Три місяці на ринку — зміна керівництва. Це не криза, а свідоме оновлення з боку кількісної орієнтації.

Питай AI · Як досвід нової керівної команди в кросбордерному електронному комерційному бізнесі допоможе Quantitative Alliance (量化派) розширити закордонні ринки?

Продукування|Центрально-Візитний Інтернет

Перевірка|Лі Сяоянь

27 листопада 2025 року Quantitative Alliance (02685.HK), пройшовши вісім років і п’ять разів подавши заявку, успішно вийшло на Гонконгську фондову біржу та стало знаковим підприємством у переході споживчого фінансування до цифрового споживчого сегменту. Через три місяці після лістингу компанія зіткнулася одразу з двома випробуваннями: заміна ключового управлінського складу та короткострокові коливання ціни акцій. На тлі переплетення сумнівів ринку та очікувань щодо трансформації, як зразок індустрії, що перейшла від Р2Р-кредитування до електронної комерції для споживання, Quantitative Alliance просуває реформи на засадах комплаєнсу, стратегічне оновлення та технологічне підсилення, знімаючи ярлики попередніх суперечок і, переживаючи болісний період, закріплюючи траєкторію довгострокового зростання. Її «електронно-комерційний маскувальний бренд» — це глибока трансформація, що відповідає регуляторним вимогам і передбачає глибоке опрацювання сценаріїв.

У 2026 році, після впровадження нових регуляторних правил для позик, індустрія повністю прискорює процес комплаєнсу. Quantitative Alliance займає позицію «випереджаючи регулятора та здійснюючи проактивну трансформацію» та завершує зміну ідентичності — від фінансового посередництва до споживчої електронної комерції. Її попередником була «Credit Wallet», яку запустили у 2014 році; у 2020 році її було оновлено до платформи «Ян Сяо Мей (羊小咩) Mall». У вересні 2024 року компанія офіційно припинила всі послуги з надання позик і посередництва у кредитних угодах, давши чітку обіцянку регуляторам відокремити фінансовий характер і зосередитися на операціях з товарами та послугах для споживання. Відтоді «Ян Сяо Мей» стала ключовою опорою доходів групи.

Щодо суперечок, на які звертає увагу ринок, зокрема премії за товар, плата за розстрочку тощо, Quantitative Alliance просуває виправлення діями. «Ян Сяо Мей Mall» уже майже повністю усунувши раніше проблему надбавки за товари в діапазоні 20%–30%, прибрала з сторінки замовлення вхід до розстрочки «Бянь Лі Карт Пак (便荔卡包)»; суб’єкт операцій «Бянь Лі Карт Пак» завершив зміну складу власників шляхом переоформлення часток, сформувавши незалежну модель операцій, а з Quantitative Alliance сторони залишаються лише у межах взаємовигідної комерційної співпраці з комплаєнсом. Платформа суворо звіряється з вимогами регулятора, удосконалює систему обов’язкового розкриття сукупної вартості фінансування, чітко відображає ставки розстрочки та сервісні витрати. Сукупна вартість фінансування контролюється в межах судового захисту, щоб унеможливити приховані платежі та порушення з «виведенням готівки».

Незаперечно, що в період трансформації Quantitative Alliance все ще стикається з етапними викликами. Відгуки користувачів на платформі «Чорний кіт (黑猫投诉)» є водночас відображенням недостатньої точності роботи платформи з користувачами та спільними больовими точками розстрочкової електронної комерції. Але компанія, з відкритим підходом, створила спеціальний механізм реагування служби підтримки: оперативне врегулювання скарг, управління в замкненому циклі. Через оптимізацію ланцюга постачання та збільшення частки прямих закупівель компанія підвищує цінову ефективність товарів. Завдяки веденню бізнесу в рамках комплаєнсу, вона захищає права користувачів, демонструючи відповідальність і відданість як компанії, що пройшла лістинг.

За три місяці після лістингу було запущено заміну ключового управлінського складу. Це не було пасивним реагуванням, а радше стратегічним проактивним плануванням Quantitative Alliance на новий етап. 2 березня компанія призначила експерта з кросбордерної електронної комерції та венчурних інвестицій із покоління 90-х Жан Яньшень (张岩珅) виконавчим директором і COO, а Тан Фен (谭丰) — доктором робототехніки з Массачусетського технологічного інституту — виконавчим директором і CTO. Стара управлінська команда склала повноваження через причини особистого професійного розвитку, і команда набула рис «молодшання, професіоналізації та технізації».

