Тихий океан: надає рекомендацію купівлі для Huaxin Technology

ТОВ «Пасифік Сек’юритіз» Сон Юаньфен, Чжан Шицзе, Лі Цзюеань нещодавно провели дослідження Huachin Technology і опублікували аналітичний звіт «Ефект від стратегії 3+N+3 для інтелектуальної продуктової платформи є значним, виручка та прибуток зростають у двозначному форматі», надавши Huachin Technology рекомендацію «купувати».

Huachin Technology (603296)

Подія: компанія опублікувала річний звіт за 25 рік. У 25 році компанія отримала сукупний дохід від реалізації в сумі 1714.37 млрд юанів, що на 56.02% більше, ніж роком раніше; очікується, що чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, становитиме 40.54 млрд юанів, зростання на 38.55%; очікується, що чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії після коригувань (без урахування одноразових факторів), становитиме 32.44 млрд юанів, зростання на 38.30%.

3+N+3" Інтелектуальна продукова платформа: ефект стратегії є значним, виручка та прибуток зростають у двозначному форматі. За категоріями товарів: у 25 році дохід від бізнесу мобільних терміналів становив 802.10 млрд юанів, зростання на 57.17%; дохід від бізнесу обчислень та дата-центрів становив 754.75 млрд юанів, зростання на 51.93%; дохід у сфері AIoT становив 78.85 млрд юанів, зростання на 68.75%; інноваційний дохід становив 34.84 млрд юанів, зростання на 121.00%. Компанія “3+N+3” Інтелектуальна продукова платформа: ефект стратегії є значним, виручка та прибуток зростають у двозначному форматі.

Високі темпи зростання в бізнесі дата-центрів: спочатку формування портфеля надвузлових категорій. Бізнес дата-центрів: у 25 році дохід компанії перевищив майже двократне зростання. Обсяги відвантажень усіх видів продукції демонстрували швидке зростання, а частки в більшості великих клієнтів продовжували збільшуватися. Компанія вже сформувала повностековий набір продуктів, зокрема AI-сервери, універсальні сервери, комутатори, сервери зберігання тощо. Спочатку формуючи портфель надвузлових категорій, компанія задіює двосторонній механізм: CSP та галузевих клієнтів, посідаючи статус ключового постачальника в більшості CSP-клієнтів, а також продовжує активне розширення серед галузевих і канальних клієнтів.

Робототехнічний бізнес створює другу криву зростання. З огляду на потреби промислових виробничих сценаріїв компанія має дуже багатий набір власних виробничих сценаріїв і даних. Наразі вона розробляє колісних роботів, придатних для гнучкого виробництва. У 25 році компанія завершила налагодження першого покоління власнорозроблених двоногих роботів, а також планує друге покоління двоногих роботів. У ключових компонентах компанія застосувала останнє рішення платформенного підходу Thor від NVIDIA для проведення розробки. У сфері роботів для збору даних у 25 році компанія завершила розробку та поставку роботів для збору даних, що демонструє глибокі технічні накопичення та можливості платформи.

Прогноз прибутковості та інвестиційна рекомендація: очікується, що сукупний дохід від реалізації за 2026–2028 роки становитиме відповідно 2055.92, 2409.37, 2800.24 млрд юанів; темпи річного зростання відповідно 19.92%, 17.19%, 16.22%; чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, становитиме відповідно 50.67, 63.11, 75.62 млрд юанів; темпи річного зростання відповідно 24.98%, 24.54%, 19.84%. Відповідні PE за 26–28 роки становлять 17X, 14X, 11X. Зберігаємо рекомендацію «купувати».

Попередження про ризики: ризик того, що попит з боку нижчого рівня не відповідатиме очікуванням; ризик посилення галузевої конкуренції.

Остання деталізація прогнозу прибутку наведена нижче:

За останні 90 днів цій акції 5 інституцій надали оцінки; 5 оцінок — «купувати». Протягом останніх 90 днів середня інституційна цільова ціна становила 125.1.

Наведений вище контент підготовлено Securities Star на основі відкритої інформації та згенеровано AI-алгоритмом (реєстр інтернет-інформації №310104345710301240019), і не є інвестиційною рекомендацією.