Періодичне «зняття міфів» щодо функції золота як захисного активу! Чому інвестиції концентруються у ETF на Shanghai-Shenzhen 300?

Локальні конфлікти в регіонах загострюються, спричиняючи різкі коливання цін на нафту. Приховані за цим глобальні очікування стагфляції аж до рецесії безперервно пригнічують загальне ринкове ставлення до ризику.

Але функція золота як активу для захисту від ризиків зазнала ефекту «розвінчання», воно не зростає, а йде вниз. Золоті ETF не лише демонструють безперервне падіння чистої вартості, а й зазнають безперервного відтоку коштів за частками. Найбільший у всьому ринку за масштабами золотий ETF Hua’an (518880.SH) за останні 5 днів зазнав чистого відтоку понад 3,8 млрд юанів.

Розібравшись у причинах, насамперед варто назвати ефект трансмісії зі скороченням ліквідності. З одного боку, через те що раніше золото зросло значними темпами, коли ставлення до ризику падає, золото як актив, який легко реалізувати та має хорошу ліквідність, потрапляє під перший удар продажів; з іншого боку, ринок очікує, що тиск інфляції змусить центральні банки різних країн посилювати монетарну політику, що штовхає реальні відсоткові ставки вгору, і це також негативно впливає на золото.

У порівнянні з цим китайські активи — ключовий представник, індекс збалансованих акцій широкого ринку —沪深300ETF отримали підвищену увагу з боку великих грошей. Під управлінням 华夏 (510330.SH) у складі масштабних ETF, у т.ч. їх, останні 5 днів отримали великі обсяги чистих заявок на купівлю. За перші 5沪深300ETF накопичений чистий приплив перевищив 3,6 млрд юанів, а за останні 10 днів чистий приплив — понад 10 млрд юанів; за цим показником вони входять до числа лідерів у всьому ринку.

Згідно з даними, за останні десять років частка ринкової капіталізації середини сегмента в沪深300 зросла з 17,3% до 39,3% — що об’єктивно підтверджує тенденцію макроекономічного оновлення промисловості та переходу від старих до нових рушіїв зростання. Водночас приріст від виходу на міжнародні ринки на 96% все ще походить із внутрішнього зростання ключових «старих» блакитних фішок, що демонструє надзвичайно сильну стійкість базових позицій. Структура «балансу нового й старого» в індексі沪深300 дає великим грошам, які прагнуть стабільної та збалансованої стратегії, можливість отримати двомоторний ефект, що поєднує «прибуток від виходу за кордон» і «стійкий внутрішній попит».

Щоденні економічні новини