Новий COO Жан Яньшень має магістерський ступінь Університету Глазго (Велика Британія), поєднує практичний досвід інвестування в споживчі сценарії та операцій у кросбордерній електронній комерції. Він відповідатиме за втілення електронно-комерційної стратегії. На тлі того, що вітчизняний електронний комерційний трафік досяг піку, а витрати на залучення клієнтів зростають, його досвід у кросбордерній електронній комерції допоможе «Ян Сяо Мей» відкрити новий простір для виходу за кордон: спираючись на компетенції у доборі товарів (вибірка), ланцюгу постачання та локалізованих операціях, компанія розширюватиме ринок молодих споживчих груп за межами країни. Новий CTO Тан Фен має міцне технологічне підґрунтя в галузі AI та розумної електроніки (smart hardware), що привнесе у компанію «технологічну якість». Це сприятиме глибокому застосуванню AI-технологій у сценаріях інтелектуальної рекомендації, оптимізації ризик-контролю, управління користувачами тощо. У підсумку Quantitative Alliance має можливість перейти від «споживчої електронної комерції» до «AI + цифрове споживання».

Це призначення — ключова рушійна сила, якою Quantitative Alliance підживлює свою нову історію «кросбордерна електронна комерція + AI-технології». Компанія більше не обмежується лише внутрішнім розстрочковим електронно-комерційним сегментом, а вибудовує модель «двоколісного приводу» — «електронно-комерційні сценарії + технологічне підсилення», де технології є двигуном, а кросбордерний напрям — джерелом приросту. Це слугує для ринку капіталу чітким сигналом про довгострокове зростання.

Шлях Quantitative Alliance до лістингу можна охарактеризувати як «рух уперед із вантажем». Обсяг коштів від IPO — 1,31 млрд гонконгських доларів; після відрахування витрат на лістинг чисті залучені кошти становили лише 1237 млн гонконгських доларів. Однією з ключових цілей лістингу було зняти тиск угоди про взаємне анулювання/викуп (поставлення на випередження) щодо 1,8 млрд юанів пріоритетних акцій (18 млрд), який виникав у межах умов дострокового викупу. Це можна назвати «кров’ю через лістинг». Але лістинг не лише усунув короткострокову кризу боргових зобов’язань — він також відкрив компанії капітальний канал для нормативного, упорядкованого розвитку, ставши важливою віхою на шляху її трансформації.

Якщо дивитися на фінансову структуру, «Ян Сяо Мей» забезпечує понад 98% доходу компанії, а розстрочкові замовлення становлять майже вісім десятих вартості угод. За сильно сконцентрованим профілем доходів стоїть глибока укоріненість платформи в споживчих сценаріях та постійне накопичення «липкості» користувачів. Хоча в короткостроковій перспективі компанія стикається з фінансовим тиском неплатоспроможності, після завершення де-фінансування, впровадження комплаєнс-реформ і просування нових бізнесів демонструється її бізнесова стійкість: після припинення позикового бізнесу компанія повністю позбавляється жорсткого обов’язкового нагляду з боку фінансового регулятора, а комплаєнс і довгострокова життєздатність електронно-комерційного бізнесу помітно зростають. Додавання нового управлінського складу забезпечує кадрову підтримку для втілення кросбордерної електронної комерції та AI-технологій і дає змогу відкрити другу траєкторію зростання.

Як зразок трансформації в індустрії, цінність Quantitative Alliance полягає не лише в її власному розвитку, а й у тому, щоб надати іншим компаніям з інтернет-фінансів відтворюваний шлях комплаєнс-трансформації. Від грошових позик до розстрочкових магазинів, від посередництва позик до споживчої електронної комерції — компанія завжди відповідала регуляторним директивам і вітала зміни в індустрії. За рахунок інновацій у моделях вона задовольняє попит молоді та незаможних/міського низового сегменту ринку на доступне споживання. Короткострокові коливання ціни акцій — це нормальна реакція ринку капіталу на підприємства в період трансформації, тоді як довгострокова цінність залежить від глибини комплаєнс-ведення бізнесу, широти розширення напрямів та висоти технологічного підсилення.

Заміна управлінського складу протягом трьох місяців після лістингу та коливання ціни акцій — це болісний період на шляху трансформації Quantitative Alliance, а також точка старту для прориву. У двох фонах — наскрізного регуляторного нагляду та підвищення рівня споживання — компанія спирається на комплаєнс-реформи як основу, на оновлення команди як рушійну силу та на технологічні інновації як двигун. Вона поступово знімає «позикове» забарвлення, закріплює ключову позицію у споживчій електронній комерції.

Від «Credit Wallet» до «Ян Сяо Мей», від позикових платформ до провайдера послуг цифрового споживання — восьмирічна трансформація Quantitative Alliance є відображенням того, як інтернет-фінансова індустрія рухається до нормалізації. Короткострокові суперечки та коливання не можуть приховати її довгострокову цінність, що походить від руху разом із трендами та проактивних змін. Після просування кросбордерної електронної комерції, втілення AI-технологій і вдосконалення комплаєнс-систем, Quantitative Alliance має шанс вийти з болісного періоду трансформації та стати еталонним підприємством у сфері цифрового споживання, яке поєднує комплаєнс, інноваційність і здатність до зростання. Її «електронно-комерційний маскувальний бренд» під ним — це дедалі чіткіший план довгострокового зростання.