштабу падіння.

У нещодавньому дослідницькому звіті Галактичної цінної паперової компанії (Galaxy Securities) зазначено, що еволюція ситуації геополітичного конфлікту й надалі має великі рівні невизначеності, а вплив пригнічення на глобальні ризикові активи в короткостроковій перспективі навряд чи швидко зникне. Поки перебіг конфлікту ще не зрозумілий, у поєднанні з умовами граничного посилення світової ліквідності, спричиненого зростанням інфляційних очікувань, глобальні ринки акцій із високою ймовірністю продовжать демонструвати характер роботи з високою волатильністю; ринкова динаміка A-shares, імовірно, буде здебільшого спрямована на перетравлення через коливання.

Втім, Galaxy Securities також зазначає, що за наявності зовнішньої невизначеності у країни проявляється перевага внутрішньої визначеності, яка суттєво підтримує стійкість ринку A-shares. У «перший рік старту 15-ї п’ятирічки» (十五五) реформа послідовно впроваджується, а політичне «прикриття» сприяє стабільному та здоровому розвитку ринку капіталу й синхронному посиленню припливу довгострокових коштів на ринок; покращення пропозиції довгострокового капіталу має ознаки визначеності.

Особливо вирізняється визначеність внутрішньої виробничої переваги: завдяки всеосяжній системі промислових ланцюгів і безперервному оновленню конкурентних переваг формується внутрішня основа, що дає змогу реагувати на зовнішні коливання. Galaxy Securities вважає, що лінії «енергетична безпека», «самокерованість і контрольованість» та «підвищення рівня промислового розвитку» є чіткими; компанії з таким профілем мають сильніші елементи оборонності та кращу привабливість з погляду співвідношення ризик/винагорода; у міру того, як відбуватиметься концентроване розкриття результатів за рік і перший квартал, галузі з високою визначеністю щодо прибутковості та збереженням поліпшення кон’юнктури стануть ключовим напрямом, на який спрямовуватиметься фокус капіталу.

Що стосується конкретних напрямів інвестування, Galaxy Securities радить приділити увагу трьом сферам: по-перше, посиленню енергетичного попиту та попиту на заміщення, яке підживлюється трендом геополітичного конфлікту, що підтримуватиме такі галузі, як вугілля, вуглехімія, нові енергетичні джерела, судноплавство та портова інфраструктура, нафто-газ тощо; по-друге, оборонним активам, таким як фінансовий сектор (банки), комунальні послуги, транспортні перевезення; по-третє, логіці, пов’язаній із технологічними інноваціями, самокерованістю та контрольованістю, а також визначеністю промислових тенденцій. У середньо- та довгостроковій перспективі все ще високо оцінюється «подвійна» основа: технологічний сектор як двигун розвитку галузі та сектор циклічних компаній як підґрунтя для росту цінових сигналів.