«Сім гігантів» разом припинили діяльність! Уолл-стріт з жахом повідомляє: найбільший переможець у сфері ШІ вже змінився

Питання до ШІ · Чи витрати на ШІ знімають із потреби в пам’яті традиційні циклічні коливання?

Caixin (Cailianshe) 25 березня, повідомлення (редактор Чжао Хао) На початку 2026 року, коли на американському фондовому ринку панують турбулентність і невизначеність, є одна угода, яка виявляється напрочуд стійкою: довга позиція в пам’яті та зберіганні даних.

Хоча в останній період акції SanDisk, Western Digital і Seagate Technology дещо відступили, вони все одно залишаються серед лідерів індексу S&P 500 упродовж року. Ці компанії в 2025 році також показали дуже сильні результати.

Аналітики вважають, що великі інвестиції в галузі штучного інтелекту (AI) створюють для компонентів пам’яті та сховищ даних, необхідних дата-центрам, «попит без меж».

Старший менеджер інвестиційного портфеля Tortoise Capital Роб Тюммел (Rob Thummel) заявив: «Інфраструктура — це ключовий напрям для основного розміщення ресурсів на сьогодні». Фонд Tortoise AI Infrastructure ETF, яким опікується ця структура, має в портфелі акції Western Digital, Seagate, SanDisk та Micron Technology.

Сильна динаміка таких акцій контрастує із рухом «Великої сімки» — тієї, яка цього року знижувалася повністю. Зведений індекс цього портфеля вже просів приблизно на 10%.

У міру того, як дедалі більше супер-клауд провайдерів нарощують попит на продукти пам’яті та зберігання, компанії з пам’яттю отримують потужну здатність до встановлення цін, що також означає: ринку, можливо, доведеться переосмислити попередню циклічну логіку цієї галузі.

Тюммел зазначив, що такі акції відповідають «гало-торгівлі» (Halo), на яку нещодавно звертала увагу Волл-стріт: інвестиційна логіка «великі активи, низькі темпи вибування». «З одного боку — великі технологічні компанії, які демонструють слабку роботу; а з іншого — інфраструктура, пам’ять і зберігання даних».

Ця інвестлогіка була додатково підтверджена минулого тижня: Micron Technology минулого тижня надала сильні прогнози щодо результатів, що показує, як витрати на AI роблять масштаб і тривалість поточного галузевого циклу більшими та довшими.

Це також пояснює, чому навіть тоді, коли інвестори починають сумніватися щодо агресивних інвестицій окремих компаній у AI (зокрема, підприємств, які можуть бути витіснені технологіями, навіть таких довгострокових переможців, як Nvidia), сектор пам’яті все одно залишається в фаворі.

Аналітик з досліджень напівпровідників Neuberger Berman Джеймі Закалик (Jamie Zakalik) заявив: «Потенціал зростання в індустрії пам’яті виразніший, до того ж компанії мають потужну здатність до ціноутворення. Хоча “безпека” може бути не найточнішим описом, порівняно з іншими сегментами ланцюжка AI ці компанії легше сприймаються інвесторами та легше оцінюються».

SanDisk без сумніву є найбільшим переможцем серед S&P 500 за останні два роки: з лютого 2025 року сукупне зростання перевищило 1850%. Western Digital і Seagate також увійшли до першої двадцятки за темпами зростання. Хоча Micron після звітності впала на 15%, з початку 2026 року вона все ще демонструє сукупне зростання майже на 40%.

Порівняно з цим S&P 500 у цьому році знизився приблизно на 4,5%, індекс Nasdaq 100, орієнтований на акції технологічних компаній, впав на 5%, а Філадельфійський індекс напівпровідників зріс приблизно на 9%.

Звісно, зростання цін на пам’ять великою мірою зумовлене дефіцитом постачання. Дисбаланс між попитом і пропозицією завжди був ключовим ядром циклічних коливань у цій галузі: зростання цін стимулює розширення потужностей, а коли попит послаблюється, це може спричинити різке падіння цін.

Керівник напрямку інвестицій у акції Allspring Global Investments Енн Мілетті (Ann Miletti) заявила: «Пропозиція все ще намагається наздогнати попит. З часом ця проблема вирішиться — по суті, це більше питання моменту».

Однак у міру того, як надвеликі хмарні (ultra-large) провайдери продовжують інвестувати в будівництво дата-центрів, інвестори й надалі розраховують на подальше зростання сектора пам’яті.

Закалик зазначив: «Зараз є багато причин бути налаштованими на зростання пам’яті. Ринок AI кардинально відрізняється від традиційного обладнання, а отже й структура попиту на пам’ять інша. Існує думка, що такий попит може бути більш структурним — можливо, цього разу справді буде інакше».

Минулого тижня генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг (黄仁勋) заявив, що в найближчі кілька років продажі AI-чипів, ймовірно, перевищать 1 трлн доларів, що додатково свідчить: витрати на AI й надалі підтримуватимуть високу потребу. Для інвесторів, які роблять ставку на сектор пам’яті, це безперечно є позитивним сигналом.

Тюммел підсумував: «Поки надвеликі хмарні провайдери продовжують вкладатися, а AI-застосунки постійно з’являються, я бачу потенціал зростання. Хуанг говорив про майбутній попит, а пам’ять — ключова ланка в цьому».

( Caixin (Cailianshe) Чжао Хао )